A股震蕩下跌 基金流動性管理壓力陡增

    2019-04-12 09:14 | 來源:中國證券報 | 作者:未知 | [基金] 字號變大| 字號變小


    針對4月11日的市場走勢,中原證券分析師張剛認為,受到剛剛發布的CPI以及PPI數據影響,市場對于通脹的預期再度升溫,引發市場各主流板塊輪番殺跌。

           4月11日,A股市場再迎震蕩走勢,三大股指震蕩下跌,市場資金動向引人關注。中國證券報記者了解到,近期部分基金贖回量增加,面臨較大的流動性管理壓力。

        高位震蕩

        針對4月11日的市場走勢,中原證券分析師張剛認為,受到剛剛發布的CPI以及PPI數據影響,市場對于通脹的預期再度升溫,引發市場各主流板塊輪番殺跌。且由于春節至今,市場累積獲利盤較多,一旦對于未來市場預期有所改變,眾多資金集中套現離場可能對兩市股指短期產生較大影響。

        聯訊證券分析師廖宗魁認為,市場持續上漲后,估值修復較為充分,有所調整等待基本面的進一步確認屬于情理之中。眼下,北上資金也在擇機換倉,減倉消費,加倉銀行、保險等。

        公募機構人士同樣認為,市場在3200點附近的壓制力量正在形成。“一方面是市場對宏觀經濟的猶疑,新開工數據、工程機械數據等顯示的樂觀背后,市場正在考量宏觀經濟真實的情況;另一方面,就股市而言,存在滑向基本面和情緒面共振的風險,具體來說就是春節以后的高亢情緒正在降溫。而隨著上市公司年報和一季報的集中披露,上市公司基本面的不達預期可能加速市場情緒的消散,形成兩者的負面加強。”一家公募機構投研部門人士表示。

        有基金經理重點關注市場獲利資金的動向。他指出,目前市場積聚了大量的獲利資金。“如果市場確立上漲走勢,那么獲利資金會去追求更高收益,推動市場再創高位;但如果市場震蕩盤整態勢出現,那么部分獲利資金將賣出了結,這可能導致市場脫離震蕩空間,進入下行區域。”

        贖回壓力顯現

        市場高位震蕩,對于公募機構來說,基金的贖回壓力顯而易見。中國證券報記者采訪多位主動權益類基金經理發現,近期他們管理的產品面臨較大的流動性管理壓力。一位基金經理表示,自己的產品在進入4月以后,出現較多贖回情況。“特別是4月4日以來,指數進入震蕩整理區間,基金遭遇較大量級資金的贖回。”該基金經理管理的偏股混合型產品今年以來凈值增長在市場前1/2位置。

        另一位混合型基金的基金經理同樣面臨資金贖回壓力。“資金贖回最直接的影響是產品規模的下降,存留規模的壓力加大。另外,因為贖回壓力的存在,在操作上,對于流動性的管理也相當重要,在大類資產配置及資產類別的結構調整上,對風險部分的考慮會有所上升。”

        部分定開類產品也面臨一定壓力。中國證券報記者從深圳一家中小型基金公司了解到,公司將于本月開放的定開基金,預計將面臨一定的壓力,公司將從多種渠道保證規模的存留。據該基金公司人士介紹,公司預計短線的獲利資金會有流失。“但是定開類基金的目標定位是希望吸引中長期資金,所以預計整體影響可控。而且根據前期摸底情況,機構中長期資金的配置需求仍然較為旺盛,但個人投資者的投資意愿較難把握,且比較多元化,可能會對規模造成一定影響。”

        另外,在權益資產仍整體向好的背景下,股債之間的“搬家效應”還有一定范圍的存在。上海一家銀行系基金公司就反映,公司固收類產品在3月以來發生一定變化,大部分是風險偏好相對較高的機構資金的贖回,這部分資金一方面是流向公司外部,另一方面,公司權益類產品和指數投資類產品也有相應的承接。

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