2019年，國內外宏觀環境，股市流動性、估值、政策都有積極因素出現。國內貨幣政策、財政政策已經開始明顯積極發力，經濟下滑的勢頭有所減緩；中美貿易談判積極推進，海外央行寬松態度初現。

股票市場一方面受益于國內貨幣寬松，另一方面又有外資加持，整體流動性會好于2018年。更值得提振的是，A股市場那個整體估值水平已經較歷史中樞水平低位，這將會給中長期的投資回報提供良好的基礎。伴隨著積極政策信號持續出現，企業盈利有望逐漸探底，股票估值有望見底，結構性機會將逐漸出現。

2019年，全年資本市場的基本格局是企業盈利探底加風險偏好提升，政策而非業績是股票市場的主導因素，中長期受到政策鼓勵的方向機會可能更大。這主要集中在以半導體為代表的高端裝備體系建立，以5G建設為基礎的新基建的推進、以人工智能為引領的新應用的涌現、以新能源加速推廣為抓手的制造業的升級等方面。

2019年一季度，A股市場漲勢凌厲，消費、大金融、成長、周期均有較好表現，主要是由于中美貿易摩擦出現緩和、流動性出現寬松、外資快速流入等多重因素推動。A股快速上漲、修復估值、帶來收益的同時也給市場帶來了大幅震蕩的風險，對于部分主題性的投資機會應當謹慎，對有中長期成長性的板塊如5G應用等仍需重點關注。此外，基本面逐步見底、有改善預期的行業應當提高重視，比如房地產等。

《電鰻快報》