????????二季度A股市場先揚后抑，4月短暫上漲后開始下行，5月首個交易日大跌，之后進入盤整。國海富蘭克林基金認為，5月貿易沖突的進一步加劇成為市場下跌的催化劑之一，加上獲利回吐的壓力導致市場出現較大調整。

????????展望后市，國海富蘭克林基金判斷，中美沖突將在未來數年內長期存在，中間伴隨各國政治經濟形勢變化會時緩時急，但中長期對市場的影響并沒有投資者預期的那么大，中國社會和投資者對未來前景的判斷相對美國投資者更加清晰。

????????國海富蘭克林基金表示，第一，宏觀經濟方面，中國經濟目前更多地由消費主導，加上政府相機決策的對沖措施，經濟全年保持穩定增長較為確定。

????????第二，從企業盈利來看，以藍籌股和龍頭公司為代表的企業盈利增長趨勢比較明確，好于市場預期。

????????第三，從流動性角度來看，國海富蘭克林基金表示，一方面，國內居民向股市的資產配置正在逐步展開，近期涌現的爆款基金已經展露了這樣的趨勢，未來一年國內居民資金仍有望持續流入股市。另一方面，A股在全球重新定位決定了外資的流入，因為A股有比其他新興市場更高的ROE和更低的估值，且國際投資者目前在A股的配置普遍較低，外資流入在未來1-3年甚至更長時間都是可持續的，且有望大幅度超出市場預期。

????????從中短期看，國海富蘭克林基金認為貿易沖突可能繼續給市場造成擾動，但短期內貿易戰對市場的負面影響將遠遠小于2018年，市場即使回調，幅度應該也是可控的。即使出現最差的情況，貿易戰繼續升級，那么從個股選擇的角度看，許多上市公司將出現更好的買入時機，對于長線投資者而言可能是較好的入場時機。

????????國海富蘭克林基金認為，未來一段時間市場大概率將進入結構化行情階段，一些盈利增長比較確定、估值相對較低的公司未來可能持續有較好表現，未來將重點關注銀行、保險、部分龍頭券商為代表的金融類公司，以及乳業、調味品、文具等領域的消費類公司，同時也關注周期、醫藥行業的龍頭公司，看好光伏、新能源汽車，以及部分房地產相關的小行業投資機會。

《電鰻快報》