《電鰻快報（原號外財經）》文/杜永輝

近日，佛山市南華儀器股份有限公司（以下簡稱“南華儀器”）發布2018年年度報告，根據公告顯示，2018年南華儀器實現營業收入15,260.33萬元，同比下降17.99％，凈利潤為2,788.30萬元，同比下降25.12%。歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為2,601.57萬元，同比下降27.67%。

2018年 南華儀器主要會計數據

2018年 南華儀器營業收入整體情況

《電鰻快報（原號外財經）》注意到，2018年南華儀器除機動車安全檢測系統、組件及配件實現營業收入4,899.74萬元、1,296.06萬元，同比增長12.40％、44.36%外，機動車排放物檢測系統、機動車排放物檢測儀器，前照燈檢測儀及其他機動車檢測設備的銷售業績均出現不同程度下降，導致2018年度總體銷售業績下降。

2018年 南華儀器產量、銷量、庫存數據

此外，根據年報數據顯示，機動車排放物檢測系統、機動車排放物檢測儀器、前照燈檢測儀均出現，產量與銷量下降而庫存上升的現象。雖然南華儀器在年報中指出，前照燈檢測儀期末庫存量同比增加63.25%，主要是為配合新國標產品的量產，合理利用產能，提前備好常規產品庫存，機動車安全檢測系統庫存量同比增加34.62%，主要是報告期末發出的機動車安全檢測系統未完成安裝不能達到確認收入，但南華儀器面臨的去庫存壓力卻不容小視。

更為重要的是，南華儀器于 2015 年4月20日召開的第二屆董事會第八次會議審議通過了變更募集資金投資項目實施地點，致使募投項目用地建設往后推遲。2016年 4月12日公司取得《建筑工程施工許可證》，直到2018年4月20日南華儀器召開的第三屆董事會第五次會議，審議通過了《關于調整募投項目投資總額和實施進度的議案》，同意調整募投項目的投資總額，調整后投資總額為 17,951.54萬元，超過募集資金的部分南華儀器以自有資金投入。

受此影響，年產 600套機動車環保安全檢測系統生產項目、年產310臺（套）紅外煙氣分析儀器及系統生產項目、企業研發中心建設項目推遲至2018年10月完成建設，預計2019年上半年進入試產，這意味著2019年南華儀器的產能將得到進一步釋放，但這無疑對公司的產能消化帶來更大的挑戰，若營收不能得到顯著提升，未來或使南華儀器面臨更為嚴峻的庫存壓力考驗。

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