8月以來，央行每月開展一次央行票據互換(CBS)操作，CBS操作逐漸常態化。央行表示，開展CBS操作是為提高銀行永續債的市場流動性，支持銀行發行永續債補充資本。截至目前，已有9家銀行共計發行4550億元永續債。面對資本金壓力，銀行還通過可轉債、二級資本債以及股權融資等多個渠道補充資本。

操作規模創新高

        17日，央行開展了2019年第五期央行票據互換(CBS)操作，操作量為60億元，期限3個月，面向公開市場業務一級交易商進行固定費率數量招標，費率為0.10%。

        這是央行今年以來第五次開展CBS操作，此前四次分別于2月20日、6月27日、8月9日、9月11日開展。8月以來，每月中旬前后都有一次操作，CBS操作逐漸常態化。

        值得注意的是，CBS操作規模也在擴大。前四次操作量依次為15億元、25億元、50億元、50億元，本期60億元的操作量創下新高。

        CBS操作量的增加伴隨著永續債發行的增多。今年以來，銀行永續債市場持續擴容。Wind數據顯示，截至10月17日，今年已發行10只商業銀行永續債，總額為4550億元。單在9月，就有1400億元商業銀行永續債發行。

        央行表示，開展CBS操作，是為了提高銀行永續債的市場流動性，從而支持銀行發行永續債補充資本。今年1月份以來，中國銀行(03988)、民生銀行(01988)、華夏銀行、浦發銀行、工商銀行(01398)、農業銀行(01288)、渤海銀行、交通銀行(03328)和廣發銀行等9家銀行先后發行永續債，除了渤海銀行發行的永續債，單只規模均在300億元(含)以上。其中，農業銀行發行了兩只永續債，合計1200億元。

多渠道補充資本

        當前，銀行補充資本金迫在眉睫。華泰證券固收團隊研報指出，近年來，我國銀行業主要推行微觀審慎監管政策，微觀業務規模限額與資本金直接相關。

        “目前我國銀行業的監管政策，旨在控杠桿，去通道，引導商業銀行回歸傳統信貸，要求風險收益逐步對等，這一過程會加劇銀行資本的消耗。未來隨著表外融資需求逐步轉入表內，銀行將被迫消耗更多的監管資本，因而對資本充足率的要求越來越高，給銀行帶來資本金壓力。”該團隊表示。

        監管壓力下，銀行積極補充資本。除了永續債，可轉債也成為炙手可熱的“補血”利器。浦發銀行10月14日晚間發布的公告顯示，公司發行500億元可轉債已獲證監會核準。加上此前“延期”的600億元交通銀行可轉債，目前共有1100億元銀行可轉債已獲證監會審核通過，等待發行。此外，今年已有中信銀行、平安銀行、江蘇銀行的共計860億元銀行可轉債發行上市。

        據Wind數據統計，今年以來，截至10月17日，商業銀行二級資本債券發行規模已突破5000億元，達5217.5億元。分析人士指出，與永續債相比，二級資本債的發行規模并沒有優勢，但卻是商業銀行普遍使用的“補血”工具，畢竟，當前永續債發行方主要還是大型銀行。從債券只數來看，5000多億元的二級資本債由42家銀行發行，包括城商行、農商行等各類中小銀行，但永續債發行人僅9家，基本都是大型銀行。

        比起債券融資，銀行股權融資規模相對較小。按上市日計算，今年以來，截至10月17日，共有10家銀行通過增發、發行優先股、上市等手段合計融資2743.24億元(不含可轉債和可交換債)，規模遠小于商業銀行次級債券(永續債和二級資本債)。其中，優先股是最主要的融資手段，4家銀行發行規模共計2350億元。

《電鰻快報》