昨日，A股再次大幅下跌，各大板塊全線盡墨，盤面上逾百只個(gè)股跌停。其中，身陷退市邊緣的中弘股份(0.74 停牌,診股)繼續(xù)交易，并一字跌停。此外，昨日ST銳電(0.94 -5.05%,診股)收盤跌停以0.99元報(bào)收，也開始了“20日倒計(jì)時(shí)”。

      17日是中弘股份連續(xù)第19個(gè)交易日收盤價(jià)格在1元以下。而根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》，如上市公司股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于面值（即1元），深交所有權(quán)終止其繼續(xù)上市。市場(chǎng)此前普遍預(yù)計(jì)中弘股份會(huì)停牌，等公司基本面有實(shí)質(zhì)性突破后再?gòu)?fù)牌，以此保住上市資格。

　　今年7月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改〈關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見〉的決定》。中弘股份未停牌或反映了監(jiān)管層對(duì)于建立有效退市制度的決心。另一方面，隨著A股市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程加快，監(jiān)管層明顯加大了對(duì)“隨意停”、“任意停”、“長(zhǎng)期停”現(xiàn)象的治理，交易所方面也多次下發(fā)關(guān)注函。明晟公司（MSCI）也曾表示，如果A股上市公司停盤時(shí)間過久，可能會(huì)將其從新興市場(chǎng)指數(shù)中剔除。

　　緊隨中弘股份之后，昨日ST銳電收盤跌停以0.99元報(bào)收，也開始了“20日倒計(jì)時(shí)”。截至昨日收盤，股價(jià)低于2元的個(gè)股還有華東科技(1.19 -5.56%,診股)、大康農(nóng)業(yè)(1.21 -4.72%,診股)、堅(jiān)瑞沃能(1.38 -2.13%,診股)、龐大集團(tuán)(1.40 -3.45%,診股)等66只。其中*ST凱迪(0.97 -4.90%,診股)跌停報(bào)收1.02元，*ST華信(1.00 -4.76%,診股)跌停報(bào)收1.05元，距1元紅線也就一步之遙。實(shí)際上，有不少低價(jià)問題股都存在退市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，A股市場(chǎng)連續(xù)虧損2年，且最新的2018年中報(bào)繼續(xù)虧損，存在暫停上市的股票有*ST凡谷(3.71 +1.64%,診股)、*ST慧業(yè)(1.20 -4.00%,診股)、*ST云網(wǎng)(2.76 +4.94%,診股)、*ST皇臺(tái)(4.58 -1.93%,診股)等19只個(gè)股。另外，基本面差，2018年中報(bào)資產(chǎn)負(fù)債率超過100%的還有樂視網(wǎng)(2.60 -0.76%,診股)、一汽夏利(2.48 -4.25%,診股)、蓮花健康(1.63 -2.40%,診股)、天津磁卡(5.47 停牌,診股)等19家公司。

　　A股市場(chǎng)牛短熊長(zhǎng)的格局似乎已成市場(chǎng)共識(shí)，為什么A股就難以出現(xiàn)長(zhǎng)牛呢？這其實(shí)與A股退市制度不健全、制度執(zhí)行不夠嚴(yán)格也有關(guān)系，這致使大量僵尸企業(yè)、僵尸股沉淀在市場(chǎng)。其實(shí)，建立有效的退市制度有利于優(yōu)化證券市場(chǎng)資源配置，提升上市公司整體質(zhì)量，從而降低市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)。從本質(zhì)上說，建立完善的退市制度就是加強(qiáng)投資者保護(hù)的有力舉措。

　　美國(guó)股市是世界上較為成熟的市場(chǎng)，其退市制度有很多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)值得學(xué)習(xí)。近5年來，美股年均退市公司近300家，而A股退市企業(yè)年均僅為個(gè)位數(shù)。美股年均退市率約為6.24%，每年退市企業(yè)和IPO企業(yè)數(shù)量相當(dāng)，美國(guó)上市公司數(shù)量穩(wěn)定在4500家左右。

　　對(duì)比美股與A股退市標(biāo)準(zhǔn)可以發(fā)現(xiàn)，美股側(cè)重于在市值、股東人數(shù)及股價(jià)方面對(duì)退市條件做出明確規(guī)定，退不退市，由市場(chǎng)決定，投資者話語權(quán)較重；A股退市制度則偏向財(cái)務(wù)指標(biāo)，如凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)及營(yíng)業(yè)收入等，這為上市公司通過財(cái)務(wù)運(yùn)作來規(guī)避相關(guān)規(guī)定提供了空間。

　　另外，A股市場(chǎng)經(jīng)常上演“烏雞變鳳凰”的游戲，終止上市的公司通過資產(chǎn)重組等方式達(dá)到重新上市條件，股價(jià)隨后暴漲，這使得A股市場(chǎng)投資者賭一把心態(tài)盛行。在此特別提醒投資者，根據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板不接受公司股票重新上市。創(chuàng)業(yè)板公司退市后將一退到底，無法重新上市。請(qǐng)投資者理性投資，慎重參與面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的公司的股票交易，尤其是具有退市風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)板公司。

《電鰻快報(bào)》