金融機構(gòu)每年都要爭搶的一季度“開門紅”，今年的情況或許與以往不同。在宏觀經(jīng)濟“L型”走勢、不良資產(chǎn)繼續(xù)承壓、銀行息差減少的背景下，銀行對公貸款近年來不斷萎縮。而2016年以來個人住房按揭貸款卻猛增，部分銀行新增貸款的一半來源于此。

自2016年10月，全國多個城市推行房地產(chǎn)限購、限貸政策，占銀行新增信貸半壁江山的按揭貸款瞬間“冰凍”。在此情況下，2017年銀行信貸資產(chǎn)如何配置，新增信貸投向何方，成為擺在各家銀行行長面前的難題。

記者調(diào)研多家商業(yè)銀行，了解其信貸投放計劃。有股份行將信貸投放重點轉(zhuǎn)向消費信貸和小微企業(yè)貸款，并繼續(xù)尋找按揭貸款的結(jié)構(gòu)性機會。而持有高成本負(fù)債端資金的中小銀行，不得不謹(jǐn)慎對待2017年信貸投放，以避免資金成本和信貸利率出現(xiàn)倒掛。

信貸體制轉(zhuǎn)向全口徑流量管理

“我們的信貸體制是經(jīng)濟上行期時期制定的，現(xiàn)在經(jīng)濟處于下行期，有些體制需做出調(diào)整和改變。”一位國有大行高管指出。

他所在的銀行，2016年凈利息收益率2.18%，比上一年下降了3BP。每降1BP，對應(yīng)減少20億元的利潤，利差收窄壓力大。與此同時，銀行負(fù)債端成本上升（定期存款上浮1.3%，活期也有上升）；貸款資產(chǎn)收益率下降。

因此，該行對貸款從以前的增量管理，即每年增加8000到1萬億的信貸，轉(zhuǎn)向?qū)嵭腥趶降牧髁抗芾恚貏e是抓好定價管理，包括存款定價、貸款定價等。

“國內(nèi)銀行利率定價較為薄弱，需要大大加強。另外，要提高資金運作收益，進一步穩(wěn)定資產(chǎn)收益。”上述高管人士稱。

他表示，貸款主要風(fēng)險集中在鋼鐵、煤礦等行業(yè)。其中，生產(chǎn)領(lǐng)域情況較好一些，但貿(mào)易（鋼貿(mào)、煤貿(mào)）領(lǐng)域風(fēng)險非常大，因此貸款政策做了相應(yīng)調(diào)整，該壓縮的繼續(xù)壓縮。對過剩產(chǎn)能按照國家要求，有保有壓，總體來看，央企的貸款情況較好，地方企業(yè)相對差一些。

加碼小微、消費金融

對于2016年的信貸情況，北京某上市股份行人士表示，從前三季度看，該行按揭貸款占比較高，四季度按揭貸款增長有所減緩，但規(guī)模未見大幅縮減。

他表示，從貸款定價來說，按揭貸款要求不低于基準(zhǔn)利率的八五折，相比消費信貸和經(jīng)營性貸款盈利性稍差，但按揭貸款安全性較高，是資產(chǎn)質(zhì)量最好的貸款；小微貸款在當(dāng)前環(huán)境下偏穩(wěn)健，個人的消費和經(jīng)營貸授信略微放緩。

記者獲悉，按揭貸款的瘋狂增長在2017年難以為繼，消費金融、小微企業(yè)成為銀行信貸主要投向之一。“零售業(yè)務(wù)中，消費信貸是比較明確的方向；按揭貸款仍有結(jié)構(gòu)性機會，再看看小微貸款能否有所突破。”華南某上市股份行零售銀行負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。

但受地產(chǎn)限購限貸政策影響，2017年按揭貸款的減少難以由其他信貸渠道對沖。“主要是房貸在下降，2017年上半年零售貸款總量可能不如去年，不過去年房貸猛增不是正常情況。”前述零售銀行負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)人表示。

對于加強小微信貸的原因，前述零售銀行負(fù)責(zé)人表示：“一是（信貸投放）沒有其他選擇了；二是，仔細研讀中央經(jīng)濟工作會議精神，小微企業(yè)和實體經(jīng)濟就業(yè)高度相關(guān)，未來一定會發(fā)展。”

北京某銀行業(yè)分析師表示，按揭貸款2017年大概率受限。按2016年經(jīng)驗，股份行新增貸款的40%是按揭貸款，如果在房地產(chǎn)限貸下按揭貸款大幅下降，估計信貸安全邊際較高、作為固定資產(chǎn)投資重點的基建也填不上按揭貸款留下的空缺。“因此2017年新增量將搶兩個方向——小微和消費金融。小微雖然壞賬率高，但是利率也高。”

“小微貸款實際上是以個人家庭信用來支撐，利率高，但缺點是成本高，是不得已的選擇。但現(xiàn)在是庫存周期的高峰，若未來經(jīng)濟持續(xù)下行，對公風(fēng)險不小，銀行對制造業(yè)、商業(yè)等貸款也不敢輕易投放。”前述銀行業(yè)分析師表示。

城商行警惕資金成本倒掛

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者獨家獲悉，華東某上市城商行要求，對2016年已確定的在2017年信貸投放計劃照常執(zhí)行，但對2017年的新增信貸投放計劃保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

“2017年利率中樞走向不明，銀行資金成本和利率水平不易把握，若貿(mào)然投放信貸，容易造成未來資金成本和利率‘倒掛’的情況。”該華東城商行人士表示。“很多中小銀行定期存款成本在3.9%附近，貸款收益率將近7%。由于負(fù)債端成本高，比較怕定價錯誤。”前述銀行業(yè)分析師認(rèn)為。

一般而言，商業(yè)銀行傾向于每年一季度加大信貸投放，以獲得一整年的利息收入，其信貸投放節(jié)奏通常呈現(xiàn)四個季度4：3：2：1的比例（2010后，銀行信貸投放節(jié)奏一般是3：3：2：2）。

特別是股份行、城商行等中小銀行，會利用大行召開全年信貸會議較晚的窗口期，在春節(jié)前加大信貸投放，形成錯峰競爭。通常，股份行、城商行等在每年1月份制定新一年的全行授信政策，國有大行則稍晚，往往在春節(jié)后。

但這種信貸局面，在2017年或難持續(xù)。“對于比較依賴政府關(guān)系的中小銀行，搞好政銀關(guān)系，做一下PPP等業(yè)務(wù)；但市場化的商業(yè)銀行則必須利用體量較小、策略靈活的優(yōu)勢，趕緊調(diào)頭。”前述城商行人士表示。

產(chǎn)業(yè)投資成為部分銀行的資產(chǎn)配置方向。21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者獨家獲悉，華南某上市股份行已將文化旅游產(chǎn)業(yè)列為其2017年的資產(chǎn)配置方向之一，計劃與旅游景區(qū)在門票、旅游線路等方面開展合作。