子公司業績多數不理想

　　幾年前，長城動漫為轉型收購了七家子公司，可業績卻并不理想。其中，東方國龍、新娛兄弟、天芮經貿、宣誠科技、美人魚動漫五家存在業績對賭。

　　統計顯示，最終東方國龍、天芮經貿和美人魚動漫三家均未完成2015-2017年的合計業績承諾。其中，天芮經貿業績波動較大，2016年，天芮經貿僅實現256.72萬元利潤，僅完成當年業績承諾不到3成。

　　縱向來看，2015-2017年，每年五家合計的業績承諾為6960萬元、8973萬元和1.16億元，而每年的實際實現情況為7205.81萬元、7938.51萬元和1.23億元。

　　截至2017年底，上述五家公司的業績對賭均已到期，2018年上述子公司業績出現進一步縮水。2018年上半年，新娛兄弟和天芮經貿的凈利潤分別為514.23萬元和201.42萬元，比上年同期下降82.60%和69.09%。而其余三家公司均未出現在主要子公司及對公司凈利潤影響達10%以上的參股公司行列。

　　此外，收購的七家公司中的另外兩家宏夢卡通和滁州創意園業績也不理想，宏夢卡通2015-2017年連續三年虧損，2018年上半年才實現盈利。

　　長城動漫依然還在“買買買”，2018年3月，長城動漫以1.35億元現金購得北京迷你世界文化交流有限公司。迷你世界的業績承諾為2018-2020年實現的凈利潤分別不低于1456萬元、1630萬元和1830萬元。

　　2018年上半年，迷你世界實現凈利潤322.26萬元，僅完成當年業績承諾的2成多，下半年需加把勁。

　　由于大肆溢價并購，長城動漫賬上積攢了巨額商譽，截至2018年6月底，商譽余額為6.96億元。

　　商譽爆雷2018年或虧超3.5億元

　　子公司業績不好對長城動漫造成了不小的拖累，日前，長城動漫發布了2018年業績預報，預計2018年虧損3.5億元-4.5億元，比上年同比減少374.08% - 452.39%，上年同期盈利1.28億元。

　　對于2018年的虧損，長城動漫表示，第一，報告期內，公司旗下部分子公司業績對賭到期，公司推行的激勵政策在報告期內未取得理想效果，大幅計提商譽減值，預計商譽減值數值區間為2.5億—3億。

　　第二，子公司新游戲無法上線，代理和運營游戲數量同比減少；同時，原游戲生命周期陸續到期，導致公司營業收入同比下降66%。

　　第三，報告期內，公司主營業務及外延發展所需資金增加，導致公司費用同比有所增加。

　　其實，近年長城動漫的業績都不算穩定，自2012年以來，公司的營業收入便一直在縮水，2014年同比下降54.31%。2018年前三季，長城動漫實現營業收入7703.47萬元，同比下降51.22%。

　　數據來源：同花順

　　值得注意的是長城動漫的凈利潤表現，與營業收入的連降并不同步，波動較大，2016年，公司虧損8000多萬元，但2017年成功扭虧，利潤達到1.28億元。數據顯示，2017年，長城動漫有1.2億營業外收入，當期收到政府補助1.12億元。2014-2016年，公司的扣非凈利潤均大幅為負，2017年為3400.70萬元。

數據來源：同花順

　　控股股東持股全部被凍結

　　公告顯示，長城動漫控股股東長城集團持有公司股份總數為 6861.97萬股，占公司總股本比例為21.00%。長城集團累計質押的股份數量為6815.93萬股，占其持股總數的比例為 99.33%，占公司總股本比例為20.86%。而受長城集團與橫琴三元的債務糾紛影響，長城集團所持長城動漫全部股份被山東省高級人民法院凍結。

　　而實際控制人趙銳勇持有的330萬股公司股份也全部處于質押狀態。

　　此外，近三年長城動漫負債率激增，同花順(62.390, 1.88, 3.11%)數據顯示，2014年資產負債率僅為8.41%，而在2015-2017年，資產負債率分別達到76.60%、74.20%和68.71%。截至2018年6月末，長城動漫的資產負債率仍高達67.81%。

　　查閱2015年年報發現，從負債端來看，一年內到期的非流動負債、長期應付款和短期借款分別達6.47億元、1.73億元和1.50億元，三者合計占當期資產的比重超65%。前兩者均系并購重組形成的應付未到期股權轉讓款。

　　到了2017年，需要支付的股權款在減少，但公司長期應付款仍達4.77億元，當年新增了不少借款。

　　2017年12月27日，長城動漫以子公司滁州長城國際動漫旅游創意園有限公司100%股權進行質押，向安徽省中安金融資產管理股份有限公司借款2億元，期限為24個月。

　　2017年8月2日，長城動漫以公司持有的全資子公司北京新娛兄弟網絡科技有限公司100%股權作為質押物，向中國長城(6.440, 0.09, 1.42%)資產管理股份有限公司浙江省分公司取得2億元借款，期限3年。（文/曹婕）

數據來源：長城動漫2017年年報

《電鰻快報》