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??????? 隨著混改加速推進，央企上市公司層面如何建立健全長效激勵約束機制，調動核心骨干人才的積極性成為當前亟需解決的問題。中國證券報記者日前獲悉，央企控股上市公司實施股權激勵相關文件正在征求意見，有望加快出臺。

????????業內人士指出，在一系列政策驅動下，下半年央企控股上市公司實施股權激勵將提速，成功率和實施效率將明顯提升，成為提高上市公司治理能力的利器。

????????案例或大幅增加

????????從政策層面看，央企控股上市公司實施股權激勵時間表和路線圖明確。

????????在5月16日召開的完善激勵機制激發企業活力通氣會上，國資委提出，2019年央企控股上市公司實施股權激勵覆蓋面將力爭比去年新增數再增加50%。對于尚未嘗試實施國有科技型企業股權和分紅激勵的中央企業，原則上在2019年都要求實現破冰。

????????此外，日前發布的《國務院國資委授權放權清單(2019年版)》對于股權激勵審批更是大幅放權。“清單”明確，中央企業控股上市公司股權激勵計劃報國資委同意后，中央企業審批分期實施方案。

????????榮正咨詢提供的數據顯示，今年以來截至5月31日，滬深兩市共有136家上市公司公告股權激勵計劃草案，其中國企11家。2015年至2018年，國企上市公司公告股權激勵計劃的分別為14家、19家、26家和37家。

????????“下半年央企控股上市公司實施股權激勵案例有望迎來較大幅度增加。”榮正咨詢資深合伙人方攀峰表示，當前國企混改步入落地期，尤其是“雙百計劃”名單敲定后，國企市場化激勵政策的推出有提速跡象。未來央企上市公司實施股權激勵將呈現四大特點：一是行業覆蓋面越來越廣，電力、能源等大型行業有望破冰;二是工具會越來越豐富;三是股權激勵的成功率和實施效率將提升;四是員工持股有望進一步擴圍。

????????亟需操作細則

????????據統計，全球排名前500位的大型企業，幾乎全部實行股權激勵機制。而在國內，國企尤其是央企上市公司實施股權激勵案例仍較少。改革提速，對于央企上市公司股權激勵，未來誰能持股，如何界定激勵比例，以什么價格出讓，激勵收益如何確定以及如何監管等問題，亟待政策加以明確。

????????對于央企控股上市公司實施股權激勵的對象，一位業內人士表示，根據現有的股權激勵文件，激勵對象原則上限于上市公司董事、高級管理人員以及對上市公司經營業績和持續發展有直接影響的管理、技術和業務骨干。其中，市場化選聘的職業經理人可以參與任職企業股權激勵計劃。但對于上市公司國有控股股東或央企管理人員在上市公司擔任除監事以外職務的，只能參加一家任職上市公司的股權激勵計劃。

????????上述人士表示，根據已出臺的相關文件，應該界定股權激勵的比例，上市公司全部在有效的股權激勵計劃所涉及的標的股票總數累計占公司股本總額的比例，應考慮不得因實施股權激勵導致國有控股股東失去實際控制權。為了激勵科技型企業，中小市值上市公司及科研技術人員占比較高的科技型上市公司可適當上浮首次實施股權激勵的權益授予數量占總股本的比例。此外，對于股票市場價格低于每股凈資產或股票首次公開發行價格的央企上市公司，建議通過回購本公司股份的方式確定標的股票來源。

????????在激勵收益方面，該人士建議，應當在股權激勵計劃中約定激勵對象股權激勵收益占本期權益授予時本人薪酬總水平的最高比重或其確定方式，對股權激勵實際收益進行合理調控。此外，未來應將股權激勵與央企控股上市公司業績考核指標完成情況掛鉤，并應當建立和完善股權激勵對象績效考核評價辦法。

《電鰻快報》