近期美股出現疲態，有構建三重頂的跡象。機構人士認為，美股下半年有大幅回調的可能，部分資金有望從美股流出，在A股“入富”等利好刺激下，部分資金有望流入A股市場。展望后市，機構認為，A股后續繼續調整空間有限，長期看當前仍是較好的投資時點。

        增量資金

        近期美股出現疲態，上周道瓊斯工業指數、納斯達克指數、標普500指數周線分別下跌0.69%、2.29%、1.17%。其中道瓊斯工業指數已連續5周下跌。

        機構人士分析，美股或構建三重頂，下半年有大幅回調的可能，部分資金有望從美股流出，進入包括A股在內的其他市場。一家金融機構資管部負責人分析，最近全球市場的特點是避險情緒高漲，這體現在：一是10年期美債利率回落至2.32%，美債2年-5年利差收縮至16BP以下;二是全球股市的股權風險溢價普遍走高;三是避險貨幣表現強勁，比如日元、瑞郎等;四是對宏觀高度敏感的大宗商品普遍走弱，比如原油、銅、有色等。

        北京一家基金公司總經理告訴中國證券報記者，美股大概率見頂，資金大概率會進入中國市場。對A股而言，這一利好的到來需要時間。北京另一家基金公司的QDII基金經理也表示，A股“入富”等因素一定會分散資金在美股市場的押寶。

        不過，也有業內人士持不同態度。相聚資本研究部副總經理余曉暢分析，美股短期走弱與經濟數據不佳等因素相關，例如期限利差回到非常低的水平、信用利差短期走擴、零售數據走弱，這些都加劇了資金對美國后續經濟的擔憂。不過也需注意到，其他一些數據如就業數據和新房銷售數據表現不錯，因此短期來看，如果沒有外部因素的影響，美股的風險并不會很大，后續仍需保持跟蹤。

        總體不悲觀

        實際上，投資者歷來對5月行情有一定擔憂，素有“五窮”之稱。不過在謹慎情緒釋放之后，A股以全線大漲開啟5月最后一個交易周。5月27日，上證綜指、深證成指、創業板指分別上漲1.38%、2.31%、3.34%。

        就在5月即將收官之際，機構對于后市并不悲觀。星石投資組合投資經理袁廣平認為，一季度以來，在逆周期調控政策以及國際環境緩和的氛圍下，市場情緒高漲，主要股指分別出現上漲;反觀二季度，市場進入震蕩調整模式，主要股指紛紛下跌。目前受外部不確定性因素的沖擊，市場情緒有所降溫，但相比于2018年，2019年市場環境已經有明顯改善，后續市場繼續調整空間有限，長期來看仍是比較好的投資時點。

        余曉暢則提醒，目前國內的貨幣政策、財政政策未有顯著的變化，中短期的A股市場受外圍波動影響較多，在外圍因素沒有比較清晰的正面變化之前，市場比較難大幅上漲。

《電鰻快報》