海天味業(603288.SH)8月14日發布2019年半年報，今年上半年，公司實現營收101.6億元，較上年同期增長16.51%，歸屬于上市公司股東凈利潤達27.50億元，較上年同期增長22.34%，但經營活動產生的現金流量凈額為9.27億元，較上年同期下滑37.75%。公司稱現金流下降原因是期內材料采購支出增加所致，期內公司銷售費用11.17億元，較上年同期下降5.04%。

        報告期內，海天味業三大核心產品——醬油、醬、蠔油均保持了穩定的發展，其中醬油收入達到59.87億元，較上年同期增長13.61%，蠔油實現收入17.15億元，較上年同期增長21.13%，調味醬實現營收12.61億元，較上年同期增長7.48%。作為海天味業最主要的產品，海天醬油產銷量已連續二十二年位居全國第一。

        目前，海天味業產品已涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、料酒、調味汁、雞精、雞粉、腐乳等幾大系列百余品種300多種規格。其中，海天味極鮮、海天金標生抽、海天上等蠔油、海天草菇老抽、海天黃豆醬五個單品年銷值均在10億以上。

        2018年，公司整體產能超過290萬噸，產銷率達到98%，整體產能的利用率達到95%。2019年一季度，公司實現營收54.90億元，同比增長16.95%，歸屬于上市公司股東凈利潤14.77億元，同比增長22.81%。二季度公司增長平穩。

        海天味業主要采取經銷商為主的銷售模式，并采用的是“先款后貨”的結算方式，以保證現金流穩定。2019年上半年，海天味業預收款項達到12.8億元，較上年同期下滑60.47%，對此，公司表示這是因為上年末經銷商提前備貨打款，導致年初預收賬款較大，本期末預收賬款恢復常態所致。

        從銷售渠道來看，目前海天味業已經擁有遍布全國的銷售網絡，并100%覆蓋了地級以上城市。2019年上半年，海天味業線下渠道實現營收94.80億元，是公司最主要的營收渠道，較上年同期增長13.90%，線上渠道實現營收2.07億元，較上年同期增長了44.39%。

        截止至2019年上半年，海天味業經銷商共計5369家，報告期內增加了629家，減少144家，分布最廣的是北部地區，有1531家經銷商，中部地區有1215家經銷商，西部地區有1134家經銷商，南部地區有804家經銷商，東部地區有685家經銷商。

        從銷售區域來看，東部地區實現營收20.61億元，南部地區實現營收20.11億元，中部地區實現營收19.42億元，北部地區實現營收25.59億元，西部地區實現營收11.14億元。銷售網絡分布較為平均。

        在渠道方面，餐飲渠道是海天味業布局最深，同時也是最為重要的渠道，國海證券數據顯示，餐飲渠道在海天整體渠道布局中占比約70%。同時餐飲渠道具有易守難攻的特性，國海證券認為：海天在該渠道建立的霸主地位對其龍頭地位起到有效的鞏固作用。

        此外，國盛證券研報觀點表示，未來十年調味品行業量價齊升邏輯不變，醬油行業或將維持約6.5%的年復合增長水平，海天有望加速收割市場份額，預計2030年市場占有率將達到30%，預計海天醬油業務將維持約10%的年復合增長。高于行業平均增速。

        8月14日，海天味業報收98.85元/股，下跌0.56%，總市值2669億元。7月1日，公司股價創下新高，盤中達到108.55元/股。今年上半年，海天味業股價累計上漲48.96%。

《電鰻快報》