格上研究中心數據顯示，4月股票私募整體業績回撤0.06%，其中百億元規模以上私募平均收益-0.51%。股票策略私募今年前四個月平均業績為20.70%，依舊位于十大策略榜首。隨著5月份市場波動加大，部分私募開始關注盈利驅動和業績確定性。

        中小私募業績更好

        格上研究中心數據顯示，4月上證綜指和深證成指分別下跌0.40%和2.35%，滬深300指數上漲1.06%，股票策略當月平均收益為-0.06%，不僅跑輸滬深300指數，而且平均收益排名十大策略尾部。其中，規模10億元至20億元私募4月份平均收益0.20%，20億元至50億元規模私募平均收益1.49%，50億元至100億元私募平均收益1.08%，百億元規模以上私募平均收益-0.51%。

        從今年以來的業績看，依舊是中小規模的股票策略私募業績更好。截至4月底，規模10億元至20億元私募今年以來平均收益21.26%，20億元至50億元規模私募平均收益最高，達到24.62%，50億元至100億元私募平均收益19.73%，百億元規模以上私募平均收益墊底，僅為18.64%。整體看，股票策略私募今年前四個月平均業績為20.70%，依舊位于十大策略榜首。

        值得注意的是，在4月份的震蕩行情中，量化相關策略的平均收益均相對較好，例如：阿爾法策略(1.98%)、程序化期貨策略(1.30%)、套利策略(1.17%)、量化復合策略(0.71%)。業內人士認為，若A股保持較大波動，將為量化策略帶來較多機會。

        調研方面，4月共有859家私募機構參與調研，共調研2050次。從板塊分布來看，中小板個股是私募機構的調研重點。私募機構全月共調研上市公司1941家，其中，主板公司407家(占比20.97%)、中小板公司917家(占比47.24%)、創業板公司617家(占比31.79%)。私募機構共同調研的前5名個股為匯川技術、華東醫藥、兆易創新、廣聯達、天齊鋰業。受機構關注度最高的前10家公司主要落在信息技術和工業材料方面，所屬板塊也多居于中小創板塊。

        關注盈利驅動和確定性

        5月以來，市場跳空下挫后轉入震蕩，觀望情緒再度濃厚，部分私募在應對上也偏向防守。北京某中型私募表示，5月開盤時面對外部環境突然變化，判定市場的波動性和不確定性將提高，因此小幅降低了倉位，目前倉位在4-5成。對于后市依然看好，減倉只是出于控制回撤水平和應對不確定性。

        值得注意的是，2018年面對利空時，消費、醫藥等板塊的個股表現更好，上述私募表示，配置方向上依舊偏向大消費中的確定性行業。雖然今年以來市場經歷了普漲行情，但目前整體估值并不算貴，中長期獲得正收益的概率非常高。

        晶宏投資總經理潘玥認為，下階段股市的支撐還是在基本面，在財政和信貸等逆周期調節政策持續發力的背景下，股票估值的分母端因素比較確定，那么上市公司自身是否能持續保持盈利正增長，也就是分子端因素將是決定性變量。潘玥指出，A股目前已經有一批具備國際競爭力的企業，其在各自細分行業擁有著強大的核心競爭力，是中國經濟的核心資產。這些企業將在今后受益于減費降稅等多項支持政策，持續創造出更多新價值，從而引領A股走出長期結構性牛市。未來，針對某個題材、板塊的炒作也會逐漸淡化，股價上漲的驅動力仍然是企業不斷增長的盈利。

        重陽投資指出，近期企業減稅降費專題座談會提出“進一步穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”，這表明隨著近期環境變化，中國經濟面臨的不確定性上升，更加需要集中精力做好自己的事情。對于資本市場而言，六個“穩”中的穩金融具有重要意義。金融市場牽一發而動全身，更是全社會信心的晴雨表。

《電鰻快報》