A股IPO籌資額創7年來新高，科創板表現亮眼成生力軍

        原創： 王媛媛

        2019年，A股市場預計共有200家公司首發上市，籌資2528億元，IPO數量同比增加90%，籌資額同比增加82%，創2012年以來籌資額的新高記錄。

        安永于12月17日發布的IPO年度報告作出上述表示。報告指出，科創板成功開市以及多個百億級IPO的發行是籌資額增加的主要原因。今年A股IPO集中活躍在下半年，共有136家公司在下半年成功上市，籌資1924億元，分別占全年總量的68%和76%。

        注冊制大大提高審核效率

        安永審計服務合伙人汪陽對《國際金融報》記者表示，科創板實行注冊制已產生了很好的效果，審核效率非常之高，平均審核周期不超過四個月;大大增強了整個審核過程的透明度，包括推動證監會公開披露了部分反饋意見的問題及相關的回復。后續在發行定價，以及推動券商的跟投等方面，對其他板塊有一定的借鑒作用，包括一些漲跌幅的限制。將市場價格決定權交給市場，此舉值得肯定。

        展望2020年的市場，汪陽認為，科創板將對部分發行審核制度的理念產生改變或影響，包括透明度增加、審核標準尺度的把握等。此外，明年科創板市場的發行價格，或會趨于更加理性。

        2018年A股市場只有1家百億級以上IPO，今年增加至4家，使A股全年平均籌資額保持在近7年來高位，僅次于2018年的峰值。與2018年相似，2019年依然是中小型IPO占據主力，超過六成的籌資額來自50億元以下的IPO。

        科創板企業占A股前十大IPO四個席位。A股前十大IPO共籌資1006億元，同比增加49%。其中，有4家來自科創板，共籌資208億元，占前十大的21%。科創板IPO數量和籌資額在A股各板中分列第一和第二。其中，新一代信息技術產業名列科創板主題產業第一，無論是數量還是籌資額均大幅領先;生物產業則位列科創板主題產業第二，IPO數量占比24%，籌資額占比19%。

        科創板新股平均回報率73%

        從行業來看，科創板的啟動推動科技、傳媒和電信超過工業企業，躍居新股發行數量第一;郵儲銀行、浙商銀行等大型IPO推高金融業籌資額，名列籌資額行業首位。從地區來看，廣東和北京分列IPO數量和籌資額第一;與2018年相比，北京共有28家企業在A股上市，IPO數量增長211%;在北京上市的IPO中，五成以上來自科技、傳媒和電信行業，四成在科創板上市。

        在上市標準選擇上，90%的科創板企業偏好第一類上市標準，即上市公司市值不低于10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元或最近一年凈利潤為正且營業收入不低于1億元。

        科創板平均首日回報率在8月升至298%的峰值，而后新股漲幅逐漸收斂，于12月至今降至54%。隨著供求關系改善，科創板市場恢復理性，但平均首日回報仍高于其他板塊。而按12月16日收盤價計，各板新股平均回報來說，創業板為最高板塊，高達177%;科創板平均回報率為73%，列四個板塊末位。

        為深化資本市場改革奠定基礎

        汪陽認為，科創板在上市企業標準、注冊制、發行定價、交易規則、退市制度等多方面進行創新，為深化A股資本市場改革奠定了基礎。她表示：“科創板開板以來市場運行平穩，投資者參與熱情高，各項機制初顯成效。例如注冊制抓住了信息披露這個核心，精簡優化發行條件，真正把選擇權交給市場，更大程度提升資本市場資源配置效率，并帶動創業板、新三板等其他板塊的改革。”

        由于新股發行平穩，科創板進一步推動企業上市熱情，截至2019年12月16日，證監會排隊上市企業達到420家，與去年年底相比增加約51%， IPO排隊企業“堰塞湖”現象有再現趨勢，在上海證券交易所排隊的科創板企業已達161家。新股發行通過率攀升至88%，比去年高出30個百分點。下半年啟動現場核查后，新股終止審查數量大幅升高，比上半年同比激增170%。

        IPO排隊企業數量在今年再次攀升，積極的財政政策和靈活適度的貨幣政策利于資本市場向上趨勢，5G引領的科技也有望帶動創新型科技企業上市，因此安永預計，2020年A股IPO發行活動將保持活躍。

        汪陽表示：“IPO監管從嚴成常態，退市監管力度加大，未來A股退市市場化、常態化是趨勢，資本市場改革將進一步深化。此外，證監會積極支持符合條件的臺資企業來A股市場上市融資，都將對A股市場產生積極的影響。”

        責任編輯：王帥

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