記者 王珍

　　王珍 插圖/劉飛

　　也許樂視網在低谷已經太久，因此當它發布2018年上半年虧損11億元、虧損額超過營業總收入、凈資產為-4.77億元的半年報業績時，當天上午的股價居然上揚，并一度逼近漲停。可能人們相信“否極泰來”，但是不排除有時只會是一廂情愿。

　　如果賈躍亭繼續賴賬，樂視網與樂融致新未來或將分道揚鑣。樂視網可能會失去核心子公司樂融致新的控股權，從而營業收入、凈利潤進一步減少，如果全年凈資產繼續為負，則存在退市風險。

　　目前，樂視網與賈躍亭旗下樂視控股等關聯方，已經確認了67億左右的債務。而從已公布的進展看，一是樂融致新收購樂視金融，以債權換股權，其中13.7億元用于抵消關聯方對樂視網的債務；二是把易到相關方債務1.7 億元轉讓給樂視網；三是以樂視網未來應付5.5億元租金相抵；此外，樂視控股擬拍賣其持有的樂融致新股權，來償還對樂融致新的欠款。

　　從上述進展看，樂視網仍未與關聯方形成“全面有效”的債務解決方案。所以，樂視網還是缺錢，上半年經營活動產生的現金流量凈額為-8.5億元，談何重振。

　　再說了，目前掌握樂視網管理權的二股東融創（天津嘉睿的實際控制人），如果把樂視網搞好了，最大的受益人仍然是樂視網的大股東賈躍亭（樂視控股的實際控制人）。融創集團的老板孫宏斌現在已經變聰明了，去年投入了150億到樂視網、樂融致新和樂視影業“救援”，沒想到賈躍亭對上市公司67億的欠款至今沒還。你都不負責任，我還幫你兜底嗎？干脆大家都不玩了。

　　樂視網已經越來越接近“退市”的通道。孫宏斌不會愿意看到150億的投資全部打水漂。樂融品牌今年上半年創立，很明顯是他的“后手”。

　　今年，負責樂視彩電業務的樂視致新完成新一輪融資，引入騰訊、京東、蘇寧、TCL等戰略投資者，融資27億元左右，樂視致新也改名為樂融致新。前不久，樂融致新推出新品牌“樂融”。而樂視網董事長兼總經理劉淑青，現在另一個抬頭是樂融集團CEO。

　　眼看著樂視網的“船”就要沉的樣子，為什么騰訊、京東、蘇寧、TCL等互聯網和制造業巨頭們還要投資樂融致新？答案很簡單：押寶智能家居的未來。

雖然國內彩電市場上半年銷售額是下滑的，但是房地產未來精裝修的趨勢是確定的，所以直接對口房地產商、提供智能家居整套解決方案，是彩電業的重要突破口之一。而樂融致新、樂融品牌背后的支持者是融創集團。可以預想，不管國內彩電市場如何起伏，融創集團旗下房地產和文旅城項目的智能家居、智能社區、智能商業解決方案，是明擺著的現實需求。為什么不投點小錢，分點市場？

　　在激活智能電視大屏價值方面，賈躍亭“賣內容、送電視”的路走砸了。但是，智能大屏的真正春天才剛剛開始。《2018年度OTT行業發展趨勢分析報告》顯示，隨著智能電視和智能盒子激活數量上漲，數字電視繳費用戶下滑，OTT用戶激活數量將在2019年超越數字電視繳費用戶數量。2017年國內OTT廣告收入26億元，同比增長147%，OTT大屏媒體價值正在迅速放大。所以，互聯網電視陣營在經歷陣痛之后，紛紛重新出發，樂融致新推出“樂融”品牌，微鯨做投影的細分市場。

　　前面還是有好日子，但是賈躍亭拖欠樂視網如此巨額的應收賬款，孫宏斌不想跟他玩了。目前，樂視網已將樂融致新注冊資本總數的34.9398%質押給天津嘉睿和融創集團。接下來，就看賈躍亭的態度了，他還錢給上市公司，則樂融致新與樂視網捆綁發展；如果不還債，樂融致新就會“單飛”。

《電鰻快報》