《電鰻快報》(原號外財經(jīng))文/高偉

        貴州茅臺又雙叒叕跌了，而且跌幅還不小，那些唱多千元股價的專家們也消停了!

        《電鰻快報》(原號外財經(jīng))注意到，截至5月9日11:30，貴州茅臺在2個小時又下跌了4.27%，午盤報收846.64元，而4月底股價為974元，不到4天累計下跌13.08%。換算成小時的話，3.5個交易日即14個小時，該股市值由12233.44億元(總股本為12.56億股)跌至10633.8億元，蒸發(fā)掉了1599.64億元，接近1600億元。

        同期，上證指數(shù)累計下跌7.26%。也就是說，貴州茅臺遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸了大盤，不但沒有起到“穩(wěn)定器”作用，還對股指下滑起到助推作用。想想，罪過不小。

        其實，貴州茅臺自己也很難過，處于內(nèi)憂外患的漩渦中，一方面市場環(huán)境變化讓其千元夢碎，另一方面還受到交易所發(fā)來的監(jiān)管函。

        事情是這樣的：自稱是貴州茅臺個人股東的人士發(fā)文，稱已實名向上交所投訴茅臺股份，指出茅臺股份向母公司茅臺集團(tuán)輸送利益，這可能會導(dǎo)致上市公司業(yè)績降低，從而影響到中小投資者權(quán)益。貴州茅臺5月7日晚間收到上交所監(jiān)管工作函，要求控股股東說明在集團(tuán)層面成立營銷公司的主要考慮。此次事件源于5月6日貴州茅臺集團(tuán)宣布成立貴州茅臺集團(tuán)營銷有限公司。按照茅臺集團(tuán)的說法，新成立的集團(tuán)營銷公司將重在“用好增量、管好存量、加強(qiáng)管控、統(tǒng)籌市場”，與社會渠道實現(xiàn)錯位發(fā)展，與原有營銷體系互為補充。下一步，茅臺集團(tuán)營銷公司將重點針對團(tuán)購、商超等終端客戶開展工作。

        據(jù)悉，貴州茅臺集團(tuán)是上市公司貴州茅臺酒股份有限公司的大股東，持股61.99%。企查查數(shù)據(jù)顯示，這家新成立的營銷公司并不在上市公司的版圖下。事實上，貴州茅臺旗下已經(jīng)有一家銷售公司，即貴州茅臺酒銷售公司。該公司由貴州茅臺控股95%，茅臺集團(tuán)持股5%，負(fù)責(zé)茅臺全國自營系統(tǒng)下的33家自營公司。茅臺集團(tuán)成立新營銷公司，遭到了股民的質(zhì)疑。有股民認(rèn)為，茅臺集團(tuán)這一舉動實際上是通過另立營銷子公司來和上市公司貴州茅臺爭奪利益，將一部分本該預(yù)期進(jìn)上市公司的凈利潤轉(zhuǎn)移到了集團(tuán)層面。

        交易所監(jiān)管函表示，投資者關(guān)注控股股東成立營銷公司并全資控股情況下，是否擬全盤直銷經(jīng)營上市公司的茅臺酒配額，是否可能形成金額較大的關(guān)聯(lián)交易。就此，請公司控股股東說明在集團(tuán)層面成立營銷公司的主要考慮、擬開展的商業(yè)活動及具體經(jīng)營模式、是否有經(jīng)營上市公司茅臺酒的計劃。請公司控股股東說明是否已就茅臺酒銷售有關(guān)事項與上市公司進(jìn)行溝通洽談，是否已形成相應(yīng)方案計劃。如是，說明具體安排。

        監(jiān)管函中還表示，公司定期報告顯示，公司營銷網(wǎng)絡(luò)布局正經(jīng)歷調(diào)整，經(jīng)銷商數(shù)量有所削減。請公司說明，上市公司營銷渠道建設(shè)的具體規(guī)劃安排，以及本次控股股東成立營銷公司與公司前述“營銷體制調(diào)整”之間的關(guān)系;并區(qū)分集團(tuán)營銷渠道、公司自身直銷渠道和經(jīng)銷商渠道等，說明未來年度內(nèi)公司對茅臺酒各類銷售渠道投放的計劃。此外，請公司說明與集團(tuán)營銷公司之間是否可能新增關(guān)聯(lián)交易，以及需相應(yīng)履行的決策程序和信息披露義務(wù)。如是，請進(jìn)一步披露交易類型、預(yù)計交易量、交易金額、定價原則和依據(jù)、與第三方客戶之間交易定價的差異(如有)及原因，并審慎評估新增關(guān)聯(lián)交易對上市公司經(jīng)營與業(yè)績的影響。

        《電鰻快報》(原號外財經(jīng))認(rèn)為，集團(tuán)公司作為股份公司的大股東、利益關(guān)聯(lián)方，交易必須公平、公正和公開，畢竟上市公司股東并不只是一家或者幾家，而是千千萬萬家，另外，在交易過程中，大股東作為利益關(guān)聯(lián)方，必須回避，避免出現(xiàn)大股東參與導(dǎo)致結(jié)果不公正。中小股東通過合理手段維權(quán)，監(jiān)管層也及時表態(tài)，不管對茅臺來說還是A股來說，一切都在向好的方向發(fā)展。

        從二級市場上看，近3個交易日以來，貴州茅臺更是遭遇北上資金減持40.15億元，5月6日、7日、8日分別凈流出14.30億元、12.36億元、13.49億元。從資金流向上觀察，《電鰻快報》(原號外財經(jīng))發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)在減籌貴州茅臺：5月6日，資金凈流出64314.40萬元，大單(主力)凈流出94817.72萬元，凈占比7.71%;5月7日，資金凈流出3583.45萬元，大單(主力)凈流出21066.69萬元，凈占比2.33%;5月7日，資金出現(xiàn)凈流入情況，資金凈流入12349.23萬元，大單(主力)凈流入12179.12萬元，凈占比1.69%。時至5月9日上午，資金總流入219900.77萬元，總流出329278.15萬元，凈流出109377.38萬元。

《電鰻快報》