繼復旦張江之后，科創板上市委再次啟用暫緩審議程序，這次對象是秦川物聯。13日晚，上交所發布科創板上市委第52次審議會議結果，同意光云科技首發上市申請，暫緩審議秦川物聯首發上市申請。據記者了解，暫緩審議主要出現在與審核判斷相關的事實需要進一步核實說明等特定情形，力求保障審核判斷所依據的事實和理由客觀、準確，審慎提出審核意見。

        秦川物聯IPO緣何被暫緩審議?從現場問詢和審核意見來看，公司信息披露的準確性仍是“最后一問”繞不過的必答題。

        據披露，秦川物聯是主要從事智能燃氣表的研發、制造、銷售和服務的高新技術企業，將精確計量、智能控制、數據通信、信息安全等核心技術與精密儀表制造融合，并提供燃氣運營管理軟件，形成智慧燃氣整體解決方案。公司的主要產品為IC卡智能燃氣表、物聯網智能燃氣表、膜式燃氣表、遠控智能燃氣表及工商業用燃氣表。

        本次上會前，秦川物聯先后接受四輪審核問詢，其中信息披露一題幾乎伴隨多輪審核問詢全程。對比招股書申報稿和上會稿來看，后者的信息披露內容和表述已較前者有所改善，不過從上市委審核意見來看，信息披露質量仍有待提高。

        具體來看，申請文件披露秦川物聯2018年智能燃氣表銷量排名第八，其中IC卡智能燃氣表銷量排名第六。對此，上市委在現場問詢及審核意見中直接質疑，申請文件關于發行人市場地位屬于國內領先的披露是否準確，發行人業務定位成“智慧燃氣整體解決方案提供商”、名稱為“物聯網科技公司”是否準確，如不準確，予以刪除。

        知識產權優勢的信披準確性也被上市委緊緊盯住。據申請文件披露，秦川物聯專利數量占優勢，但公司大量專利申請被撤回、或被視為非正常專利申請、或被宣告無效，秦川物聯專利質量是否有優勢，大量專利是否與其生產經營有關，是否構成其核心競爭力，相關信息披露是否準確等，在現場問詢中被連環追問。審核意見明確提出，如上述信披不準確，請予以刪除。

        上市委還注意到，秦川物聯先后兩任財務總監辭職，現任財務總監無會計教育背景和會計工作經驗。為此，要求保薦機構和申報會計師對發行人財務內控有效性及改進措施進行核查并發表明確意見。同時，針對秦川物聯毛利率、應收賬款余額占比、應收賬款壞賬計提比例、銷售費用率及管理費用率等指標均異于同行業可比公司的情況，上市委也對其合理性和真實性以及收入的真實性等予以質疑，并要求中介機構進行核查并落實審核意見。

        有投行人士分析認為，秦川物聯被暫緩審議主要在于信息披露未達到要求，雖然未構成實質性問題，但內容不夠平實和準確，一定程度上會影響投資者的決策判斷，不利于保障投資者權益。復盤多輪審核問詢可以發現，審核中心與上市委對于落實以信息披露為核心的發行上市審核理念保持一致，充分、一致、可理解仍是信息披露的唯一“準繩”。

        根據審核機制和程序，后續上交所將根據發行人及中介機構落實意見情況，重新安排上市委審議。

《電鰻快報》