《電鰻快報》(原號外財經)文/林妍

        6月13日，一個重要的日子，一個可以載入歷史的日子。6月13日上午，第十一屆陸家嘴論壇在上海開幕，科創板正式宣布開板。證監會主席易會滿主持科創板開板儀式。設立科創板并試點注冊制是重大改革任務，對于支持科技創新、推動經濟高質量發展、推進資本市場市場化改革和加快上海國際金融中心建設具有重要戰略意義。新華視點報道稱，短短200多天，從去年11月初的宣告到改革方案逐步清晰再到正式開板，中國資本市場迎來了一個全新板塊。

        《電鰻快報》(原號外財經)注意到，截至目前，科創板平臺受理上市申請的公司共122家。其中，已提交上市注冊的公司3家，獲得上市委會議通過的3家，新受理上市申請的公司13家，中止審核的1家。其余102家公司都處于“已問詢”階段，其中還有13家公司即將上會。

        科創板公司到底長什么模樣?今天，我們來認識一家已經過會正式提交科創板上市注冊申請的科創板公司——靠“西達本胺”一戰成名的微芯生物。

        據《上海證券交易所科創板股票上市規則》，擬申請科創板上市的企業，市值和財務指標應當符合以下五項標準中的至少一項。上交所發布的發行上市審核規則為企業上市劃定了五類門檻，以市值為核心。招股說明書顯示，結合微芯生物最近一次外部股權融資及轉讓對應的估值情況，以及可比公司在境內外市場的估值等情況，基于對微芯生物市值的預先評估，預計微芯生物上市后的總市值不低于人民幣10億元。所以，微芯生物選擇了標準一，“預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。”

        根據招股說明書，微芯生物本次發行股票數量不超過5000萬股，占公司發行后總股本的比例不低于10%，不涉及原股東公開發售股份的情況，每股面值為1元，發行后總股份不超過41000萬股。本次募集資金將用于創新藥研發中心和區域總部項目、創新藥生產基地項目、營銷網絡建設項目、償還銀行貸款項目、創新藥研發項目等。

        2001年3月成立的微芯生物，是國內研發小分子專利創新藥物的標志性企業，據招股說明書披露，截至2018年末，公司研發人員共104名，占員工總數的28.03%，累計申請境內外發明專利百余項，已獲得59項境內外發明專利授權。2016年、2017年、2018年，公司研發投入占營業收入的比例分別為60.52%、62.01%和55.85%。

        該公司自主研發的西達本胺，是我國惟一治療外周T細胞淋巴瘤的藥物，于2015年上市銷售。此后銷售持續快速增長，拉動微芯生物收入規模持續擴大，營業收入呈現穩定快速成長。數據顯示，2016-2018年收入分別為8536萬元、1.11億元、1.48億元，連續三年較同期增長均在30%左右;凈利潤分別為540萬元、2591萬元、3128萬元，三年時間凈利潤規模擴大五倍;過去3年公司營業收入、歸母凈利潤的年復合增長率分別為 31.53%和140.68%。

        《電鰻快報》(原號外財經)發現，微芯生物同樣有自己的運營風險，那就是產品集中度，或者說是依賴單品營收。

        在經營風險方面，報告期內，西達本胺相關收入占微芯生物營業收入的比重較高，2016年、2017年和2018年，西達本胺片的產品銷售收入和西達本胺境外專利授權許可收入的合計分別為8529.96萬元、11028.87萬元和14651.14萬元，占微芯生物同期營業收入的比例分別為99.92%、99.81%和99.20%。

        實際上，微芯生物正在積極拓展產品線，打破依賴單品營收的局面。招股書顯示，微芯生物西達本胺已向國家藥監局申報增加適應癥的上市申請;西格列他鈉已完成 III 期臨床試驗，為新一代胰島素增敏劑;西奧羅尼已開展 II 期臨床試驗階段，是一個機制新穎的小分子抗腫瘤原創新藥。此外，公司還有一系列獨家發現的新分子實體的候選藥物正在進行臨床前與早期探索性研究。微芯生物表示，隨著西達本胺乳腺癌適應癥和西格列他鈉的上市，公司的銷售收入將大幅提升，產品集中度將有所下降，但短期內西達本胺仍將是公司營業收入和利潤的主要來源，如果西達本胺的經營環境發生重大變化、銷售產生波動，西達本胺的境外同步臨床開發的進展不及預期等，都將對公司的經營業績和財務狀況產生不利影響。

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