自4月份以來，受全球經貿緊張影響，國際油價重挫，一個多月以前還表現突出的油氣主題合格境內機構投資者(QDII)基金收益率驟降，近期的表現在QDII基金中墊底。

        5月油氣類QDII

        業績墊底

        二季度以來，國際油價旺季不旺，在中美貿易談判失利、美國欲加征歐盟關稅、美國警告墨西哥征收關稅等因素影響下，全球經濟預期屢屢刷低，導致避險情緒升溫，原油價格不斷出現跳水行情。

        以7月到期的WTI原油期價為例，自4月23日達到年內高點66.44美元/桶以來，最低一度下探至50.66美元/桶，區間最大跌幅超過20%。8月到期的倫敦布倫特原油期價自4月25日達到年內階段高點74.04美元/桶以來，最低一度下探到59.45美元/桶，區間最大跌幅也接近20%。

        油氣主題QDII基金收益率也受到很大拖累。Wind數據顯示，截至6月5日，自油價4月24日開始本輪調整以來，油氣主題QDII基金凈值跌幅多數超過10%，其中最大跌幅接近20%。

        具體來看，華安標普全球石油期內凈值跌幅為6.51%，信誠全球商品主題期內凈值跌幅為7.91%，諾安油氣期內凈值跌幅為9.79%。此外，易方達原油A人民幣、廣發道瓊斯美國石油A人民幣、南方原油A、嘉實原油期內凈值跌幅均在14%上下，國泰大宗商品、華寶標普油氣的凈值跌幅則超過了17%。

        值得一提的是，今年前4個月，油氣主題QDII還領跑QDII基金收益榜，其中，國泰大宗商品、南方原油A、嘉實原油的年內收益率均超過30%，位居前三;信誠全球商品主題、廣發道瓊斯美國石油A人民幣、華寶標普油氣人民幣、諾安油氣能源等收益率雖然與前述3只基金相差較大，但收益率均超過10%。

        不難看出，由于油價下跌，僅隔一個月的時間，油氣類QDII便在收益榜上墊底。

        機構對海外風險資產

        持謹慎態度

        前海開源基金表示，經濟基本面上，預計美國以及其他海外經濟體在2019年下半年將繼續下行，從產出到勞動力市場都顯示出見頂回落的趨勢。4月公布的美國景氣程度下行到52.8，未來短期可能有反復，但中期經濟放緩依然是大概率。貨幣政策方面，停止加息是對經濟下行的確認，6月中旬的議息會議可能釋放出更寬松的信號，但恐怕無法扭轉基本面的惡化。在局勢進一步明朗之前，對全球經濟持謹慎態度。因此，在大類資產層面，繼續對海外風險資產持有謹慎態度，其中，工業金屬、原油等商品會持續承壓，除非供給層面有積極的變化。

        另據業內人士表示，下半年，國際原油市場或依舊難以擺脫經濟陰影，美國總統特朗普為了維持低油價，或將貿易戰進行到底。OPEC+方面可能在一定程度上抵消貿易利空因素，產油國對于減產的成效顯然是滿意的，因此，不會坐視油價慘跌，繼續維持減產協議應該是大概率事件。即便如此，下半年的原油價格也很難達到去年同期水平，預計WTI和布倫特的主流運行區間分別為每桶45美元~70美元和55美元~75美元。

《電鰻快報》