2018年投資臨近尾聲，這一年A股震蕩調整，市場情緒偏謹慎，而近期股指期貨松綁等消息為市場帶來利好,投資者情緒也出現一定回暖。展望后市，建信基金認為，我國宏觀經濟追求高質量發展目標，產業結構持續優化將推動經濟轉型發展，未來A股市場有望出現系統性估值提升，看好成長板塊投資機會。

　　從宏觀層面來看，國內經濟增長進入交叉口。今年四季度基建企穩，地產有韌性，制造業投資階段處于高速增長階段，但預計2019年基建企穩空間受壓，地產回落，制造業投資緩降，貿易也將回落，基建反彈的量難以對沖后三者下滑對工業生產的影響?？傮w來看，未來中國經濟將由高速增長轉向高質量發展、從量的擴張轉向質的提升，高質量發展目標體系已確立。

　　國外方面，美元短期內維持高位震蕩，中期看跌。雖然全球經濟整體走弱，美國仍然最強，在風險資產波動加大的背景下，美元仍是短期的避險選擇，但投資者也需要注意到明年基本面并不支持美元繼續走強。油價方面，交易指標明顯回落，短期調整已經較為充分，后續可能會有超跌反彈，但向上向下都較難有大突破。黃金方面，目前來看抗通脹、防衰退兩條邏輯均不具備，但以人民幣計價的黃金因人民幣貶值而受益。工業品方面，今年以來工業品價格整體上漲顯著，隨著明后年新增產能集中釋放，未來工業品價格預計持續回落。

　　展望A股后市，看多短期風險偏好修復。由于狹義貨幣M1處于低位，后續可能溫和回升，但廣義貨幣M2短時間內難有大幅改變，金融資產優于實物資產，金融資產中債券已經反應，今年債市持續走牛，股票可能以結構行情反應。目前來看，市場的新增變量是風險偏好邊際提升，利好全球風險資產修復，也利好A股系統性估值提升。

　　基于以上判斷，下階段看好彈性成長板塊。制造行業關注風電零部件，特高壓、光伏、新能源車、軌交等新基建，以及傳統車。金融地產，增配券商，地產和銀行等可等待機會。同時，由于外資風險偏好提升，看好消費龍頭，并將尋找具有業績確定性和穩定性的個股。另外，此前受壓制的行業出現邊際修復，電子、化工、機械、汽車等受損標的和錯殺標的較多，值得關注。

《電鰻快報》