值得一提的是，截至2018年12月31日，滬深兩市共有1222家公司公布2018年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中787家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比64.4%。

 

　　眾所周知，業(yè)績(jī)預(yù)虧、續(xù)虧或大幅預(yù)減的個(gè)股需要規(guī)避。但是值得投資者關(guān)注的是，即使是業(yè)績(jī)預(yù)告大幅增長(zhǎng)的公司，也需要甄別。 

 

　　可以看到，近期在大盤震蕩回落中，發(fā)出“喜報(bào)”公司在市場(chǎng)中的命運(yùn)不盡相同，甚至是天壤之別。

 

　　通常情況下，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)對(duì)于股價(jià)有一定支撐，但是兩者之間并非完全關(guān)聯(lián)，股價(jià)的走勢(shì)還取決于多種因素的影響。

 

　　分析人士表示，從以往公布財(cái)務(wù)報(bào)表期間的個(gè)股表現(xiàn)看，大部分預(yù)增股的走勢(shì)是強(qiáng)于市場(chǎng)整體走勢(shì)的，但也有少部分預(yù)增股在公布良好業(yè)績(jī)后出現(xiàn)持續(xù)性下跌。這表明預(yù)增股同樣存在風(fēng)險(xiǎn)，即使業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，也不表示股價(jià)一定也會(huì)大幅增長(zhǎng)。

 

　　為何同樣是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，其市場(chǎng)表現(xiàn)卻有很懸殊呢？背后主要原因有哪些？《證券日?qǐng)?bào)》記者從簡(jiǎn)短的業(yè)績(jī)預(yù)告中，深入挖掘出財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上易被投資者忽視的三方面的差異。 

 

　　68家業(yè)績(jī)續(xù)盈公司

 

　　凈利潤(rùn)同比卻是負(fù)增長(zhǎng)

 

　　凈利潤(rùn)同比增幅是最被關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。

 

　　可以看到，業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司凈利潤(rùn)增幅差異巨大，有些公司凈利潤(rùn)同比增幅為負(fù)數(shù)，有的則在10倍以上。而更容易忽略的是，有些公司雖然業(yè)績(jī)?cè)龇^大，但去年同期基數(shù)過低，此種情況下，投資者如果僅看增幅，是難以做出正確投資決策的。

 

　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在787家年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜公司中，預(yù)告凈利潤(rùn)同比增幅并非全部為正值。

 

　　首先有59家公司未公布凈利潤(rùn)變化情況，另外，還有68家業(yè)績(jī)續(xù)盈的公司，預(yù)告凈利潤(rùn)同比增幅為負(fù)數(shù)。也就是說(shuō)盡管公司業(yè)績(jī)繼續(xù)處于增長(zhǎng)過程，但是其業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)幅度已低于前期。其中，福建金森(17.210, -0.04, -0.23%)（維權(quán)）（-45.94%）、光啟技術(shù)(9.800, -0.10, -1.01%)（-45.58%）、特爾佳(9.640, 0.33, 3.54%)（-45%）、捷榮技術(shù)(8.570, 0.01, 0.12%)（-45%）和大洋電機(jī)(3.280, -0.02, -0.61%)（-45%）等公司年報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)同比增幅均在-40%以上。

 

　　剔除上述兩類個(gè)股，凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)預(yù)喜公司有657家，占比83.8%。其中，凈利潤(rùn)同比增幅有望翻番的公司共有169家，占業(yè)績(jī)預(yù)喜公司總數(shù)比例為21.6%，中科新材(9.830, 0.20, 2.08%)（3750%）、三特索道(17.800, 0.22, 1.25%)（2626.58%）、天潤(rùn)數(shù)娛(3.800, 0.05, 1.33%)（1433.35%）、川潤(rùn)股份(4.030, 0.03, 0.75%)（1142.27%）、雅戈?duì)?7.190, 0.00, 0.00%)（1000%）和濮耐股份(4.430, 0.01, 0.23%)（1000%）等6家公司年報(bào)凈利潤(rùn)均有望同比增幅達(dá)到或超過10倍。另外，還有14家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增幅也均逾500%。

 

　　而在“耀眼”的成績(jī)背后，市場(chǎng)人士建議，從財(cái)報(bào)挖掘投資機(jī)會(huì)應(yīng)遵循兩原則：首先，為了保障上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性，投資者要先剔除一次性收入，畢竟這類收入增長(zhǎng)對(duì)公司的發(fā)展影響有限。其次，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)要能準(zhǔn)確反映公司經(jīng)營(yíng)狀況的改善，所以投資者要剔除去年同期基數(shù)過低的公司。這類公司雖然看上去增幅巨大，但是由于此前基數(shù)太低，所以這類業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也不能有效地反映公司經(jīng)營(yíng)情況。

 

　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在剔除64家業(yè)績(jī)扭虧公司后，中科新材（237.1238萬(wàn)元）、威爾泰(13.050, 0.19, 1.48%)（281.6433萬(wàn)元）和通達(dá)動(dòng)力(10.090, 0.06, 0.60%)（392.0731萬(wàn)元）等3家公司2017年歸屬母公司凈利潤(rùn)均在500萬(wàn)元以下，而其2018年年報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)同比增幅分別為3750%、25%和665.17%。

 

　　正所謂“有對(duì)比才有傷害”，凈利潤(rùn)同比增幅這一單一數(shù)據(jù)，并不能夠詮釋公司是否“真成長(zhǎng)”。

 

　　61家公司2018年前三季度

 

　　凈利潤(rùn)同比增幅均為負(fù)數(shù)

 

　　市場(chǎng)人士談到另外一個(gè)原則便是可持續(xù)性。

 

　　細(xì)查一下公司2018年各個(gè)季度以及歷年的業(yè)績(jī)，便會(huì)發(fā)現(xiàn)那些業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的白馬股。

 

　　從2018年三季報(bào)看，在787家業(yè)績(jī)預(yù)喜公司中，有117家公司三季報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為負(fù)數(shù)。

 

　　一個(gè)季度的業(yè)績(jī)回落對(duì)全年的業(yè)績(jī)影響并不是很大，但是進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，有61家公司在2018年一季報(bào)、中報(bào)和三季報(bào)凈利潤(rùn)同比增幅均為負(fù)數(shù)，這樣的公司能否實(shí)現(xiàn)全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，不禁令人擔(dān)心。

 

　　當(dāng)然，也不排除有些公司年底放“大招”，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大反轉(zhuǎn)的。例如，云南旅游(5.210, 0.04, 0.77%)2018年一季度到三季度凈利潤(rùn)同比增幅分別為：-3396.1%、-80.49%和93.14%。云南旅游近期發(fā)布公告稱，公司擬將持有的云南世博興云房地產(chǎn)有限公司55%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華僑城西部投資有限公司。公司2018年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)僅為244.35萬(wàn)元，僅占2018年全年業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)下限的0.53%，股權(quán)轉(zhuǎn)讓將助力公司完成全年業(yè)績(jī)預(yù)增的目標(biāo)。

 

　　另外，從歷年的業(yè)績(jī)來(lái)看，在787家業(yè)績(jī)預(yù)喜公司中，2015年、2016年和2017年連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)公司有240家。

 

　　這些連續(xù)3年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司，無(wú)疑令人感到其年報(bào)預(yù)喜的“成分”更加靠譜。

 

　　88家公司前三季度

 

　　完成全年最低業(yè)績(jī)目標(biāo)

 

　　在上市公司簡(jiǎn)短的發(fā)布年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的數(shù)據(jù)中，凈利潤(rùn)上下限的數(shù)據(jù)十分容易被忽視，但卻是最“耐人尋味”。

 

　　業(yè)績(jī)?cè)龇鶓沂獾谋澈?，凈利?rùn)預(yù)計(jì)上限也同樣存在著巨大差異。有的公司凈利潤(rùn)上限有望達(dá)到百億元以上，而有的公司則僅有300多萬(wàn)元。

 

　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在787家業(yè)績(jī)預(yù)喜公司中，有74家公司未公布凈利潤(rùn)上下限數(shù)據(jù)。

 

　　在公布業(yè)績(jī)上下限的713家公司中，年報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)上限超過10億元的公司共有71家。其中，?？低?25.920, 0.16, 0.62%)和寧波銀行(16.330, 0.11, 0.68%)兩家公司年報(bào)凈利潤(rùn)上限分別為122.34億元和116.7億元，均有望超過百億元。而這2家公司凈利潤(rùn)同比增幅分別為30%和25%。

 

　　記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)一個(gè)“有趣”的現(xiàn)象。

 

　　從去年前三季度凈利潤(rùn)看，有27家公司最靠譜，2018年前三季度凈利潤(rùn)已超過全年業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)上限，提前完成全年目標(biāo)。

 

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　　從凈利潤(rùn)下限來(lái)看，上述713家公司中，有5家公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)下限值為0；245家公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)下限介于0至1億元之間；405家公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)下限在1億元-10億元之間，58家公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)下限在10億元以上。

 

　　進(jìn)一步梳理可見，上述713家公司中，有8家2018年前三季度凈利潤(rùn)虧損；有9家公司2018年前三季度凈利潤(rùn)不及最低目標(biāo)的25%；有190家公司去年前三季度凈利潤(rùn)介于最低目標(biāo)的25%至75%之間。

 

　　值得關(guān)注的是，有506家公司2018年前三季度凈利潤(rùn)已實(shí)現(xiàn)最低目標(biāo)75%以上，占比逾七成。其中，88家公司去年前三季度凈利潤(rùn)已經(jīng)超過2017年最低目標(biāo)。這說(shuō)明大多公司已經(jīng)提前完成全年最低目標(biāo)或者離最低目標(biāo)不遠(yuǎn)。

 

　　對(duì)于那些距離完成任務(wù)目標(biāo)較遠(yuǎn)的公司，業(yè)內(nèi)人士表示，不排除某些上市公司在經(jīng)營(yíng)方面存在季節(jié)性因素，有些公司的主要收入通常集中在第四季度，同樣也會(huì)迎來(lái)最終的勝利。

 

　　總而言之，隨著年報(bào)業(yè)績(jī)即將披露，上市公司的成績(jī)單也會(huì)隨之全部亮相，見到“真面目”。而此前投資者看到的業(yè)績(jī)預(yù)告，還需仔細(xì)甄選，切勿盲目追隨。