原標題：莆田系資本新局 27歲“林氏二代”入主莎普愛思 來源：時代周報

        時代周報記者 戚展寧 發自廣州

        在2019年因醫療詐騙、自我整改再度受到廣泛關注的“莆田系”，又在資本市場開始大動作。這一次，走上臺面的是年僅26歲的90后“莆田二代”。

        1月8日晚間，莎普愛思(603168.SH)公告了控股股東即將變更的消息，這家以“莎普愛思滴眼液”聞名的藥企，在業績與股價長期低迷的時刻，似乎迎來轉機。

        1月9日，莎普愛思股價漲近10%，次日高開10.32元，漲幅達9.90%，但當天就回調，最終報收每股9.2元，略低于9日收盤價。

        2017年底，莎普愛思的核心產品被質疑以后，業績難振、轉型失利。核心業務受挫之際，莎普愛思控股股東、實控人陳德康先在2018年底轉讓近10%的股權，又于近日籌劃出售剩余股份，或圖淡出資本市場。

        接盤方上海養和投資管理有限公司(以下簡稱“養和投資”)的大股東林弘立或將成為新的實控人，其父親、兄弟近兩年在資本市場上亦運作頻繁。

        “莆田系有歷史的問題，大量莆田系醫院不是由專業醫療人員創辦，野蠻生長的過程中沒有按照醫療行業的規律。目前，相當一部分莆田醫院也面臨很大困難，正在出售或者轉型升級。” 1月12日，中歐國際工商學院醫療管理與政策研究中心主任蔡江南對時代周報記者表示。

        此時，“莆田系”林家這一支的產業版圖已經延伸到眼科醫療、眼科藥物、專科醫院。關于上述資產下一步是否將整合或注入上市公司，時代周報記者多次致電莎普愛思和養和投資，但截至發稿仍無人接聽。

        淪為殼公司

        1月8日，陳德康與上海養和投資管理有限公司簽訂協議，前者擬將其持有的7.24%股份轉讓給養和投資，并放棄剩余股份的表決權。

        公開資料顯示，陳德康目前持有莎普愛思28.97%股份，為控股股東。但由于陳德康也是公司董事長，按照規定任職期間每年轉讓的股份不得超過其持股的25%，也就是公司總股本的7.24%。

        所以，陳德康除了當前轉讓的7.24%股份以外，公告顯示，未來在符合轉讓相關規定的前提下，還將轉讓另外5.43%的股份給養和投資及其指定關聯方，故前后養和投資受讓的股份將達到12.67%。

        目前，養和投資是莎普愛思的第二大股東，持股比例為9.66%。如果本次股權轉讓順利完成，養和投資將成為公司的控股股東。而養和投資的大股東林弘立將成為莎普愛思新的實際控制人。

        實際上，自莎普愛思2017年底遭遇“打假”以后，公司業績可謂一蹶不振。2018年，公司營收大幅下滑35.3%，凈利潤也首次遭遇虧損，為-1.26億元。

        2019年，莎普愛思業績崩塌的勢頭絲毫沒有得到遏制，前三季度營收繼續萎縮，歸屬凈利潤同比分別下降52.42%、49.5%、49.75%，下滑的速度更甚于2018年同期。

        究其原因，核心產品莎普愛思滴眼液的銷量大幅減少固然是最大挫折，但另一方面，莎普愛思收購強身藥業，轉型中成藥的嘗試也宣告失敗。

        由于子公司未完成業績承諾，莎普愛思甚至在2018年對強身藥業計提了1.78億元的商譽減值準備。

        不過，業績和股價低迷，反而使莎普愛思成為合適的殼資源。由于業務收縮，莎普愛思的各項支出都開始縮減，尤其是占比最高的銷售費用，2019年第三季度同比下降18.14%到1.8億元。

        另一方面，莎普愛思的資產負債率也在2019年逐步下降，從2018年底的10.16%下降到2019年第三季度的7.78%，最新的總負債僅1.28億元，流動負債1.2億元。

        1月11日，一位資本市場研究人士對時代周報記者表示，殼資源的財務要非常干凈，負債、擔保少，風險小，不能有重大訴訟或者混亂的財務結構，另外還有一些借殼方希望借同行業的殼，重組時審核難度相對較低。

        對于1951年出生、年近古稀的陳德康而言，相比于重整河山，就此退隱江湖或許也是不錯的選擇。目前，陳德康手上持有莎普愛思9346萬股股份，按照1月9日每股9.39元的收盤價，價值約8.78億元。

        林氏生意經

        從入局到接手莎普愛思，養和投資花了一年時間，這也是“莆田系”林氏家族資本布局的最新一子。

        2018年12月24日，陳德康就將其持有的9.66%股份轉讓給養和投資，轉讓單價為人民幣每股8.33元，總價約2.6億元。此后，莎普愛思股價在2019年第一季度大幅上漲，三個月內翻了一倍，但在4月底遭遇四連跌停被打回原形。

        養和投資進入莎普愛思僅一年內，就三度質押公司股權，截至2019年10月30日，質押股份數量已達2180萬股，占其所持股份的69.97%，占公司總股本的6.76%。

        一年內將手中6.76%的股權質押，又受讓12.67%的股份，謀求控股權，養和投資打的是什么算盤?即將成為實控人的林弘立又有什么背景?

        天眼查數據顯示，養和投資成立于2015年6月，目前的兩名股東林弘立和林弘遠分別持股70%和30%。兩人為兄弟關系，其父林春光是上海新視界眼科醫院投資有限公司(以下簡稱“新視界眼科”)董事長，出生于1970年，現年49歲，其另一個身份是上海市社會醫療機構協會副會長。

        據媒體報道，林春光曾為莆田(中國)健康總會上海常務副會長。其子林弘立和林弘遠執掌養和投資，另一個兒子林弘威則執掌上海新視界實業，即新視界眼科的大股東。

        目前，莆田(中國)醫療健康產業總會(以下簡稱“莆田健康產業總會”)有6000多名會員，會長林志忠被稱為莆田系四大家族中林氏的代表人物。但并未有進一步證據表明林志忠與林春生的關系。

        林春生一家在資本市場的運作，從2018年初開始。2018年2月，林春光受讓光正集團(002524.SZ)5%的股份，成為第二大股東。從當年7月開始擔任副董事長，目前持股比例為4.88%。

        在林春光進入以后，光正集團很快就進行資產重組，以6億元的價格購買了林春光的新視界眼科51%的股權，在2018年5月完成交割。

        1月6日，光正集團公告，擬以7.41億元的價格購買新視界剩余的49%股份。這49%的股份由上海新視界實業持有，上述兩次重大資產重組均構成關聯交易。

        另外，林春光在2018年9月還曾受讓鞍重股份(維權)(002667.SZ)27%股份，并成為實控人的想法。但這次交易隨即引來深交所的問詢函，轉讓價格高溢價、林春光的資金來源、控制權變更后的重組計劃等問題均受質疑。這筆交易在當年10月底正式告吹。

        林氏家族轉而謀求進入莎普愛思。

        無論是光正集團、鞍重股份還是莎普愛思，都是近年業績低迷、凈利下滑甚至虧損的公司。

        莆田系轉型不易

        按照林春光入主光正集團的路徑，林氏家族先取得上市公司股份和話語權，再通過資產重組將林氏家族的資產注入上市公司，完成資本布局的閉環。

        這一次，林氏家族將成為莎普愛思實際控制人。

        根據莎普愛思發布的公告，林弘立出生于1993年，年僅27歲。天眼查資料顯示，林弘立直接控股的企業有四家，除了養和投資以外，還有上海渝協醫療管理有限公司(以下簡稱“上海渝協醫療”)、五蓮臨洲企業管理咨詢合伙企業和五蓮津洲企業管理咨詢合伙企業。

        其中，上海渝協醫療的注冊資本為6000萬元，旗下有五家醫療管理公司，包括江西、重慶、上海的數家醫院投資公司，以及上海天倫醫院和泰州婦產醫院。除了泰州婦產醫院外，其余均為民營綜合性醫院。

        上海協和醫院曾因涉嫌醫療詐騙，在2007年被吊銷了醫療許可證。這家醫院的一名股東叫林清輝，而林清輝是上海渝協醫療的股東和法定代表人。

        遍地開花的“協和醫院”，被認為“碰瓷”了知名的北京協和醫院。雖然與北京協和醫院同名，但上述三地的協和醫院與北京協和醫院并無關聯。

        過往數據顯示，“莆田系”醫院在中國民營醫院中的比例將近80%。

        1月11日，一位醫療行業協會人士告訴時代周報記者，莆田系在民營醫療機構中的比例實際上只有三四成。但莆田系依然數量龐大，多年來也飽受詬病，2016年的“魏則西事件”以后更成為眾矢之的。

        2019年4月，莆田系又因一起醫療詐騙案遭到質疑，莆田健康產業總會隨即發布聲明，稱三個月內成立行業自律機構，全面自查自糾，還與京師律師事務所的張新年律師簽署備忘錄，聘請后者作為社會監督專家和行業發展顧問。

        但不到四個月，2019年8月15日，張新年就與莆田健康產業總會解約，并公開表示，莆田健康產業總會并未在約定的三個月內履行義務。

        近日，他更在社交媒體表示，莆田健康產業總會積重難返，未能積極整改，以致監督和顧問工作很難做到位。

        這一輪“自查自糾”再沒有下文。

        1月11日，醫療戰略咨詢公司Latitude Health創始人趙衡對時代周報記者表示，莆田系的醫院依靠自己是無法轉型的，還是需要通過醫保部門解決騙保、衛健委加強監管來解決，即使是注入上市公司對其轉型也意義不大。

        “莆田系轉型過程中在經營理念、管理方式上都需要改變，怎么遵循醫療行業的規律，重視醫療質量，而不是靠其他手法生存，這需要時間，也不是注入上市公司就能解決的。”蔡江南對時代周報記者說。

《電鰻快報》