周四A股延續(xù)了節(jié)后的上漲趨勢(shì)，尤其是創(chuàng)業(yè)板大漲近3%，通信、計(jì)算機(jī)等板塊延續(xù)了三季度以來的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

        匯豐晉信 科技先鋒基金 基金經(jīng)理 陳平表示，周四創(chuàng)業(yè)板大漲背后可能有兩大因素推動(dòng)。

        一方面，受到中美貿(mào)易談判相關(guān)消息刺激，離岸人民幣一度大幅升值700個(gè)基點(diǎn)。匯豐晉信陳平表示，從去年以來，美國就針對(duì)中國的高科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)行針對(duì)性打壓，近期還新增28家中國公司進(jìn)入實(shí)體名單。因此如果中美之間貿(mào)易摩擦能夠緩和，科技股有望成為最大受益者。這也成為推動(dòng)今天創(chuàng)業(yè)板行情的最大情緒因素。

        另一方面，今日部分創(chuàng)業(yè)板龍頭公司公布了3季度業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)?cè)鲩L大幅超出預(yù)期，使得投資者涌入這些業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股，并帶動(dòng)了相關(guān)的細(xì)分子行業(yè)共同上漲。因其占指數(shù)權(quán)重較高，也帶動(dòng)了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的大幅上漲。

        整體來看，匯豐晉信陳平認(rèn)為，TMT熊市大概率將要結(jié)束，新一輪的周期或?qū)㈤_始。

        匯豐晉信陳平認(rèn)為，回顧A股的歷史可以發(fā)現(xiàn)，持續(xù)的業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)決定了市場(chǎng)風(fēng)格。這兩年市場(chǎng)風(fēng)格偏向消費(fèi)品，而在2013-2015年很多人買成長股，本質(zhì)上也是這一階段它們的業(yè)績(jī)最好，抱團(tuán)不是目的而是最終顯現(xiàn)的結(jié)果。展望未來，隨著5G建設(shè)的推進(jìn)，TMT成長股預(yù)計(jì)會(huì)逐漸顯現(xiàn)業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)，從而重新成為市場(chǎng)偏好的品種，迎來估值和業(yè)績(jī)的雙升。

        首先是從基站開始。我們看到目前5G基站已經(jīng)啟動(dòng)。今年會(huì)有十幾萬個(gè)，明年大概會(huì)有大幾十萬站，后年可能達(dá)到100萬個(gè)基站，這將是3年可以持續(xù)向上的周期。因此在基站建設(shè)方面，我們有望看到業(yè)績(jī)的顯現(xiàn)。

        其次是終端方面。今年我們預(yù)計(jì)5G手機(jī)出貨量可能只有幾千萬部左右，明年可能會(huì)進(jìn)入5G手機(jī)的換機(jī)潮，預(yù)計(jì)之后5G手機(jī)出貨量可能達(dá)到2-3億部，從而拉動(dòng)手機(jī)總體出貨量出現(xiàn)10%以上的正增長，相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)也會(huì)變好。

        最后是應(yīng)用方面。5G會(huì)帶來一批新的應(yīng)用。我們現(xiàn)在從4G時(shí)代看5G，并不知道什么應(yīng)用會(huì)出現(xiàn)，這是無法預(yù)測(cè)的創(chuàng)新，這就好比在3G時(shí)代看4G，并不知道微信會(huì)得到普及，不知道會(huì)出現(xiàn)抖音，也不知道會(huì)出現(xiàn)王者榮耀這樣的手游。5G技術(shù)具有高速、低延時(shí)、萬物互聯(lián)等特點(diǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施和終端普及之后，相應(yīng)的云游戲、自動(dòng)駕駛、遠(yuǎn)程手術(shù)等等各種新的應(yīng)用都可能成為現(xiàn)實(shí)。

        5G新周期(從基站建設(shè)——手機(jī)終端——應(yīng)用的周期)講了很久，但新周期一直沒有到來，直到今年才普遍有所表現(xiàn)，其原因是我們已經(jīng)開始看到業(yè)績(jī)的顯現(xiàn)。部分早周期的公司的業(yè)績(jī)已經(jīng)開始體現(xiàn)，如基站相關(guān)的PCB公司。PCB公司的業(yè)績(jī)，就像是冬天快要結(jié)束，冰雪先消融的部分。

        A股這幾年經(jīng)過市場(chǎng)的教育后，變得更注重價(jià)值，也就是“不見兔子不撒鷹”，光提概念沒有用了。如果說TMT春天將要到來，這些(PCB)公司就是“春江水暖鴨先知”，最早能感受到春天到來的氣息。一旦先見到業(yè)績(jī)之后，市場(chǎng)會(huì)把它作為率先抱團(tuán)的標(biāo)的。我們認(rèn)為在PCB公司之后，后續(xù)基站的其他部分，業(yè)績(jī)也會(huì)逐漸起來。之后，隨著從新的硬件到軟件，從基站到終端到應(yīng)用的周期開啟，相應(yīng)的業(yè)績(jī)也會(huì)逐步改善，從而股價(jià)也將有所反應(yīng)。

        我們也將繼續(xù)從“好行業(yè)、好格局、好公司、好價(jià)格”四個(gè)維度去尋找合適的投資標(biāo)的。

《電鰻快報(bào)》