2019年2月27日，東方精工（002611.SZ）公布2018年業績快報，報告期內，公司實現營業收入66.68億元，同比增長42.32%；歸屬于上市 公司股東的凈利潤為-34.24億元，而去年同期這一數據為4.9億元。

　　值得注意的是，早在2018年10月30日，東方精工在《2018年第三季度報告》中曾預告稱，2018年歸母凈利潤能達到5.5億元至6.52億元。

　　導致東方精工業績“變臉”源于2016年的一起并購。彼時，東方精工豪擲47.5億元收購了北京普萊德新能源電池科技有限公司（以下簡稱“北京普萊德”）100%股權。東方精工公告表示，業績變動的原因之一在于收購形成的商譽存在大額減值跡象，基于謹慎性原則，需計提相應的商譽減值準備。

　　對于業績巨虧一事，2019年2月28日，東方精工方面向《中國經營報》記者表示，具體以公告為主，關于收購北京普萊德商譽減值一事不再置評。

　　商譽大幅增加

　　2018年10月30日，東方精工曾預告稱，2018年歸母凈利潤將達到5.5億元至6.52億元。然而，2019年1月30日，東方精工業績預告卻突然間“變臉”，由盈利超5億元變成虧損超30億元，最終其業績快報將虧損額確定在34.24億元。

　　對此，東方精工將虧損原因歸結于此前47.5億元收購的北京普萊德。東方精工方面表示，鑒于北京普萊德2018年利潤下滑，結合其目前經營情況以及未來行業發展情況，公司認為因收購北京普萊德100%股權而形成的商譽存在大額減值跡象，基于謹慎性原則，公司計提了約34.5億元的商譽減值準備。

　　這也就是說如果不計提北京普萊德的商譽減值，其還是會有約2600萬元的盈利。但是，該利潤與2018年10月份預告的5億元，還是存在很大差距。

　　公開資料顯示，東方精工是廣東省佛山市一家集設計、研發、生產、銷售及服務為一體的瓦楞紙箱印刷包裝設備提供商。其于2011年8月30日成功登陸A股，由于其業務單一等因素影響，業績表現平平。

　　從2014年至2017年，東方精工頻頻出手，先后以3.56億元收購了意大利佛斯伯60%股權；4912萬元認購嘉騰機器人(16.710, 0.41, 2.52%)20%股權；以3.25億元購買蘇州順益投資有限公司100%股份；以7500 萬元購買香港捷電持有的蘇州百勝動力機器股份有限公司15%股份等資產。其商譽也是從零增長到數十億元。2014年至2017年，東方精工商譽分別為：1.74億元、3.54億元、4.18億元、45.55億元。

　　在并購中，北京普萊德無疑是其重要的一筆，也是商譽增值最大的一筆，增值高達45.23億元。完成對北京普萊德的收購之后，其業績凈利潤也從2016年的數千萬元增至2017年的4.9億元?？墒?，被收購不到兩年，北京普萊德就爆出商譽巨額減值，致使東方精工2018年業績“變臉”為虧損34.24億元。

　　“蹊蹺”收購

　　“今日的巨額商譽減值或源于往日的蹊蹺收購。”有投資者認為，在東方精工溢價收購北京普萊德的時候，除了投資者提出質疑之外，深交所曾經也向其下發了一份長達10頁涉及15大問題的重組問詢函。

　　公開資料顯示，北京普萊德專業從事新能源汽車動力電池系統PACK的設計、研發、生產、銷售與服務。在被收購之前，其股東分別是：北大先行、寧德時代(90.030, 2.33, 2.66%)、北汽產投、福田汽車(2.100, -0.01, -0.47%)、青海普仁。東方精工向上述股東收購北京普萊德100%股權，價格為47.5億元，其中支付現金18.05億元，并以9.2元/股支付股份對價29.45億元。2017年4月，東方精工完成對北京普萊德的收購。

　　對于收購北京普萊德，東方精工曾表示，收購完成后，公司將快速切入新能源汽車核心零部件領域，進一步深化在高端裝備核心零部件板塊的業務布局。

　　值得注意的是，在被收購之前，北京普萊德的業績長期以來依靠股東的關聯業務。

　　公開數據顯示，2014年、2015年、2016年1~10月，北京普萊德向寧德時代及寧德新能源采購高品質的電芯產品，采購金額分別為1.76億元、7.48億元、23.92億元，占同期采購總額的比例分別為76.84%、73.52%、81.25%。

　　另外，在同一時間段內，北京普萊德向北汽新能源、福田汽車銷售合計分別為1.88億元、6.76億元、24.25億元，占同期銷售總額的比例分別為76.00%、60.69%、75.08%。

　　這也就是說，在被收購之前，北京普萊德的業績主要依靠股東支持。

　　據東方精工2017年上半年公告顯示，當年其業績雖有增長，但是增長幅度較預期有所下降，其主要影響就是全資子公司北京普萊德2017年上半年訂單相應減少，導致公司2017年第二季度業績低于預期。

　　財務數據顯示，2017年北京普萊德二季度營業額為2.95億元，利潤僅為669萬元。而在被收購之前的2016年上半年，其營收曾達16.54億元，凈利潤達1.779億元，月均凈利潤達2990萬元。

　　2017年6月26日，北京普萊德與北汽新能源簽署2017年度戰略采購合同，后者擬于2017年內向前者采購8萬臺動力電池，合同總金額為36.89億元；2017年7月14日，普萊德又與福田汽車簽署2017年度動力電池戰略采購合同，后者擬于2017年度向前者下發5500臺商用電動汽車用動力電池系統采購訂單，總金額為9.5億元。

　　在原股東的幫助之下，北京普萊德被收購后第一年，即2017年，業績表現可謂搶眼，營收貢獻28億元，占東方精工營業收入的61.10%；凈利潤貢獻2.75億元，占比55.99%。

　　收購之時，針對北京普萊德的高溢價，其原股東北大先行、寧德時代等交易方曾承諾，北京普萊德2016年至2019年經審計累計扣非凈利潤不低于14.98億元，其中2016年不低于2.5億元、2017年不低于3.25億元、2018年不低于4.23億元、2019年不低于5億元。

　　現在看來，北京普萊德要想在四年中實現不低于14.98億元的業績承諾面臨不少困難，進行業績補償或成定局。

《電鰻快報》