新年首個(gè)交易日，恒生指數(shù)大漲1.99%，迎來“開門紅”。在多位滬港深基金經(jīng)理看來，盡管港股去年累積了相當(dāng)?shù)臐q幅，但香港市場(chǎng)的整體估值依然處于低估狀態(tài)。未來在港股通機(jī)制和H股全流通兩大紅利下，港股將邁入一個(gè)轟轟烈烈的“大時(shí)代”，而滬港深基金仍可能再次成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。

港股慢牛格局不變

在南下資金擴(kuò)容和上市公司盈利兩大利好因素推動(dòng)下，恒生指數(shù)在2017年開啟了一輪波瀾壯闊的牛市，全年以37.3%的漲幅位居全球各大指數(shù)首位。受此帶動(dòng)，滬港深基金全年以20.12%的平均漲幅在眾多基金產(chǎn)品中脫穎而出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年超過九成滬港深基金取得了正收益，19只基金的凈值漲幅超過30%。

新年伊始，中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于H股全流通試點(diǎn)啟動(dòng)的消息，再次將港股推上了風(fēng)口浪尖。新年首個(gè)交易日，恒生指數(shù)大漲1.99%，迎來“開門紅”。專業(yè)人士認(rèn)為，內(nèi)資股全流通能大大激發(fā)H股板塊的活力，在港股通激發(fā)出中小型股票的活力后，再激活另一個(gè)沉寂的板塊，將大幅提高港股市場(chǎng)的整體活躍度。

盡管港股已經(jīng)大漲了一年，但在匯豐環(huán)球投資管理中國(guó)內(nèi)地以及香港股票投資主管陳淑敏看來，港股的估值依然不貴。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去除銀行股，去年港股公司的盈利增長(zhǎng)大約是28%，超出市場(chǎng)預(yù)期20多個(gè)百分點(diǎn)，而且盈利提升對(duì)股價(jià)的貢獻(xiàn)占到了股價(jià)漲幅的一半以上。陳淑敏認(rèn)為，港股的估值無論是橫向還是縱向比較依然偏低。

國(guó)海富蘭克林滬港深基金的基金經(jīng)理徐成也認(rèn)為，由于中國(guó)內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)韌性增強(qiáng)，運(yùn)行好于預(yù)期，機(jī)構(gòu)對(duì)于港股的配置意愿較強(qiáng)，南下資金的增量比較確定，外資也有望持續(xù)入場(chǎng)，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)流動(dòng)性均對(duì)香港市場(chǎng)有利。經(jīng)過2017年的上漲，港股估值優(yōu)勢(shì)與此前相比略有下降，但相對(duì)其他市場(chǎng)估值仍然較低，加之去年上漲強(qiáng)勁的港股基本都有盈利支撐，預(yù)計(jì)香港市場(chǎng)的上行趨勢(shì)仍可持續(xù)。

“對(duì)于2018年的港股市場(chǎng)我們還是非常有信心，特別是去年11月、12月市場(chǎng)調(diào)整之后，2018年的港股上行空間又出來了，在企業(yè)盈利改善和港股通機(jī)制改善的兩大紅利之下，相信今年港股通基金會(huì)再次成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。”廣發(fā)基金資深基金經(jīng)理余昊表示。

多主線布局2018年

從具體投資布局來看，港股市場(chǎng)上估值合理、業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)且具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭標(biāo)的，仍然是滬港深基金2018年的關(guān)注重點(diǎn)。

萬家基金表示，預(yù)計(jì)2018年港股核心投資方向依舊聚焦于流動(dòng)較好、具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可持續(xù)性較強(qiáng)、派息穩(wěn)定的藍(lán)籌龍頭企業(yè)。港股的高分紅、港股掛鉤美元等傳統(tǒng)屬性，以及稀缺行業(yè)中的龍頭企業(yè)，其投資價(jià)值越來越為內(nèi)地投資所重視。

“2018年我們將關(guān)注發(fā)展前景較好，估值相對(duì)合理的板塊，如新能源、航運(yùn)、地產(chǎn)等，我們會(huì)重點(diǎn)關(guān)注這些行業(yè)中質(zhì)地較好的上市公司。另外，一些2017年表現(xiàn)平平，但2018年有望出現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的行業(yè)，我們也將提前進(jìn)行布局。”徐成對(duì)記者表示。

在浦銀安盛港股通量化優(yōu)選混合的擬任基金經(jīng)理羅雯和石萍看來，制造業(yè)也是值得重點(diǎn)關(guān)注的方向。“內(nèi)地的制造業(yè)還將處在回暖過程中，而港股相對(duì)于A股有比較大的低估。制造業(yè)公司的股價(jià)在過去五六年間緩慢下行，經(jīng)歷了艱難的產(chǎn)能出清過程，若未來的業(yè)績(jī)能出現(xiàn)明顯的盈利修復(fù)，再疊加估值修復(fù)，會(huì)是很好的配置方向。”

此外，匯豐晉信滬港深基金的基金經(jīng)理程彧還看好銀行、保險(xiǎn)、風(fēng)電等板塊的投資機(jī)會(huì)。他表示，隨著中國(guó)內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，銀行盈利和資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量逐步改善，當(dāng)前香港市場(chǎng)銀行股的股價(jià)相對(duì)于其基本面來看頗具吸引力;隨著行業(yè)監(jiān)管的加強(qiáng)，保險(xiǎn)龍頭公司的競(jìng)爭(zhēng)格局將變得更有利，而保險(xiǎn)股當(dāng)前對(duì)應(yīng)的0.8至0.9倍市凈率同樣非常有吸引力;對(duì)于風(fēng)電，隨著國(guó)家出臺(tái)一系列鼓勵(lì)清潔能源使用的政策，未來3年風(fēng)電裝機(jī)容量可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)大幅的恢復(fù)性增長(zhǎng)，整個(gè)行業(yè)正在迎來拐點(diǎn)。

《電鰻快報(bào)》