5月6日早間，市場再次迎來重磅消息。中國人民銀行宣布，決定從2019年5月15日開始對中小銀行實行較低存款準備金率。具體來說，就是對僅在本縣級行政區域內經營，或在其他縣級行政區域設有分支機構但資產規模小于100億元的農村商業銀行，執行與農村信用社相同檔次的存款準備金率，該檔次目前為8%。據核算，約有1000家縣域農商行可以享受該項優惠政策，釋放長期資金約2800億元，全部用于發放民營和小微企業貸款。

        大成基金認為，從貫徹今年4月17日國務院常務會議提出的“抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架”要求的角度上看，央行在未來某個時間進行定向降準是在市場預料范圍之內的。回顧4月17日當日情況，早間央行縮量進行MLF續作，貨幣政策邊際收緊信號明顯，在仍留有可開展二季度TMLF操作后手的情況下，短時間內降低中小銀行存款準備金率的條件并不充分。

        但在當前外部環境突現不利變化、股市出現大幅波動的情況下，央行于A股開盤前30秒宣布將開展定向降準是十分及時且必要的。一方面，該政策貫徹落實了國務院常務會議的決定，建立了對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，有利于降低小微企業融資成本，另一方面，定向降準的消息有利于穩定市場信心，平抑資本市場大幅波動，發揮了貨幣政策“適時預調微調”的功能，此外，15日是月中繳稅重要時點，對流動性投放做了合理安排，一舉多得。

        大成基金強調，考慮本次外部沖擊短期易反復，面臨較大不確定性，貨幣政策基調短期難有明顯調整，應該進一步關注后續事態發展。

《電鰻快報》