上周，A股市場(chǎng)連續(xù)下跌，兩市成交量持續(xù)低迷。周線圖上，滬深300下跌1.79%，上證指數(shù)下跌2.45%，深證成指下跌3.79%，中小板指下跌3.87%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.56%。截至上周四，上證A股動(dòng)態(tài)市盈率、市凈率分別為12.83倍、1.38倍，市盈率、市凈率均有所下降。

        以簡(jiǎn)單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測(cè)的股票型基金(不含指數(shù)基金，下同)和混合型基金平均倉(cāng)位為58.59%，相比上期下降0.61個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為86.93%，下降0.19個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位55.15%，下降0.67個(gè)百分點(diǎn)。

        從細(xì)分類(lèi)型看，股票型基金中，普通股票型基金倉(cāng)位為86.93%，相比上期下降0.19個(gè)百分點(diǎn);混合型基金中，靈活配置型基金倉(cāng)位下降0.62個(gè)百分點(diǎn)，至51.39%;平衡混合型基金上升0.26個(gè)百分點(diǎn)，至50.88%;偏股混合型基金倉(cāng)位下降0.75個(gè)百分點(diǎn)，至81.06%，偏債混合型基金倉(cāng)位下降0.11個(gè)百分點(diǎn)，至17.6%。

        以?xún)糁狄?guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉(cāng)位為70.08%，相比上期下降0.29個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為86.77%，下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位67.7%，下降0.33個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分類(lèi)型看，股票型基金中，普通股票型基金倉(cāng)位為86.77%，相比上期下降0.02個(gè)百分點(diǎn);混合型基金中，靈活配置型基金倉(cāng)位下降0.24個(gè)百分點(diǎn)，至57.56%;平衡混合型基金上升0.07個(gè)百分點(diǎn)，至59.93%;偏股混合型基金倉(cāng)位下降0.41個(gè)百分點(diǎn)，至83%，偏債混合型基金倉(cāng)位下降0.24個(gè)百分點(diǎn)，至19.72%。

        綜合簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位和加權(quán)平均倉(cāng)位來(lái)看，上周公募基金倉(cāng)位相比上期有所下降，顯示基金經(jīng)理倉(cāng)位有所減倉(cāng)。從監(jiān)測(cè)的所有股票型和混合型基金的倉(cāng)位分布來(lái)看，上周基金倉(cāng)位在九成以上的占比14.9%，倉(cāng)位在七成到九成的占比39.3%，五成到七成的占比11.2%，倉(cāng)位在五成以下的占比34.6%。上周加倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比4.2%，29.9%的基金加倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以?xún)?nèi)，53%的基金倉(cāng)位減倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以?xún)?nèi)，減倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比13%。上周，A股市場(chǎng)連續(xù)4個(gè)交易日下跌，兩市成交量、成交額持續(xù)低迷。短期來(lái)看，股票型基金與混合型基金的倉(cāng)位有所下降。

        上周有逆回購(gòu)和MLF到期共9930億，央行進(jìn)行了2100億7天期逆回購(gòu)和5000億MLF公開(kāi)市場(chǎng)操作，周內(nèi)凈回籠2830億。經(jīng)過(guò)央行這兩周的公開(kāi)市場(chǎng)操作，流動(dòng)性總量整體較為寬松，預(yù)計(jì)資金面將保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。央行超額續(xù)做MLF提振債市，疊加股市單邊下跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，上周?chē)?guó)債期貨震蕩上行。月初資金無(wú)其他擾動(dòng)因素，短期流動(dòng)性將延續(xù)偏寬松局面，疊加A股情緒低迷，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)走低，預(yù)計(jì)債市短期仍向好。

        上周A股連續(xù)下跌，兩市成交量、成交額持續(xù)低迷，雖然北上資金連續(xù)四個(gè)交易日凈流入，但仍然無(wú)法帶動(dòng)市場(chǎng)參與度，上周申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)僅銀行微幅上漲。目前A股市場(chǎng)處于階段性低位震蕩期，投資者防御情緒較為嚴(yán)重，受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好制約以及資金避險(xiǎn)意愿影響，短期市場(chǎng)大概率仍將延續(xù)震蕩走勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)仍大概率修復(fù)上行。具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資與價(jià)值投資的理念，把握當(dāng)前A股點(diǎn)位較低且長(zhǎng)期修復(fù)向上的投資機(jī)會(huì)，運(yùn)用均衡風(fēng)格配置來(lái)獲取今年市場(chǎng)的修復(fù)收益，擇取配置低估值績(jī)優(yōu)股的基金并長(zhǎng)期持有;具體到債券型基金配置上，債券市場(chǎng)近期或?qū)⒗^續(xù)震蕩，建議投資者選取優(yōu)質(zhì)債券產(chǎn)品，首選配置高等級(jí)信用債的產(chǎn)品。

        (文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào))

《電鰻快報(bào)》