“業績為王”始終是投資的主旋律，市場的牛熊變化為檢驗基金的賺錢能力提供了試金石，一些中長期業績突出的基金逐漸嶄露頭角。專業基金評價機構晨星（中國）數據顯示，截至9月30日，國富大中華精選混合(QDII)近三年業績回報排名同類基金第1，榮膺晨星三年期五星評級。

　　晨星是國際基金評級權威機構，其星級評級體系以基金過往業績為基礎做定量評價，被視為業內標桿。根據《晨星中國基金評級說明》，給予某類基金三年評級時，晨星會根據各基金截至當月末的過去36個月回報率計算出風險調整后收益，再將同類基金風險調整后收益降序排序，前10%被評為5星。

　　具體來看，晨星數據顯示，截至9月30日，國富大中華精選近兩年、近三年年化回報分別達8.70%、11.33%；總回報分別為31.73%、65.51%，均居同類基金收益之首，并大幅超越業績比較基準。國富大中華精選能夠在晨星分類中排名第一且獲五星評級，基金經理徐成功不可沒。

　　記者了解到，徐成兼具買方與賣方經驗，對港股、美股市場有十二年的研究經驗，他強調對個股的深入研究，偏好核心競爭力強、壁壘高、成長的清晰度有保證的上市公司，并對企業的現金流、盈利確定性有較高要求。

　　近期美股及港股市場經歷了一波調整，徐成表示，在全球資產價格調整的過程中，美股估值的適度下修其實是正常的，與歐洲及新興市場國家相比，美股投資環境相對穩定健康，受政策干預較少，公司股價主要受基本面驅動，中長期看美股是比較穩定和成熟的市場；且美股市場除本土上市公司外，還有各國優秀公司在美發行的ADR（美國存托憑證），優質資產豐富。而香港市場的特點是機構投資者占比較高，整體風格非常理性，經濟及企業基本面是股價的主要驅動力，考慮到當前中國經濟增長相對穩健，且香港市場估值較低，互聯網、電子制造等行業有許多優秀的公司在香港上市，屬于比較稀缺的投資標的，中長期維度來看，香港市場亦具有較好的投資價值。

　　對于市場擔憂的美股牛市持續已超10年，估值是否過高的問題，徐成舉例表示，如果從指數角度看，截至10月17日，今年納斯達克指數上漲超10%，但從個股角度看，美股市場有約50%的個股是下跌的，特別是在美上市的中概股，今年平均跌幅達30%，把時間維度拉長來看，也同樣存在這樣的現象。因此單純從指數角度判斷美股估值是否太高意義不大，關鍵還是在于個股的選擇。

　　徐成表示，在當前市場環境下，為規避風險，短期內對美股市場的操作將偏謹慎，并緊密關注美國中期選舉及貿易戰的發展情況。未來將重點關注受貿易戰影響較小、盈利確定性高、估值相對較低、偏防守性質的上市公司，這類公司業績的黏性較強，市場回暖時反彈也大概率會更為強勁。

《電鰻快報》