本報見習記者倪楠

        科創板作為我國資本市場改革的試驗田，其吸引著市場各方的關注，而科創板企業的研發投入也是科創企業持續發展的重要驅動之一。

        日前，在科創板上市的29家公司中報已經全部披露完畢。記者根據各家

        公司披露的中報進行統計后注意到，2019年上半年，29家公司的研發費用總和為19.05億元，平均研發費用為0.66億元，研發費用最高的為中國通號(9.920, -0.07, -0.70%)，達到了5.81億元，研發費用最少的為沃爾德(115.000, 0.99, 0.87%)，為0.07億元。

        從研發費用占營收比來看，2019年上半年，科創板企業研發費用占營業收入比平均為12.7%，其中占比最高的是虹軟科技(67.100, -1.22, -1.79%)，為34%，占比最低的是中國通號，為2.8%。

        中國通號的研發費用最高，但研發占營業收入占比卻是最低。對于這一現象，基巖資本副總裁范波對《證券日報》記者表示，科創板的企業分屬各種不同的行業，有的行業營收規模非常大，研發占營收比自然就會低，有些行業的營收規模小，同樣的研發投入，其占營收比就會高很多。所以，即便是同等規模的研發投入，也會因為營收這一分母的規模大小產生巨大的差異，不能說研發投入占比高業績和成長性就好。

        半年報顯示，中國通號歸屬于母公司股東的凈利潤為22.68億元，營業收入為205.12億元;虹軟科技歸屬于母公司股東的凈利潤為0.96億元，營業收入為2.76億元;沃爾德歸屬于母公司股東的凈利潤為0.32億元，營業收入為1.23億元。

        科創板的企業整體來說都很重視研發投入，對此，中國國際經濟交流中心經濟研究部研究員劉向東對記者表示，科創板上市企業都是行業里的龍頭，在研發投入和專利申請方面走在前列，從高于行業平均研發投入水平的實際情況看，聚焦新興行業的這類科創企業具有創新引領帶動作用，與國家設立科創板支持科創企業發展初衷一致。

        范波表示，科創公司平均研發費用占比遠高于傳統行業上市公司，也高于創業板，科創板公司業績高速增長很大程度上受益于持續的高研發投入。

        雖然科創板公司整體研發投入較高，但分化也比較明顯。對于這一現象，蘇寧金融研究院投資策略研究中心主任顧慧君在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創板上市公司平均的研發投入水平較高，符合科創板的定位，分化比較明顯與各家公司所處行業、所處發展階段不同有關。

        “要準確衡量科創板上市公司的研發強度，還需要找同行業、類似發展階段的公司進行比較，才能得出比較可靠的結論。”顧慧君說。

        私募排排網研究員劉有華亦有類似的觀點。他對《證券日報》記者表示，研發投入的差異化主要體現在于行業類別，各個行業有著自己獨特的特性，而且各家公司的體量也不盡相同，研發投入存在差異化是必然的。

        對于未來科創板上市公司在研發方面的投入趨勢，劉向東對記者表示，總體看，未來這些公司將會通過直接融資方式增加研發投入，而要提高市場競爭力自然離不開更大的研發投入，因此，今后研發投入強度只會加大。影響研發投入的因素除了市場競爭之外，還與所處行業發展成熟度有關，新興行業受到資本青睞，往往研發投入較多。另外，所存在的風險是，技術研發的不確定性較大，一旦失敗前期投入就會變為沉沒成本。

        “除了個別公司，科創板上市公司均處在成長期，這在營收增速上表現得比較明顯。因此，科創板上市公司在研發方面的投入還會維持在一個高位。”顧慧君對《證券日報》記者表示，影響科創板上市公司研發投入未來趨勢的因素有很多，有市場方面的、有行業競爭對手方面的，還包括資金方面，科創板的出現能夠給優質的科技企業在融資方面提供比較好的條件，從而促進這些加大研發投入，實現快速成長。

        責任編輯：常福強

《電鰻快報》