【事件】
8月5日上午，在岸、離岸人民幣兌美元匯率跌破“7”關口。離岸人民幣匯率創下逾兩年新低。

【點評】
在岸人民幣破7，主因在于基本面走弱疊加外部沖擊。一方面，貿易問題懸而未決，短期不確定性增加，加劇了貶值壓力。2018年以來，利差通脹等傳統因素對匯率的影響減弱，匯率受貿易關系影響加大。另一方面，經濟有回落壓力，地產周期和庫存周期一起回落，匯率產生貶值壓力。
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但是中期來看，適當的貶值有助于穩增長和保就業，一部分抵消關稅對于企業的沖擊。當前中國經濟整體韌性較強，宏觀杠桿率保持基本穩定，財政狀況穩健，金融風險總體可控，國際收支穩定，跨境資本流動大體平衡，外匯儲備充足，這些都為人民幣匯率提供了根本支撐。
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短期來看，有助于釋放經濟下行壓力和資產泡沫風險，對市場情緒產生沖擊。以歷史經驗來看，匯率大幅波動，也會致使市場短期出現波動。北上資金有流出壓力，人民幣貶值使得海外資金投資A股的性價比降低，帶來北上資金階段性凈流出。行業配置上可配置黃金、中報業績確定性較強的板塊或個股。

《電鰻快報》