《號外財經》文/林 妍

    3月8日的股市下跌，讓投資者打了一個激靈！一路高歌的基金凈值，也出現了急挫。

    《號外財經》注意到，3月8日之前，基金的業績是這樣的：一周基金整體近八成上漲。其中普通股票型基金和混合型基金超九成上漲；分級基金亦超九成上漲，僅2只下跌；ETF亦超九成上漲；QDII基金超七成上漲；債券基金漲跌參半。

    具體來看，本周股市依然氣勢如虹（3月8日之前），普通股票型基金和混合型基金超九成上漲。其中銀河文體娛樂混合上漲18.42%，漲幅最大，華夏永?；旌螩上漲15.59%，前海開源滬港深價值精選混合上漲15.05%，新華中小市值優選混合上漲14.29%。

    分級基金亦超九成上漲，僅2只下跌。其中大成中證互聯網金融指數分級B上漲29.63%，漲幅最大，富國證券B上漲29.02%，融通證券分級B上漲27.90%，申萬證券B上漲27.37%。

    ETF亦超九成上漲。其中南方中證全指證券公司ETF上漲14.23%，漲幅最大，華寶中證全指證券公司ETF上漲14.17%，國泰中證全指證券公司ETF上漲14.15%，易方達中證全指證券公司ETF上漲14.07%。

    然而，就在3月8日，滬指跌4.40%，深成指跌3.25%，創業板指跌2.24%；A股總市值為53.49萬億元，較7日收盤總市值55.81萬億元減少2.32萬億元。當天，兩市共383只個股上漲，70只個股漲停，除新股外漲停66只，3192只個股下跌，243只個股跌停，90只股票炸板，炸板率60%。3月8日A股暴風驟雨般的調整像一把利刃，冷酷殘忍而又無情地戳破前段時間樂觀彌漫、信心爆棚的牛市迷夢。

    《號外財經》重點觀察了當天權益基金的凈值走勢，可對比的2881只主動管理型偏股基金中，當天凈值實現上漲的只有169只，占比不到6%，其余超過94%的基金實現負收益。當天，可對比主動管理型偏股基金平均回報率為-1.97%，有656只基金凈值跌幅超過3%，其中更是有37只基金凈值跌幅超過5%。

    數十只基金跌幅超過了抗跌的股票！投資者該怎么辦？

    業內人士分析稱，權益市場方面，目前市場反彈的樂觀因素尚未證偽，但須警惕行情透支、市場大幅波動的風險。就基金投資來看，需要注重不同風險收益、不同操作風格品種間的搭配，構建攻守兼備組合。

    首先，近期股指加速沖高，流動性改善、政策推動使得市場風險偏好持續提升、估值向上修復，而經濟和盈利的真空期也給市場較好的反彈窗口。短期上漲邏輯雖尚未證偽，但市場的長期上漲還需要基本面的配合，因此從穩健角度出發，基金組合仍建議保留較大部分的底倉型品種。

    其次，年初以來股票型基金和積極配置混合型基金的平均漲幅約17%，投資風格積極的進攻型品種的關注度有所提升，考慮市場風險偏好的提升，組合內可對此類品種進行適當搭配，除了指數型產品，主動管理的偏股型基金中可結合市場風格、基金經理投資風格、基金配置情況進行篩選搭配。

    最后，繼續關注靈活投資能力較強的基金，雖然歷史數據已經驗證靈活型產品在單邊上漲市場環境中不具備優勢，但市場上漲也并非一蹴而就，需要警惕指數大幅波動的風險。

    在固收方面，業內人士表示要維持信用底倉，把握絕對收益。短期來看債券市場出現明確拐點仍需經濟數據驗證或強力政策出臺，市場牛市行情仍未結束，從品種上看信用債表現大概率優于利率債，可轉債短期波動可能增強但中期仍具有一定配置價值。在債券型基金選擇及組合構建上，延續長期立足自上而下投資能力、中短期著重匹配投資風格的思路。

    首先建議關注產品中長期歷史業績表現及風控水平，并參考固收團隊投研支持能力，來評價管理人自上而下投資能力并作為基金篩選的主要依據；其次從產品風格上我們延續年報中左側布局信用的觀點，建議以信用配置風格的產品為主，以把握絕對收益；第三，建議考核周期較長且具有一定風險承受能力的投資者適當關注超配轉債的產品，依托管理人對轉債趨勢的把握及擇券能力獲取超額收益。

《電鰻快報》