上周美股三大指數悉數下跌。道瓊斯工業平均指數周度下跌0.69%、標準普爾500指數跌0.76%、納斯達克綜合指數跌1.27%。自去年12月底美股觸底反彈以來，標普指數、納指首次收出周線兩連陰，而道指已經是連續四周裹足不前，見頂跡象明顯。

        近期基本面方面的變化導致美股市場的避險情緒連續升溫，部分華爾街機構警告稱，受基本面因素的擾動，美股近期可能出現10%左右的跌幅，科技板塊恐將成為重災區。

市場面臨多重挑戰

        上周公布的美國5月密歇根大學消費者信心指數初值為102.4，創下2004年以來的新高，顯示消費者對整體美國經濟前景的看法較為積極。但分析機構普遍認為，該指數初值收集數據時的“多數反饋發生在基本面變化之前”，該指數的終值幾乎肯定會被下修，消費者信心可能會持續“受損”，可能會抑制消費，并對經濟增長以及股市產生逆風效應。

        知名空頭人士、摩根士丹利首席美股策略師米克·威爾遜認為，美國經濟存在多方面的隱患，首先是庫存過剩，去庫存化可能會對未來GDP增長造成影響;其次是科技企業的資本開支，多家科技巨頭都未能實現原定的資本開支計劃，企業層面未來的支出空間受限;第三是勞動力過剩，人力成本已經開始壓榨企業的利潤空間，如果企業無法避免通過裁員來壓縮成本，業績下滑的可能性會大幅上升。

        還有基金經理擔心，基本面因素發生變化或導致美國的通脹水平上升，經濟增長放緩，并迫使美聯儲再度考慮加息，這種情況對美國股市的威脅大于新興市場。

不排除近期大跌

        美股技術分析人士強調，以最具廣泛意義的標普500指數為例，該指數上周五收于2859.53點，關鍵的50日均線目前還不能確認支撐是否有效，該均線已有走平態勢，若失守50日均線，后市標普指數可能會加速下跌。

        上周末CBOE和彭博提供的數據顯示，部分投資者正在通過期權市場防范下行風險，看跌的倉位規模已經連續7個交易日超過看漲的倉位規模，為自2018年12月底以來的最長時間紀錄。

        華爾街機構普遍不看好美股近期走勢。富國銀行股票策略主管哈維預測，標普指數近期將下跌5%;摩根大通分析師克蘭諾維奇更預測標普指數可能會跌至2550點，較當前下跌逾10%。巴克萊分析師認為，基本面因素發生變化將抹去市場目前的估值溢價，如果美聯儲沒有在貨幣政策立場上變得更加溫和，標普指數可能再下跌10%。Bernstein分析師警告，基本面因素的變化將提高美國企業的成本，2019年標準普爾500指數成分股公司的每股收益可能減少4-8美元，不確定因素背景下，該指數的公允價值為2650點。

        市場對于科技股的后市尤為悲觀。自5月6日基本面發生變化以來，截至5月17日，有科技板塊風向標之稱的費城半導體指數已下跌10.74%。華爾街投行杰富瑞首席全球股票策略師達爾比發布研究報告稱，基本面因素發生變化，所造成的溢出影響可能遠遠波及到科技行業以外，并對企業盈利產生難以量化的廣泛影響。全球科技供應鏈被攪亂，宏觀和微觀影響巨大。他特別提及美股市場中的5G領域公司，如光模塊企業NeoPhotonics、芯片巨頭高通、基站半導體企業賽靈思、5G組件公司思佳訊以及Qorvo、安華高科技等都將受到基本面因素變化引發的沖擊。

《電鰻快報》