昨日，兩市全面反彈，上證指數(shù)上漲0.86%，深證成指上漲1.48%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.08%。個(gè)股漲多跌少，申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)全線上漲，但在反彈的同時(shí)，兩市量能顯著縮量。

        分析人士表示，昨日兩市反彈，但成交量并不配合，可以理解為箱體區(qū)域的正常震蕩整理。市場(chǎng)有了充足的貨幣流動(dòng)性支持，加上MSCI、富時(shí)羅素增加A股因子所帶來的被動(dòng)增量資金還在路上，股指向下空間非常有限。市場(chǎng)已在戰(zhàn)略配置區(qū)間內(nèi)，隨著轉(zhuǎn)機(jī)信號(hào)明確，將會(huì)進(jìn)入企穩(wěn)上升的通道。

        兩市全面反彈

        昨日，在連續(xù)的調(diào)整之后，兩市迎來全面反彈。上證指數(shù)上漲0.86%，收?qǐng)?bào)2852.13點(diǎn)，深證成指上漲1.48%，收?qǐng)?bào)8711.79點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.08%，收?qǐng)?bào)1431.34點(diǎn)。兩市超過2700只個(gè)股上漲，漲停個(gè)股數(shù)達(dá)到80只。在量能方面，兩市成交量繼續(xù)縮量，滬市成交額為1624.90億元，深市成交額為2042.23億元，兩市合計(jì)成交額為3667.13億元，創(chuàng)2月13日以來的新低。

        從盤面上來看，兩市昨日高開高走，有超過2700只個(gè)股上漲，其中漲停個(gè)股數(shù)達(dá)到80只。行業(yè)板塊全線上漲，申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)中，漲幅最小的鋼鐵行業(yè)上漲0.02%，漲幅居前的通信、電子、食品飲料行業(yè)漲幅分別為2.60%、2.47%、1.91%。概念板塊多點(diǎn)開花，無線充電、5G、操作系統(tǒng)國產(chǎn)化、華為概念、小金屬、稀土永磁、OLED、人造肉、近端次新股等概念板塊均表現(xiàn)活躍，漲幅均超過2%。

        分析人士表示，在大區(qū)間運(yùn)行不變的前提下，市場(chǎng)越逼近區(qū)間的下軌，則市場(chǎng)反彈的預(yù)期便越強(qiáng)烈，同時(shí)短期布局的機(jī)會(huì)便越來越成為現(xiàn)實(shí)。目前股指在逼近下區(qū)間的同時(shí)，北上資金也進(jìn)場(chǎng)或準(zhǔn)備進(jìn)場(chǎng)待命，市場(chǎng)是賺錢機(jī)會(huì)短期內(nèi)越來越大。操作上，由于還不能放量，市場(chǎng)的反彈高度會(huì)制約，建議輕指數(shù)重個(gè)股。

        而對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)，東吳證券策略分析師王楊表示，截至6月6日收盤，以上證綜指收盤價(jià)為錨，相較于2019年以來最高點(diǎn)，即4月19日的3271點(diǎn)，回調(diào)幅度已達(dá)2464點(diǎn)至3271點(diǎn)上漲幅度的55%。站在當(dāng)前，不少投資者開始擔(dān)心市場(chǎng)再次步入熊市，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為市場(chǎng)或?qū)⒌魄捌诘忘c(diǎn)。如果暫不考慮基本面環(huán)境，純粹從數(shù)據(jù)出發(fā)，可以發(fā)現(xiàn)，歷史上A股從階段性最低點(diǎn)展開第一波上漲后，往往也會(huì)發(fā)生大幅回調(diào)。整體來看，盡管市場(chǎng)近期出現(xiàn)調(diào)整，但這是上漲趨勢(shì)中的回調(diào)，在過渡為第二階段之前，市場(chǎng)特征為“輕指數(shù)、重個(gè)股”，指數(shù)磨底，但市場(chǎng)已經(jīng)具備較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，這點(diǎn)是與2018年截然不同的。

        積極因素不斷顯現(xiàn)

        在近期市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整創(chuàng)階段新低后，昨日市場(chǎng)迎來全面反彈。從場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外因素來看，積極因素在近期也在不斷出現(xiàn)。

        進(jìn)入6月以來，Wind數(shù)據(jù)顯示，北上資金已經(jīng)連續(xù)5個(gè)交易日呈現(xiàn)凈流入現(xiàn)象，累計(jì)凈流入175.05億元。作為今年春季行情的發(fā)動(dòng)機(jī)，北上資金在4、5月份連續(xù)凈流出后，6月份開始出現(xiàn)連續(xù)凈流入。而昨日，北上資金再度成為行情發(fā)動(dòng)機(jī)，在兩市縮量的情況下，Wind數(shù)據(jù)顯示，北上資金凈流入78.97億元，其中滬股通凈流入49.58億元，深股通凈流入29.39億元。

        中信證券表示，上周北上資金凈買入96億元，不僅結(jié)束了連續(xù)4周凈賣出，還創(chuàng)出了3個(gè)月以來單周凈買入的新高。一方面，流動(dòng)性寬松預(yù)期升溫帶來了海外資金風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善;另一方面，市場(chǎng)經(jīng)過充分調(diào)整后，外資對(duì)于市場(chǎng)當(dāng)前估值的認(rèn)可度在提升。

        從場(chǎng)外因素來看，國際宏觀形勢(shì)承壓，流動(dòng)性寬松預(yù)期升溫。數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和小時(shí)工資均低于預(yù)期，國債收益率持續(xù)到掛，顯示其經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)壓力。美聯(lián)儲(chǔ)主席表態(tài)“會(huì)采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)去維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張”，被市場(chǎng)解讀為貨幣寬松信號(hào)。為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)壓力，澳大利亞、印度等國家已經(jīng)采取了降息舉措。在宏觀經(jīng)濟(jì)承壓的情況下，海外流動(dòng)性改善預(yù)期升溫。

        中信證券表示，弱美元周期下，新興市場(chǎng)股市相對(duì)表現(xiàn)更好。上證綜指P/E目前處于19.7%的低分位，若中美分歧的壓制因素緩解，短期A股在新興市場(chǎng)中的吸引力更大。而在流動(dòng)性預(yù)期向好，多領(lǐng)域政策持續(xù)發(fā)力的情況下，市場(chǎng)正在逐漸接近轉(zhuǎn)機(jī)，下跌空間已有限，但是時(shí)間上仍需耐心等待。

        市場(chǎng)買點(diǎn)漸現(xiàn)

        在積極因素不斷顯現(xiàn)，滬指在上周五創(chuàng)調(diào)整新低后反彈的背景下，對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)，多家機(jī)構(gòu)表示，市場(chǎng)進(jìn)入戰(zhàn)略配置期，買點(diǎn)將近。

        中信證券表示，全球貨幣寬松預(yù)期強(qiáng)化，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)修復(fù);預(yù)計(jì)外資將恢復(fù)持續(xù)凈流入A股的狀態(tài)，其偏好品種的戰(zhàn)略配置窗口打開。國內(nèi)政策的調(diào)整空間更大，主動(dòng)性更強(qiáng)。另外，外部因素可控，市場(chǎng)預(yù)期過度悲觀。市場(chǎng)已在戰(zhàn)略配置區(qū)間內(nèi)，隨著轉(zhuǎn)機(jī)信號(hào)明確，會(huì)進(jìn)入企穩(wěn)上升的通道。

        光大證券表示，變盤將近，買點(diǎn)將近。上周外部因素再次擾動(dòng)市場(chǎng)，A股創(chuàng)本輪調(diào)整新低，悲觀情緒可類比去年Q4。滬指雖在橫盤后跌破測(cè)算的2900點(diǎn)估值均衡點(diǎn)，但從交易心理看，均衡應(yīng)是現(xiàn)實(shí)的標(biāo)尺而非現(xiàn)實(shí)本身，市場(chǎng)漲跌從未止步均衡，趨勢(shì)外推跌破均衡后才可能出現(xiàn)拐點(diǎn)。隨著月底的臨近，風(fēng)險(xiǎn)偏好受壓制也接近尾聲，變局將近，買點(diǎn)也將近。

        國泰君安證券認(rèn)為，當(dāng)前基本面周期抬頭、驅(qū)動(dòng)力周期上修、資產(chǎn)比價(jià)周期延續(xù)，風(fēng)格周期主要看消費(fèi)和成長輪動(dòng)，已進(jìn)入絕佳戰(zhàn)略配置階段。

        對(duì)于市場(chǎng)配置，光大證券進(jìn)一步指出，經(jīng)濟(jì)周期平穩(wěn)趨弱，保持必需消費(fèi)品倉位(養(yǎng)殖、藥店)，增配可選消費(fèi)(汽車);關(guān)注自主可控(芯片、計(jì)算機(jī)、軍工)及大銀行、保險(xiǎn)和地產(chǎn)龍頭。

        國泰君安證券則推薦兩條配置主線：一是優(yōu)選進(jìn)攻風(fēng)格。風(fēng)格向消費(fèi)和成長輪動(dòng)過程之中，消費(fèi)看好盈利-估值性價(jià)比高的家電/食品飲料、中觀景氣度高的豬、雞、白糖，成長看好政策扶持、自主可控的通信、計(jì)算機(jī);二是兼顧穩(wěn)健防御風(fēng)格?？春玫凸乐?、穩(wěn)盈利的銀行、保險(xiǎn)等領(lǐng)域。此外，在主題層面，推薦政策方向確定、節(jié)奏上有可能超預(yù)期的燃料電池、車聯(lián)網(wǎng)和國企改革。

《電鰻快報(bào)》