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????????《電鰻快報(bào)》 趙超/文

????????8月6日晚間，華夏幸福(600340.SH)公布《關(guān)于累計(jì)新增借款的公告》，截至2019年7月31日，公司借款余額為1,845.07億元。其中，2019年1-7月累計(jì)新增借款金額為454.68億元，累計(jì)新增借款占2018年末凈資產(chǎn)的比例83.10%。

????????2018年末，華夏幸福凈資產(chǎn)金額547.16億元，2018年末借款余額為1,390.39億元。

????????《電鰻快報(bào)》研究發(fā)現(xiàn)，上述新增借款中，316.37億元為新增保險(xiǎn)資金債權(quán)計(jì)劃和信托借款等，122.68億元為企業(yè)債券、公司債券、金融債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等，銀行貸款為15.63 億元。

????????華夏幸福表示，上述新增借款是基于公司正常經(jīng)營(yíng)需要產(chǎn)生的，主要用于公司日常經(jīng)營(yíng)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，公司將合理調(diào)度分配資金，確保按期償付本息，上述新增借款對(duì)公司償債能力影響可控。

????????《電鰻快報(bào)》注意到，2019年一季度，華夏幸福(合并報(bào)表)總資產(chǎn)為4329.5億元，負(fù)債合計(jì)3778.52億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.27%。

????????2017年-2018年，華夏幸福資產(chǎn)負(fù)債率分別為81.09%、86.65%。速動(dòng)比率分別為0.52、0.47。

????????與資產(chǎn)負(fù)債率上升對(duì)應(yīng)的是，公司現(xiàn)金流負(fù)數(shù)大幅增加。

????????今年一季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-154.54億元，相對(duì)于去年同期-96.03億元，資金流出進(jìn)一步增加。

????????資金和負(fù)債持續(xù)增加的背后，是公司大規(guī)模投資和房地產(chǎn)項(xiàng)目投資金額較大。

????????7月13日，華夏幸福公告稱(chēng)，公司下屬子公司近期設(shè)立華夏幸福(武漢)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司等5家公司，投資金額合計(jì)8.77億元。

????????今年4-6月份，華夏幸福產(chǎn)業(yè)園區(qū)結(jié)算收入額81.07，同比增長(zhǎng)64.51%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)簽約銷(xiāo)售額245.46億元，同比下滑-18.23%。1-6月份，累計(jì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)簽約銷(xiāo)售額478.70億元，同比下滑26.65%，累計(jì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)結(jié)算收入額144.67億元，同比增5.33%。

????????公司項(xiàng)目仍集中在京津冀。2019年4-6月份，華夏幸福房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目計(jì)劃總投資為4281.13億元，其中京津冀計(jì)劃投資總額為2989.92億元，占比69.84%。

????????《電鰻快報(bào)》注意到，華夏幸福2018年第十三次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于公司2019年上半年購(gòu)買(mǎi)經(jīng)營(yíng)性用地預(yù)計(jì)額度的議案》，批準(zhǔn)公司及下屬公司自2019年1月1日至2019年6月30日期間，在成交總額不超過(guò)200億元范圍內(nèi)，通過(guò)股權(quán)并購(gòu)或股權(quán)合作方式、參加土地管理部門(mén)組織的土地招標(biāo)拍賣(mài)掛牌方式及法律法規(guī)允許的其他國(guó)有土地出讓方式，獲取土地使用權(quán)或進(jìn)行土地相關(guān)投資。

????????2019年6月1日至6月30日，公司及下屬公司獲得土地面積合計(jì)約為83.70萬(wàn)平方米，成交金額合計(jì)僅為63.65億元。

????????截止2019年7月23日，華夏幸福控股股東華夏幸福基業(yè)控股股份公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華夏控股”)，持有的公司股份累計(jì)質(zhì)押合計(jì)7.21億股，占其持有公司股份的67.41%。

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