????????金融是國(guó)家重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，金融業(yè)被賦予更大的歷史使命，如何推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力成為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。隨著我國(guó)金融供給側(cè)改革的持續(xù)深化，保險(xiǎn)業(yè)將在完善現(xiàn)代化金融體系、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、提高金融效能、防范金融風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮至關(guān)重要作用。

深化金融供給側(cè)改革對(duì)支持高質(zhì)量發(fā)展具有戰(zhàn)略意義

????????經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。黨的十八大以來，我國(guó)金融改革有序推進(jìn)，金融產(chǎn)品日益豐富，金融服務(wù)普惠性增強(qiáng)，金融監(jiān)管得到加強(qiáng)和改進(jìn)，與此同時(shí)，我國(guó)金融服務(wù)供給端仍存在結(jié)構(gòu)性缺陷，當(dāng)前金融領(lǐng)域的主要矛盾表現(xiàn)為金融需求的多樣化、多變性與金融供給的不平衡、不適應(yīng)之間的矛盾，金融資源配置的質(zhì)量和效率還不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的要求，因此推動(dòng)金融供給側(cè)改革、服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展迫在眉睫：

????????一是完善金融體系，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)行業(yè)回歸本源良性發(fā)展。持續(xù)優(yōu)化間接融資結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)對(duì)接滿足合理融資需求，同時(shí)提高直接融資比重，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)投資、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等全方位、多層次金融支持服務(wù)體系，在貫徹落實(shí)新發(fā)展理念的過程中有效解決資金空轉(zhuǎn)和監(jiān)管套利等問題，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

????????二是提高金融供給的適應(yīng)性和靈活性，做好金融供給側(cè)的“加減法”。一方面增加有效供應(yīng)，進(jìn)一步增加中小金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)比重，把金融資源向中小微企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)傾斜，推出特色化、差異化、定制化的金融產(chǎn)品進(jìn)行精準(zhǔn)服務(wù);另一方面破除無效供給，把有限的信貸資源從產(chǎn)能過剩行業(yè)、僵尸企業(yè)減少甚至退出，通過兼并重組等方式加速經(jīng)營(yíng)不善的金融機(jī)構(gòu)退出，提升資源配置效率。

????????三是建立協(xié)調(diào)發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境，提高對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)供給的有效性。各類金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身稟賦條件、市場(chǎng)定位進(jìn)行差異化發(fā)展，大型金融機(jī)構(gòu)可以充分發(fā)揮產(chǎn)品、渠道和客戶優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)綜合化和國(guó)際化功能，中小金融機(jī)構(gòu)可結(jié)合自身比較優(yōu)勢(shì)深耕細(xì)分市場(chǎng)，在優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)中提高服務(wù)的覆蓋率和便捷度，通過優(yōu)化融資成本和期限結(jié)構(gòu)更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

保險(xiǎn)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展具有天然優(yōu)勢(shì)

????????保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)可以利用自身長(zhǎng)線資金優(yōu)勢(shì)，為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展做出積極貢獻(xiàn)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，保險(xiǎn)資金在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展等方面均發(fā)揮了非常關(guān)鍵的作用：在支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，美國(guó)保險(xiǎn)資金是市政債券的最主要持有人，平均持有占比約為12%，英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)(Prudential)、英杰華集團(tuán)(Aviva)均制定并實(shí)施了百億英鎊規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃;日本保險(xiǎn)資金通過“公團(tuán)貸款”和“財(cái)政投資貸款協(xié)作”的方式為公共基礎(chǔ)設(shè)施提供投資資金，最高時(shí)占行業(yè)新增資產(chǎn)的24.5%;根據(jù)調(diào)研情況，78%的亞太地區(qū)保險(xiǎn)公司將繼續(xù)增加對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資。在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展方面，法國(guó)安盛集團(tuán)成立獨(dú)立的私募股權(quán)投資公司，重點(diǎn)投向醫(yī)療、TMT、可再生能源等領(lǐng)域;加拿大養(yǎng)老基金(CPPIB)投資PE占比達(dá)22%;日本部分保險(xiǎn)公司積極參與私募股權(quán)/風(fēng)險(xiǎn)投資基金，重點(diǎn)投向生物醫(yī)藥、信息化產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域;韓國(guó)公共養(yǎng)老基金投資中另類投資占比11%，有力支持了私募股權(quán)基金、對(duì)沖基金發(fā)展。此外，保險(xiǎn)資金最早通過夾層基金加大對(duì)中小企業(yè)的融資，彌補(bǔ)了資本市場(chǎng)和金融工具等方面的不足。

????????從國(guó)內(nèi)實(shí)踐來看，保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)同樣取得了積極成效：一是服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略，支持“一帶一路”倡議投資達(dá)9612億元;服務(wù)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶和京津冀協(xié)同發(fā)展投資分別達(dá)4248億和1717億元;支持棚戶區(qū)改造投資達(dá)1539億元;支持清潔能源、資源節(jié)約與污染防治等綠色產(chǎn)業(yè)達(dá)6942億元。二是服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目落地總金額666.5億元;支農(nóng)支小融資業(yè)務(wù)累計(jì)放款超226億元。三是支持設(shè)立紓困專項(xiàng)產(chǎn)品，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，目前已注冊(cè)專項(xiàng)產(chǎn)品合計(jì)目標(biāo)總規(guī)模1060億元。此外，保險(xiǎn)資金在服務(wù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，形成了一批典型項(xiàng)目，如投資150億元參與大飛機(jī)項(xiàng)目、160億元參與京滬高鐵建設(shè)、550億元參與南水北調(diào)工程等，這些數(shù)字顯示出保險(xiǎn)資金在發(fā)揮長(zhǎng)線資金優(yōu)勢(shì)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的積極作為，并得到社會(huì)的較高評(píng)價(jià)。

????????總體看，保險(xiǎn)資金的核心優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在“穩(wěn)定性”和“長(zhǎng)期性”。從資金穩(wěn)定性角度看，銀行理財(cái)資金、信托資金等資金規(guī)模受市場(chǎng)環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)偏好、居民收入、財(cái)富管理需要等諸多因素影響，而保險(xiǎn)資金源于承保端的保費(fèi)收入，其中80%—90%由保險(xiǎn)產(chǎn)品形成的責(zé)任準(zhǔn)備金累積而來，且在倡導(dǎo)保險(xiǎn)回歸保障本源的大環(huán)境下，長(zhǎng)期期繳保障型產(chǎn)品規(guī)模占比上升進(jìn)一步增強(qiáng)了資金的穩(wěn)定性。從資金期限角度看，目前多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品集中在1年期以內(nèi)，信托產(chǎn)品也多為中短期限，而我國(guó)7年以上壽險(xiǎn)保單占比超70%，保險(xiǎn)資金在期限方面的優(yōu)勢(shì)非常明顯。當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)中存在社會(huì)資本短周期回報(bào)要求和創(chuàng)新企業(yè)長(zhǎng)周期發(fā)展的矛盾，諸多與國(guó)家級(jí)發(fā)展戰(zhàn)略、前沿科技發(fā)展密切相關(guān)的新動(dòng)能培育項(xiàng)目仍然需要大規(guī)模、穩(wěn)定性強(qiáng)的長(zhǎng)周期資金支持，伴隨金融供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資金屬性以及在長(zhǎng)期投資過程中形成的專業(yè)化投資能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，在對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求、服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)方面的天然優(yōu)勢(shì)必將進(jìn)一步凸顯，切實(shí)提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展韌性及創(chuàng)新動(dòng)能。

中國(guó)人壽服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展實(shí)踐

????????作為國(guó)內(nèi)最大的機(jī)構(gòu)投資者之一，中國(guó)人壽長(zhǎng)期致力于做資本市場(chǎng)專業(yè)、負(fù)責(zé)任的投資人，始終堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資的投資理念，充分發(fā)揮自身專業(yè)化投資能力，為推動(dòng)中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮大型機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)有的作用。

????????服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)驗(yàn)為加大創(chuàng)新發(fā)展支持力度提供堅(jiān)實(shí)支撐。為全面落實(shí)保險(xiǎn)資金作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展“助推器”的監(jiān)管要求，中國(guó)人壽逐步形成“一個(gè)核心、六種模式、四大方向”的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)布局。“一個(gè)核心”是緊密圍繞國(guó)家戰(zhàn)略，積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì);“六種模式”是指綜合運(yùn)用債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃、信托計(jì)劃、私募基金、直接股權(quán)投資等方式;“四大方向”是中國(guó)人壽服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)方向，具體包括：服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，設(shè)立國(guó)壽—陜煤百億債轉(zhuǎn)股基金完成國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)首單市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，創(chuàng)新性地采用永續(xù)性質(zhì)債權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施華能集團(tuán)債轉(zhuǎn)股，引領(lǐng)了保險(xiǎn)業(yè)推動(dòng)供給側(cè)改革的方向;服務(wù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)布局和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，投資國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金、中國(guó)鐵路發(fā)展基金，運(yùn)營(yíng)大健康基金和大養(yǎng)老項(xiàng)目;服務(wù)國(guó)家區(qū)域戰(zhàn)略，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)優(yōu)化發(fā)展，通過大比例入股青島港、投資重慶西部現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)園和招商輪船股權(quán)投資計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)了“一帶一路”關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的布局，深入研究京津冀、雄安新區(qū)投資策略，大額認(rèn)購(gòu)金融街首期CMBS，進(jìn)一步加大對(duì)首都核心功能區(qū)建設(shè)的支持;服務(wù)生態(tài)環(huán)保建設(shè)，踐行綠色金融，投資武漢地鐵綠色資產(chǎn)支持計(jì)劃，助推中電核債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目落地，成為持續(xù)踐行ESG投資理念的生動(dòng)詮釋。此外，積極推進(jìn)保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體創(chuàng)新發(fā)展的有益探索，成功投資了滴滴出行、UBER、螞蟻金服、京東集團(tuán)、順豐速運(yùn)等“互聯(lián)網(wǎng)+”領(lǐng)域內(nèi)的標(biāo)桿企業(yè)，并與百度、阿里巴巴、騰訊、華為等優(yōu)秀科技創(chuàng)新企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，攜手推進(jìn)金融保險(xiǎn)及信息技術(shù)等領(lǐng)域的深度合作;設(shè)立保險(xiǎn)行業(yè)首支紓困專項(xiàng)產(chǎn)品——“國(guó)壽資產(chǎn)—鳳凰系列產(chǎn)品”參與化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)提升投資者信心、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用，戰(zhàn)略性入股通威股份體現(xiàn)出對(duì)新能源發(fā)展方向的堅(jiān)定信心。上述諸多項(xiàng)目極大地豐富了中國(guó)人壽的投資經(jīng)驗(yàn)，諸多創(chuàng)新性的運(yùn)行模式也為今后多層次支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新提供了有力支撐。

????????下一階段，中國(guó)人壽將堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，貫徹落實(shí)金融供給側(cè)改革要求，更好地推進(jìn)保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展：一是牢固樹立服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展意識(shí)，主動(dòng)適應(yīng)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略需求，正確把握服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)著力方向，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效;二是密切關(guān)注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，重點(diǎn)支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、主業(yè)相對(duì)集中于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品有市場(chǎng)的公司，將保險(xiǎn)資金更好配置到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“增長(zhǎng)引擎”;三是不斷加快市場(chǎng)化建設(shè)步伐，持續(xù)豐富產(chǎn)品體系和發(fā)行效率，加大對(duì)民營(yíng)、小微和科創(chuàng)企業(yè)的融資服務(wù)力度。我們相信，隨著改革開放持續(xù)深化，保險(xiǎn)資金在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、完善資本市場(chǎng)功能等方面積極可為，將繼續(xù)為推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作出新的更大貢獻(xiàn)。

《電鰻快報(bào)》