《電鰻快報》（原號外財經(jīng)）文/林妍

    買基金就是找基金經(jīng)理，尤其是任職穩(wěn)定、水平卓越、有敬業(yè)精神的基金經(jīng)理！但《電鰻快報》（原號外財經(jīng)）卻發(fā)現(xiàn)，這個選基規(guī)則也有失靈的時候。因為有的基金經(jīng)理，同管的基金業(yè)績差別很大，并且出現(xiàn)了申購、贖回反向而行。

    隨著基金一季報披露完畢,今年一季度基金申購和贖回情況浮出水面。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，今年一季度基金總申購份額（不含聯(lián)接基金）為124697.60億份，總贖回份額為123814.83億份，凈申購882.77億份，凈申購比例為0.69%?？傮w來看,基金在一季度期間總體實(shí)現(xiàn)凈申購。貨幣型基金凈申購最多，其次為債券型基金；而股票型基金、混合型基金、指數(shù)型基金等則遭遇了不同程度的贖回。其中，銀華基金旗下可統(tǒng)計的149只開放式基金(A/B/C類份額分開計算)中有87只遭遇凈贖回，占比近六成。截至一季度末，銀華基金旗下多大20只基金規(guī)模不足0.5億元，旗下迷你基金有進(jìn)一步泛濫趨勢。

    《電鰻快報》（原號外財經(jīng)）還發(fā)現(xiàn)，銀華基金最尷尬的莫過于孫蓓琳了，其管理的基金就出現(xiàn)了申購、贖回反向而行，業(yè)績也出現(xiàn)巨大差異。

    公開資料顯示，孫蓓琳曾就職于銀華基金、大成基金，2017年6月再次加入銀華基金，現(xiàn)任投資管理一部基金經(jīng)理。累計任職時間6年又135天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)規(guī)模12.08億(5只基金)。《電鰻快報》（原號外財經(jīng)）注意到，孫蓓琳目前管理著6只基金，且業(yè)績分化較大：銀華聚利靈活配置混合A今年以來回報率為25.83%，在可對比的2883只基金中業(yè)績排名第704名，為前四分之一；而同樣管理的銀華大數(shù)據(jù)靈活配置定期開放混合發(fā)起式，今年以來回報率為2.86%，在可對比的2883只基金中業(yè)績排名第2425名，為后五分之一。

    值得注意的是，孫蓓琳管理的基金在一季度出現(xiàn)了申購、贖回兩重天。其獨(dú)自管理的銀華萬物互聯(lián)靈活配置混合、銀華聚利靈活配置混合C，分別出現(xiàn)凈贖回830.20萬份、773.15萬份，凈贖回率分別為49.32%、90.73%。而孫蓓琳與張凱共同管理的銀華大數(shù)據(jù)靈活配置定期開放混合發(fā)起式，單季度申購贖回凈額26220.51萬份，凈申購率為507.22%。
 
    業(yè)績表現(xiàn)較好的基金被投資者無情拋棄，業(yè)績表現(xiàn)較差的卻被投資者競相購買，這背后到底發(fā)生了什么？

    《電鰻快報》（原號外財經(jīng)）發(fā)現(xiàn)，凈申購率最大的銀華大數(shù)據(jù)靈活配置定期開放混合發(fā)起式一季度末股票投資市值為0，而贖回較大的銀華聚利靈活配置混合C，一季度股票倉位為78.87%。

    孫蓓琳在兩基金季報中分析稱，經(jīng)過一季度的全面估值修復(fù)后，當(dāng)前無論是上證綜指還是創(chuàng)業(yè)板，估值都還處于歷史中位水平，尚未出現(xiàn)明顯高估的狀態(tài)。后續(xù)隨著年報及一季報的披露，市場或逐步回歸基本面，業(yè)績或?qū)⒊蔀橹鲗?dǎo)個股表現(xiàn)的主要因素。“隨著市場情緒的回暖，未來我們將積極尋找市場的機(jī)會，精選個股。受益于金融監(jiān)管放松的互聯(lián)網(wǎng)金融、未來確定性海外資金增配的核心資產(chǎn)、創(chuàng)新周期的硬核科技都是我們中長期看好的方向，同時隨著近期波音事件的發(fā)酵，航空板塊也是我們看好的β品種。”

    基金分析師稱，“銀華大數(shù)據(jù)靈活配置定期開放混合發(fā)起式被大舉申購，與其‘遠(yuǎn)離’股市”有關(guān)，畢竟A股3月-4月的沖高回落，讓投資者信心也有所回落。”。

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