盲目抄底風險大

        曾以 “無杠桿、低風險、穩健收益”的廣告詞吸引了大量投資者的某原油期貨投資產品，近日卻成為了臭名昭著的“過街鼠”，本想以10-20美元的低價格抄底原油的投資者們，萬萬沒想到賬戶竟在-37美元被平倉。

        事實上，商品期貨不同于商品現貨，是有期限的金融產品，這意味著，投資者能夠正確判斷價格走勢還遠遠不夠，更重要的是能在特定的期限內正確判斷。上述原油期貨產品的投資者多數只看到了原油暴跌所帶來的機會，卻未意識到需要將即將到期的5月合約移倉到6月甚至更遠的合約，從而蒙受巨額損失。

        那么，投資者及時進行了移倉，就可以避免損失獲得收益嗎?答案也不是肯定的。投資者移倉同樣數量的原油，需要支付更高的價格，同時還會產生每桶成本在5-10美元的費用。如此計算，即便未來原油價格恢復到每桶30美元甚至50美元以上，期貨移倉成本也可能使投資者無利可圖。

        保險板塊“便宜有好貨”

        相比復雜的商品期貨，股票對投資者就友好多了。首先，股票沒有期限，投資者只要看對方向，無論期間波動多大，都能用時間換得空間，還可以享受上市公司的分紅。其次，期貨投資所需要的知識儲備更高，受到的影響因素較多，非個人可控，風險更大。但是，A股市場當前已經近4000只股票了，抄底應該選擇什么呢?

        受到疫情影響、市場對于負債端和利率下行的擔憂，年后保險板塊的估值出現較大的回落，整體估值已明顯低于其他行業，且處于近十年來最低10%分位。當前時點判斷，保險板塊已處于負債端逐步復蘇，投資端下行壓力有限的拐點。另一方面，隨著復產復工的穩步推進，二季度在監管層引導下，保險行業的業務低點已過，逐步進入高質量發展通道，且代理人市場供給提升，增員環境相對寬松。

        長期看，中國經濟步入增速換擋期“經濟L型”后，保險仍然是為數不多的可以保持較高速增長的產業，其中人身險仍然處于10-15年黃金增長期，預期未來每年保費高于GDP增速仍將持續多年。此外，保險板塊還有一個獨特的優勢，只要每年新增保單不發生趨勢性下滑，保險公司的內涵價值就可以按照每年10%左右的速度穩定增長。對于價值投資者而言，保險板塊是典型的“時間的玫瑰”。

        輕松一攬子購買保險

        作為國內首只純正保險主題指數基金，方正富邦中證保險主題指數分級基金的標的指數從保險行業上市公司與參股保險類上市公司中選取20只股票作為指數成份股，同時該指數通過設置權重因子使保險行業上市公司與參股保險類上市公司權重占比分別為75%與25%，可以比較全面、客觀的反應國內保險上市公司的整體表現。對于無暇精選個股，但又看好保險板塊的投資者而言，方正富邦中證保險主題指數分級基金通過買入一攬子成份股來跟蹤標的指數，有利于分散風險，同時省去了選股擇時的麻煩，長期投資風險小。

        方正富邦基金指數投資部總經理、方正富邦中證保險主題指數分級基金經理吳昊認為，伴隨著險企負債端和資產端將迎來雙重改善，我們認為保險行業在二季度的表現將有所好轉;同時，在監管引導的高質量發展框架下，保險板塊的估值也將逐步得到修復，配置保險板塊正當時。

        免責聲明：

        市場有風險，投資需謹慎。本材料僅供參考，投資者不應將本材料為作出投資決策的惟一參考因素，亦不應認為本材料可以取代自己的判斷。投資者需了解自身風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產品。在決定投資前，如有需要，投資者務必向專業人士咨詢并謹慎決策。本文僅代表作者個人觀點，在任何情況下，本訂閱號內容所載信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議，對任何因直接或間接使用本材料或據此進行投資所造成的一切后果或損失，方正富邦基金不承擔任何法律責任。

《電鰻快報》