因環(huán)保問題而吞苦果的上市公司鏡鑒案例又來了。

      近日，上峰水泥突然公告稱終止配股預(yù)案。這應(yīng)該與公司因環(huán)保信披違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查頗有關(guān)系。但上峰水泥公告披露的終止原因卻不觸及這個敏感因素。根據(jù)公司口徑，終止配股方案系某些客觀因素，從而使得配股募投項目必要性不在。

　　終止理由流于表面

　　上峰水泥近日公告稱，公司將終止配股方案并撤回配股申請文件。查閱公司的公告列表，自最早于2017年4月透露配股計劃以來，除了中間階段的例行披露之外，并無相關(guān)公告透露出該配股方案潛在的終止可能。

　　細(xì)化來看，此次終止配股公告的前一則有關(guān)配股的公告，發(fā)布于2017年12月。也就是說，5個多月的空白期后，公司決定終止，而這恰好又與公司因關(guān)注度極高的環(huán)境信披問題被證監(jiān)會立案調(diào)查“撞期”。

　　公司公告披露的第一個理由是“截至2018年5月18日，公司配股決議有效期已滿”。但有市場人士表示：“表述沒有事實性問題，但以有效期滿作為理由似乎不具備說服力，公司大可以延長這個有效期。”的確，記者查閱相關(guān)延長配股決議有效期的公告，并不在少數(shù)。

　　再看第二個理由，公司的說法是，擬配股募投的部分項目（博樂中博粉磨生產(chǎn)線項目）已實施完畢。言外之意就是，該募投項目已完成，不需要額外資金支持。

　　但是，記者查閱配股方案發(fā)現(xiàn)，3個配股募投項目（除去4億元還貸）中，公司所單列出來的這一項目，資金需求量最低，僅為6000萬元，剩余2個項目合計所需資金達(dá)8億元。

　　公司最后表示，2017年初以來，公司現(xiàn)金流及資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)有較大改善和變化，當(dāng)前現(xiàn)金流狀況基本可以滿足相關(guān)募投項目的階段性資金需求，即“本次配股募集資金的必要性和意義已不充分。”

　　然而，就在第二次反饋意見回復(fù)中（2017年12月16日披露），公司在解釋為何要募資還債時還稱，最近一年及一期（2017年三季度末），公司有息負(fù)債（剔除上峰房產(chǎn)影響）余額及占總負(fù)債的比例均有所上升，且發(fā)行人的資產(chǎn)負(fù)債率（剔除上峰房產(chǎn)影響）遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均水平，財務(wù)風(fēng)險及財務(wù)成本較高。

　　環(huán)保問題導(dǎo)致再融資短期無門

　　真正導(dǎo)致上峰水泥終止配股的原因，應(yīng)是此前公司因環(huán)保信披問題遭立案調(diào)查。

　　根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（下稱“管理辦法”）規(guī)定，上市公司進(jìn)行配股，應(yīng)在最近36個月內(nèi)財務(wù)會計文件無虛假記載，且不存在包括違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)法律、行政法規(guī)或規(guī)章，受到行政處罰且情節(jié)嚴(yán)重，或者受到刑事處罰等情形。

　　但在此次終止公告中，公司的解釋并沒有涉及這一方面，避重就輕意味較為明顯。

　　此外，記者發(fā)現(xiàn)，在一次反饋意見回復(fù)中，公司稱，資金需求最大的募投項目（5.2億元）的實施主體為上峰友誼之橋。據(jù)披露，上峰友誼之橋為公司與浙江同力、喬伊丹姆（烏方出資方）共同出資設(shè)立，公司的承載主體即下屬的上峰建材，出資額1060萬美元，占比53%。

　　而監(jiān)管層當(dāng)時就問及上峰水泥相關(guān)子公司在環(huán)保資質(zhì)上是否存在瑕疵。反饋意見顯示，公司及其子公司部分安全生產(chǎn)許可證、排污許可證等過期未及時續(xù)期。以排污許可證為例，公司稱，上峰建材所持相關(guān)證件已于2017年5月3日到期，續(xù)期后的有效期至2017年12月31日。

　　但國家規(guī)定，所有水泥企業(yè)需于2017年12月31日前換發(fā)全國統(tǒng)一編碼的排污許可證，公司也表示，上峰建材等子公司需重新申領(lǐng)。不過，對于這一重要事項的進(jìn)展，上峰水泥在年報中的表述顯得較為籠統(tǒng)含糊。

《電鰻快報》