今日（6月19日），A股三大股指全線重挫，上證綜指收盤下跌3.78%，失守3000點(diǎn)大關(guān)，收?qǐng)?bào)2907.82點(diǎn)；深證成指大跌5.31%，收?qǐng)?bào)9414.76點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指大跌5.76%，收?qǐng)?bào)1547.15點(diǎn)，創(chuàng)三年半年來(lái)新低。申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)全線下跌，再現(xiàn)“千股跌停”。

　　融通基金認(rèn)為，中美貿(mào)易戰(zhàn)從劍拔弩張到短兵相交，此次交鋒也并非大超預(yù)期，市場(chǎng)其實(shí)通過(guò)調(diào)整做出了一定反映，但貿(mào)易戰(zhàn)的不斷演化成為中期壓制A股估值的一大因素。此外，疊加市場(chǎng)季節(jié)性的流動(dòng)性考核壓力，A股或?qū)⒗^續(xù)尋底。

　　融通基金提醒，我們也要注意到流動(dòng)性或存變化。從6月25日開(kāi)始，市場(chǎng)的流動(dòng)性總體將伴隨財(cái)政支出的季節(jié)性放量投放，逐步寬松，或?qū)⒀永m(xù)至7月中下旬。如果市場(chǎng)極度悲觀，流動(dòng)性的改變或許成為A股反彈的因素。展望后市，融通基金認(rèn)為，由于市場(chǎng)中期以存量資金博弈為主，預(yù)計(jì)市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)選擇業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的板塊。目前來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)板塊預(yù)期一致，資金關(guān)注度較為集中；TMT板塊剔除并購(gòu)后的內(nèi)生性尚顯乏力；周期板塊從月度頻率數(shù)據(jù)看，業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流改善的特征更確定，且估值、交易均處于很低水平，所以如果市場(chǎng)情緒一旦好轉(zhuǎn)，周期行業(yè)的彈性較大，金融板塊確定性同樣較高。

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《電鰻快報(bào)》