欲推A股史上最大規(guī)模定增 農(nóng)行擬募資不超過1000億元

    2018-03-13 10:07 | 來源:未知 | 作者:張壽林 | [銀行] 字號變大| 字號變小


    3月12日,農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告,計劃非公開發(fā)行A股股票募集不超過1000億元資金,創(chuàng)下迄今A股最大規(guī)模單筆預(yù)計定向增資紀錄。

       3月12日,農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告,計劃非公開發(fā)行A股股票募集不超過1000億元資金,創(chuàng)下迄今A股最大規(guī)模單筆預(yù)計定向增資紀錄。
     
      盡管融資規(guī)模龐大,但由于是定向增發(fā),并不對二級市場構(gòu)成“抽血效應(yīng)”。此外,農(nóng)行當天公布業(yè)績快報,截至2017年末凈利潤同比增4.90%,凈資產(chǎn)同比增8.21%,不良貸款率1.81%,同比降0.56個百分點。經(jīng)營業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量雙雙向好。
     
      農(nóng)行官方表示,扣除相關(guān)發(fā)行費用后募得資金將全部用于補充本行的核心一級資本。
     
      截至2017年三季度末,農(nóng)行核心一級資本充足率為10.58%。按照銀監(jiān)會頒布的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》,商業(yè)銀行核心一級資本充足率不低于5%。農(nóng)行遠高于此。但監(jiān)管要求在最低資本要求的基礎(chǔ)上計提儲備資本,儲備資本要求為風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的2.5%。此外,農(nóng)行作為全球系統(tǒng)重要性銀行,需要滿足更加嚴格的附加資本要求。
     
      經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)質(zhì)量均向好
     
      根據(jù)定增預(yù)案,本次非公開發(fā)行的發(fā)行對象共7名,分別為匯金公司、財政部、中國煙草總公司、上海海煙投資管理有限公司、中維資本、中國煙草總公司湖北省公司、新華保險(53.700, 0.08, 0.15%)。
     
      其中匯金公司在這次定增前已持有農(nóng)行40.03%的股份。匯金公司的主營業(yè)務(wù)就是接受國務(wù)院授權(quán),對國有重點金融企業(yè)進行股權(quán)投資,以實現(xiàn)國有金融資產(chǎn)保值增值。本次匯金公司擬認購金額占總募資金額比例依然為40.03%。
     
      財政部在此之前持股39.21%,本次擬認購金額占比也保持不變。新華保險此前持股0.02%,此次擬認購金額占比0.76%。若最終認購金額占比和本次預(yù)案一致,則新華保險持股比例將有所上升。
     
      《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn),上海海煙投資管理有限公司、中維資本、中國煙草總公司湖北省公司實際控制人均為中國煙草總公司。中國煙草總公司為國務(wù)院批準組建的特大型國有企業(yè)。這意味著本次定增發(fā)行對象無民營資本。
     
      申萬宏源(5.060, -0.03, -0.59%)研究團隊認為農(nóng)行此次定增是重大利好。本次定增由7家參與方全額認購,并未從二級市場融券,不存在所謂的“市場抽血”效應(yīng)。此外,農(nóng)行業(yè)績非常靚麗,12日業(yè)績快報已是明證,預(yù)計農(nóng)行不良、息差、業(yè)績等指標將繼續(xù)實現(xiàn)大幅改善。
     
      3月12日,農(nóng)行業(yè)績快報顯示,截至2017年末,集團總資產(chǎn)達到21.05萬億元,比上年末增加1.48萬億元,增速7.58%;全年實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤1929.62億元,增速4.90%。成本收入比32.95%,較上年下降1.64個百分點。撥備覆蓋率208.37%,較上年末提升34.97個百分點。不良貸款率為1.81%,同比減少0.56個百分點。
     
      增強抗風(fēng)險和盈利能力
     
      農(nóng)行官方表示,為持續(xù)滿足商業(yè)銀行資本監(jiān)管標準,促進業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展,農(nóng)業(yè)銀行需要合理利用外源性融資工具補充核心一級資本,以保持較高的資本質(zhì)量和充足的資本水平,夯實業(yè)務(wù)發(fā)展的資本基礎(chǔ),增強抗風(fēng)險和盈利能力。
     
      從整個銀行業(yè)來看,2018年底,商業(yè)銀行資本管理過渡期將結(jié)束,面臨正式執(zhí)行《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》規(guī)定的監(jiān)管要求。
     
      該辦法提出了資本充足率監(jiān)管新標準,要求商業(yè)銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別不低于5%、6%和8%,并且要求在最低資本要求的基礎(chǔ)上計提儲備資本,儲備資本要求為風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的2.5%。在此形勢下,商業(yè)銀行資本充足率普遍承壓。
     
      此外,自2016年起,央行推出“宏觀審慎評估體系”,強調(diào)了宏觀審慎資本充足率是評估體系的核心,資本水平是金融機構(gòu)增強損失吸收能力的重要途徑,資產(chǎn)擴張受資本約束的要求必須堅持。
     
      在此背景下,近期央行發(fā)布公告,鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)行具有創(chuàng)新?lián)p失吸收機制或觸發(fā)事件的新型資本補充債券。而就在3月12日,中國銀監(jiān)會、中國人民銀行、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會和國家外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見》,進一步支持商業(yè)銀行拓寬資本補充渠道,支持商業(yè)銀行在強化內(nèi)源性資本積累的前提下,充分發(fā)揮境內(nèi)外金融市場互補優(yōu)勢,有效運用境內(nèi)外市場資源,通過多種渠道穩(wěn)步擴大資本工具的發(fā)行規(guī)模,從而提升銀行體系穩(wěn)健性,強化銀行支持實體經(jīng)濟能力。
     
     
      對于系統(tǒng)重要性銀行,2015年11月,二十國集團出臺了《處置中的全球系統(tǒng)重要性銀行損失吸收和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整能力原則》,就總損失吸收能力(TLAC)具體標準達成一致,該新規(guī)將于2019年1月1日起正式實施。
     
      興業(yè)研究指出,TLAC大大提高了全球系統(tǒng)重要性銀行(G-SIBs)的損失吸收能力要求,也進一步加大了G-SIBs的資金缺口。隨著2019年1月1日正式實施日期逼近,系統(tǒng)重要性銀行應(yīng)對總損失吸收能力要求迫在眉睫。
     
      農(nóng)行官方指出,作為全球系統(tǒng)重要性銀行,需要滿足更加嚴格的附加資本要求。
     
      申萬宏源研究團隊認為,農(nóng)行定增是解決歷史遺留問題,已醞釀多年,并不是今年市場杞人憂天的銀行“再融資潮”的開端,更不意味著別的大行也需要再融資。農(nóng)行IPO時間較晚,2011年工、中、建行配股農(nóng)行并未參與,與另外三大行一直存在資本缺口,本次定增,完全是為了解決長期歷史遺留問題,絕大部分銀行目前資本水平充裕,在當前風(fēng)險資產(chǎn)增速放緩的大背景下,并不存在普遍的股權(quán)再融資需求。

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