10月9日，中原銀行近1.18億股股權(quán)在阿里司法拍賣平臺以2.23億元人民幣拍賣成功。同時，多家城商行和農(nóng)商行的股權(quán)將拍賣，這些銀行股權(quán)的所有者為建筑建材、工程機(jī)械、木業(yè)等行業(yè)的民營企業(yè)，分布在內(nèi)蒙古、山西、甘肅、江西、湖北等地。

        業(yè)內(nèi)人士稱，部分原始股東經(jīng)營情況不佳是這些中小銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的一大原因。

多途徑補(bǔ)充資本

        某信托公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人則對中小銀行股權(quán)表達(dá)了不同的看法。“現(xiàn)在如果有錢，對于銀行股權(quán)還是可以挑一挑的。”他表示，“理由很簡單：現(xiàn)在銀行股估值已經(jīng)處于歷史低點(diǎn)，未來隨著經(jīng)濟(jì)上行，銀行股的賺錢效應(yīng)會逐步體現(xiàn)。募資最難的時候，往往也是投資股權(quán)最好的時候。”

        興業(yè)研究認(rèn)為，考慮到牌照價值、當(dāng)?shù)乜蛻糍Y源、負(fù)債端低成本存款等因素，資產(chǎn)質(zhì)量有瑕疵的金融機(jī)構(gòu)仍有收購價值。從近年來的銀行股權(quán)并購/收購案例來看，當(dāng)下銀行領(lǐng)域的并購/收購動機(jī)可以歸納為三點(diǎn)：一是龍頭機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的橫向并購，以整合客戶資源，產(chǎn)生區(qū)域與規(guī)模的協(xié)同效應(yīng)為目的。例如2004年底國內(nèi)某股份制銀行收購佛山銀行，實現(xiàn)了佛山地區(qū)客戶資源的整合，獲得物理網(wǎng)點(diǎn)與負(fù)債端低成本的存款資源。二是由金控屬性的金融集團(tuán)發(fā)行的牌照收購，以實現(xiàn)全牌照下的全產(chǎn)業(yè)運(yùn)行。例如平安集團(tuán)2009年收購深發(fā)展，中國信達(dá)2016年收購南洋銀行。三是政府性質(zhì)主導(dǎo)下的政策性兼并重組，主要是推動本區(qū)域國企資源整合。例如秦農(nóng)農(nóng)商行重組西安農(nóng)信社。

        分析人士認(rèn)為，隨著中小銀行的持續(xù)做大，通過原有股東増資方式補(bǔ)充資本的途徑已經(jīng)難以持續(xù)。而通過發(fā)行二級資本債、可轉(zhuǎn)債和優(yōu)先股又只能補(bǔ)充二級資本理一級資本，無法緩解核心一級資本壓力偏大的現(xiàn)狀。銀行需通過引入新股東的方式實現(xiàn)資本補(bǔ)充。

        2019年9月27日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第八次會議，研究深化金融體制改革、增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力等問題。會議指出，要加快構(gòu)建商業(yè)銀行資本補(bǔ)充長效機(jī)制，豐富銀行補(bǔ)充資本的資金來源渠道，進(jìn)一步疏通金融體系流動性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道。重點(diǎn)支持中小銀行補(bǔ)充資本，將資本補(bǔ)充與改進(jìn)公司治理、完善內(nèi)部管理結(jié)合起來，有效引導(dǎo)中小銀行下沉重心、服務(wù)當(dāng)?shù)兀С置駹I和中小微企業(yè)。

        這或許意味著政策層面將進(jìn)一步支持中小銀行通過增資擴(kuò)股、引入符合條件的新股東的方式，既能實現(xiàn)資本金的充實，又可以改進(jìn)公司治理和內(nèi)部管理。再結(jié)合當(dāng)前金融領(lǐng)域進(jìn)一步對外開放的大背景，銀行、證券、保險業(yè)股比投資限制明年將全面放開，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來或?qū)⒂懈嗤赓Y通過收購中小銀行的方式進(jìn)入國內(nèi)銀行業(yè)市場。

接盤方難覓

        2018年銀行業(yè)股權(quán)交易頻繁。從阿里司法拍賣網(wǎng)的匯總數(shù)據(jù)來看，2018年3月至12月共有3156條銀行股權(quán)流轉(zhuǎn)的線上交易，成功交易的有233條。從產(chǎn)權(quán)交易所的銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息來看，截至2018年12月末，北京、湖北等地產(chǎn)權(quán)交易所共顯示13條銀行股權(quán)交易，估算轉(zhuǎn)讓對價市凈率(PB)在1倍左右。

        今年以來，中小銀行股權(quán)頻遭轉(zhuǎn)讓、拍賣市場持續(xù)增長的態(tài)勢還在延續(xù)。

        中南財經(jīng)政法大學(xué)金融校友會秘書長楊健指出，監(jiān)管趨嚴(yán)，銀行經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)，股權(quán)價值處于估值底部，也使得銀行股權(quán)交易流轉(zhuǎn)活動相對頻繁。以上市銀行為例，銀行股普遍破凈。上市銀行股表現(xiàn)不佳，也使得未上市銀行股估值不高。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場，區(qū)域性中小銀行的轉(zhuǎn)讓價格也在1倍市凈率左右。

        另一方面，巴塞爾協(xié)議和新資本管理辦法對商業(yè)銀行的資本充足水平提出了更高要求，中小銀行需要通過補(bǔ)充資本滿足相關(guān)監(jiān)管規(guī)定。加上當(dāng)前嚴(yán)監(jiān)管趨勢下，部分表內(nèi)外資產(chǎn)要充分計提資本，加大了資本壓力，中小銀行亟需尋找新的融資通道。

        交通銀行金融研究中心高級研究員武雯指出，目前大多數(shù)非上市的中小銀行存在一些共性問題：公司治理存在缺陷，股東大會、董事會、經(jīng)營班子和監(jiān)事會各方職責(zé)不夠明確，無法達(dá)到有效制衡，并且股權(quán)結(jié)構(gòu)混亂問題突出，內(nèi)部控制有待加強(qiáng);擴(kuò)張激進(jìn)，近年來部分中小銀行負(fù)債端激進(jìn)擴(kuò)張，資產(chǎn)端則通過大規(guī)模的委外等“影子銀行”業(yè)務(wù)實現(xiàn)“出表”，實現(xiàn)彎道超車的同時賺取期限利差，面對政策和市場的調(diào)整，中小銀行同業(yè)負(fù)債和資產(chǎn)縮表的壓力較大;信用風(fēng)險抬升，雖然城商行、農(nóng)商行的風(fēng)險狀況已經(jīng)得到了很大程度緩解，但壓力依舊較大。這主要由于中小銀行更容易受區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響;流動性風(fēng)險不容忽視。中小銀行存款先天不足，在以同業(yè)存單為抓手的擴(kuò)張模式中，高度依賴增加期限錯配以求高收益，必然導(dǎo)致流動性風(fēng)險隱患。一旦貨幣政策轉(zhuǎn)向或流動性收緊，則容易引發(fā)危機(jī)。

        浙商銀行副行長兼董秘劉龍表示，中小商業(yè)銀行始終面臨投資者難尋的尷尬境地。一方面，由于商業(yè)銀行的特殊性，相較于普通公司，股東需滿足更高要求，承擔(dān)更多義務(wù)。在滿足連續(xù)三年盈利、凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例在30%以上、入股商業(yè)銀行后的權(quán)益性投資不得超過凈資產(chǎn)的50%等剛性要求外，還需承擔(dān)和履行持續(xù)補(bǔ)充資本、股權(quán)質(zhì)押比例超50%需對相關(guān)權(quán)利進(jìn)行限制、關(guān)聯(lián)交易嚴(yán)格審批披露等義務(wù)，使得原本有意入股銀行的投資者，要么受到“一控兩參”的限制，要么達(dá)不到股東資格要求，要么不愿承擔(dān)過多責(zé)任，最終往往是銀行和投資者都非常無奈。

        另一方面，銀行板塊在境內(nèi)外資本市場表現(xiàn)乏力，不少上市銀行股價處于破凈邊緣或已經(jīng)破凈，估值普遍偏低，流動性差，純粹從財務(wù)投資角度來評估，很難達(dá)成一致;這也使得中小商業(yè)銀行資本補(bǔ)充之路更加困難。

股權(quán)頻繁轉(zhuǎn)讓

        中小銀行股權(quán)一度被眾人追捧的“香餑餑”似乎正蛻變?yōu)?ldquo;燙手山芋”。據(jù)了解，中原銀行今年股權(quán)累計已經(jīng)被拍賣81次，流拍30次，此次拍賣是該行今年以來最大一筆股權(quán)司法拍賣。

        在阿里司法拍賣網(wǎng)站，僅10月10日當(dāng)天截止的、涉及銀行股權(quán)的拍賣就包括：內(nèi)蒙古銀行1730萬股、江西尋烏農(nóng)商銀行173.39萬股、江西安義農(nóng)村商業(yè)銀行2.26萬股股權(quán)、寧夏黃河農(nóng)村商業(yè)銀行6.40萬股、山東鄒平農(nóng)村商業(yè)銀行104.41萬元股權(quán)等。

        拍賣內(nèi)蒙古銀行1730萬股股權(quán)的是包頭市華銀工程機(jī)械有限公司;拍賣山東鄒平農(nóng)村商業(yè)銀行104.41萬元股權(quán)的是山東開泰工業(yè)科技有限公司;拍賣江西尋烏農(nóng)商銀行173.39萬股的是尋烏縣房地產(chǎn)開發(fā)有限公司……這些股權(quán)拍賣的原因都是被法院查封。

        某券商固收部負(fù)責(zé)人介紹，從2018年下半年以來，就開始出現(xiàn)城商行、農(nóng)商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的“熱潮”。而這背后的原因大致有：監(jiān)管部門全面清理整頓金融秩序;城商行、農(nóng)商行原有股東經(jīng)營情況欠佳等。

        “初步判斷就是這些股東的經(jīng)營情況不好，導(dǎo)致其持有的銀行股權(quán)被用來拍賣、償債。”上述券商人士介紹，從2018年開始，銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情況就逐步增多。2018年下半年甚至出現(xiàn)了新沂農(nóng)村商業(yè)銀行、銅山農(nóng)村商業(yè)銀行和睢寧農(nóng)村商業(yè)銀行同時轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的情況，而這三家銀行都位于江蘇徐州。他認(rèn)為這種情況顯然比較異常。

        “首先，一個經(jīng)濟(jì)不算特別發(fā)達(dá)的地級市能有三家農(nóng)商行，這說明從一開始這些農(nóng)商行的股東背景就不會很強(qiáng)大。其次，在銀行經(jīng)營過程中，能否有足夠的專業(yè)人才、當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)是否能夠支撐這三家銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展，這都是非常大的挑戰(zhàn)。”該人士分析。

        當(dāng)時這三家銀行的股份轉(zhuǎn)讓材料顯示，新沂農(nóng)村商業(yè)銀行位于江蘇省徐州，徐州市2017年GDP全國排名第25位。新沂農(nóng)村商業(yè)銀行是2011年12月經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)設(shè)立的地方性股份制農(nóng)村商業(yè)銀行。注冊資本5.07億元。銅山農(nóng)村商業(yè)銀行是2016年5月經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)設(shè)立的地方性股份制農(nóng)村商業(yè)銀行。注冊資本9.77億元睢寧農(nóng)村商業(yè)銀行是2012年12月經(jīng)江蘇銀監(jiān)局批準(zhǔn)成立，在原江蘇睢寧農(nóng)村合作銀行基礎(chǔ)上改制成立的股份制地方性金融機(jī)構(gòu)，現(xiàn)有38個分支行。

《電鰻快報》