在已經披露年報的白酒企業中，實現營收、凈利潤雙位數增長的企業不在少數。但中國證券報記者注意到，與全國性品牌的業績高歌猛進相比，多家地產酒的業績不振，低端酒占比過重、中高端發展不力成為拉低地產酒業績的主要因素。

　　多家地產酒虧損

　　作為安徽的地產酒代表，金種子酒(6.180, 0.03, 0.49%)2017年實現營業總收入12.9億元，同比下降10.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為819萬元，同比下降51.88%，扣除非經常損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損250萬元，同比下降148.54%。

　　這已是公司營業收入、凈利潤持續5年下降。公司表示，近幾年來，隨著消費的持續升級，市場主流價位上移，公司銷售結構中占比較高的柔和種子酒、祥和種子酒等產品已逐漸脫離市場主流價位，導致產品銷售出現逐年萎縮；公司當前市場主推產品金種子系列年份酒正處產品培育期，仍未完全突破上量，以上雙重因素的疊加，導致公司主營業務收入下降、利潤下降。

　　金種子酒的產品以百元以下價位為主，銷售區域主要集中在安徽省內市場。近幾年來，安徽省內白酒市場呈現出消費快速升級的態勢，白酒主流價格帶已從2012年的50元-100元/瓶上漲到目前的百元以上，并有持續上漲趨勢。百元以下價位產品市場份額大幅萎縮，導致曾經的“徽酒四杰”金種子酒業績下滑。

　　青海地產酒青青稞酒(12.810, 0.21, 1.67%)也出現大幅虧損，2017年公司實現營業收入13.18億元，較2016年下降8.27%；歸屬上市公司股東的凈利潤為-9416.43萬元，同比下滑163.92%。青青稞酒虧損的主要原因是受全額計提收購中酒時代形成的1.79億商譽減值準備影響。

　　甘肅地區地產酒皇臺酒業(7.080, 0.64, 9.94%)則深陷虧庫泥淖。今年1月皇臺酒業發現近四成的庫存成品酒丟失，金額高達約6700萬元，至今仍在調查中。

　　除了以上幾家出現虧損的地產酒企業外，新疆地區地產酒伊力特(17.890, 0.08, 0.45%)雖然實現營業收入增長13.34%，歸屬于上市公司股東凈利潤增長26.75%，但是其低端酒銷售也承受壓力。年報顯示，公司低檔酒去年銷量同比下降18.20%，庫存量增加52.74%；中檔酒銷量同比下降18.20%，庫存量增加43.94%。

　　提升檔位謀突破

　　行業專家指出，目前白酒行業的復蘇主要集中于行業的“頭部”和“腰部”，低端白酒理論上也會受益于此輪復蘇行情，但效應不會特別明顯。在白酒消費總量下降、品牌集中化之下，中低端白酒的下滑是行業的趨勢性表現。

　　長江證券(6.760, 0.02, 0.30%)認為，本輪白酒復蘇，一方面是消費升級驅動白酒消費整體高端化和品牌化，全國名酒與地方酒企兩重天，全國名酒對地方酒企形成擠壓；另一方面是區域龍頭對區域二三線酒企形成擠壓。因此，一線白酒復蘇好于二線，二線好于三線，三線好于四線，各價格段白酒消費中龍頭表現好于次龍頭。

貴州茅臺(662.530, -15.70,-2.31%)也指出，近年來率先走出調整期的酒企，絕大多數是知名白酒企業。白酒行業整體供大于求、產大于銷的根本狀況沒有改變，大勢依然嚴峻，走向更趨復雜。

　　由于低端白酒面臨的困境日漸凸顯，多家白酒公司開始對相應業務進行調整。金種子酒表示，公司根據市場實際情況，對現有產品結構進行優化，重構中高檔產品體系，形成金種子年份酒系列，全面參與安徽省內100元至300元價位段的市場競爭；推出差異化的復合香型白酒金種子中國力量，積極搶占省內300元以上價位次高端市場；通過產品線的優化調整，增強公司在百元以上價位的市場競爭力。

　　舍得酒業(35.220, 0.13, 0.37%)則通過改名彰顯出去低端化的決心，與改名去“沱牌”化同步的是舍得酒業砍掉了大部分低端產品。年報顯示，以舍得為代表的中高檔系列酒與以沱牌大曲為代表的低端產品之間出現明顯分化，2017年公司中高檔酒收入13.94億元，增長32.73%，但低檔酒收入僅1億元，下降45.8%。

《電鰻快報》