????????《電鰻財經》 趙超/文

????????11月21日至25日，無力還債的貴人鳥(603555.SH)股價卻遭遇資金爆炒，連續三個漲停，11月25日，公司每股收盤價為4.68元。

????????股價連續漲停的背后，是貴人鳥債券違約、評級下調、大額虧損、土地房產全部被抵押。

????????目前，貴人鳥所屬行業及主營業務仍保持不變，公司所屬行業為紡織服裝業，主營業務為運動鞋服的研發、設計、生產和銷售。

????????自2018年下半年起，由于公司股價大跌、控股股東發生股權質押風險輿論影響、公司自身融資能力受限以及經營業績下降等影響，貴人鳥自身流動性緊張，目前公司僅能艱難維持主營業務的平穩運營。

????????2018年，貴人鳥實現營業收入28.12億元，實現凈利潤-6.86億元。

????????2019年1-9月，公司營業收入為11.69億元，與上年同期相比下降49.20%(剔除合并報表范圍的影響，公司同期營業收入同比下降14.28%);歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.66億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為虧損2億元。

????????此外，貴人鳥發行的2016年度第一期非公開定向債務融資工具(簡稱：16 貴人鳥PPN001)，發行總額5億元人民幣，應于2019年11月11日兌付。由于公司融資渠道嚴重受限，償債能力持續惡化，流動性趨緊，且公司難以在短期內處置相關資產籌措到期債務兌付資金等原因，公司未能按照約定籌措足額償付資金，“16貴人鳥 PPN001”不能按期足額支付本息，目前已處于違約狀態。

????????2019年11月5日，貴人鳥主體信用評級、“14 貴人鳥”債券評級均為“BBB”。受債券違約影響，聯合評級在對公司經營情況、財務狀況等進行綜合分析與評估的基礎上，于2019年11月12日出具了《聯合信用評級有限公司關于下調貴人鳥股份有限公司主體長期信用等級及其發行的“14 貴人鳥”公司債券信用等級的公告》，將公司的主體信用等級下調至“CC”，評級展望調整為“負面”;同時將“14 貴人鳥”的信用等下調至“CC”。

????????《電鰻財經》注意到，貴人鳥于2014年12月3日發行的“貴人鳥股份有限公司2014年公司債券”(簡稱“14 貴人鳥”)，債券余額為6.47億元，期限為5年，將于2019年12月3日到期。目前，公司能否按照約定籌措足額的償付資金，其能否按期償付14貴人鳥債券本息存在重大不確定性。

????????相對于別的企業有土地可出手情況不同的是，貴人鳥該類資產處于抵押狀態。

????????貴人鳥2019 半年報顯示，公司依然經歷了諸多挑戰，市場宏觀環境的影響不斷延伸，公司仍無法尋求到新的資本市場融資渠道，部分金融機構對公司持續抽貸、壓貸或增加授信條件，公司持有的土地房屋資產均被抵押。

????????此外，截止2019年11月22日，貴人鳥集團持有的公司股份累計將被司法拍賣的數量為6769.50萬股，占公司總股本的10.7%。

《電鰻快報》