《電鰻快報(bào)》文/李萬鈞

        招商局能源運(yùn)輸股份有限公司(證券簡(jiǎn)稱：招商輪船，證券代碼：601872)本次億1600萬美元收購(gòu)關(guān)聯(lián)公司70%股權(quán)，屬于招商局集團(tuán)旗下資產(chǎn)的整合，其實(shí)內(nèi)部降低關(guān)聯(lián)交易的具體舉措之一。

        《電鰻快報(bào)》研究發(fā)現(xiàn)，盡管當(dāng)前疫情以及此前的貿(mào)易戰(zhàn)等因素導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易受阻，但招商輪船的生意可謂火爆至極，該公司2019年?duì)I收和凈利潤(rùn)招商均超過30%，而今年一季度的凈利潤(rùn)接近2019年全年凈利潤(rùn)的80%，同比增速達(dá)到262%。與此同時(shí)，公司賴于發(fā)展的資金需求猛增，該公司預(yù)計(jì)近5年的資本性開支151.9億元，其中2020年的需求78.8億元，因此招商輪船通過資本市場(chǎng)募資的預(yù)期非常強(qiáng)烈。

        擬1600完美元收購(gòu)招商油貿(mào)70%股權(quán)

        6月30日，招商輪船董事會(huì)同意公司下屬全資子公司CHINA MERCHANTS ENERGY SHIPPING (SINGAPORE) HOLDING PTE.LTD.向關(guān)聯(lián)方招商局海通貿(mào)易有限公司(簡(jiǎn)稱“招商海通”)收購(gòu)招商局能源貿(mào)易有限公司(簡(jiǎn)稱“招商油貿(mào)”)70%的股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格擬為1600.06萬美元。

        《電鰻快報(bào)》注意到，招商海通與招商輪船都是受招商局集團(tuán)控制，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，需履行相應(yīng)的決策和信息披露程序。本次交易的議案在董事會(huì)審議時(shí)，宋德星、趙耀銘、鄧偉棟三位關(guān)聯(lián)董事回避表決。該項(xiàng)議案獲得參與表決的全體董事同意。

        本次交易除了受到關(guān)聯(lián)交易相關(guān)規(guī)則約束之外，也受到關(guān)聯(lián)交易額度約束，不過該筆交易尚未超出董事會(huì)權(quán)限。

        招商輪船表示，在過去12個(gè)月內(nèi)除日常關(guān)聯(lián)交易外，該公司與招商局集團(tuán)及下屬公司發(fā)生的未經(jīng)股東大會(huì)審議的關(guān)聯(lián)交易金額為人民幣3億元，與本次交易累計(jì)計(jì)算后未達(dá)到提交股東大會(huì)審議的標(biāo)準(zhǔn)。

        公開資料顯示，招商海通是招商局集團(tuán)的全資直屬企業(yè)，1972年在香港注冊(cè)成立，目前已發(fā)展成為集海事、食品、船貿(mào)及大宗貿(mào)易為一體的綜合性貿(mào)易集團(tuán)。截至2019年末，招商海通總資產(chǎn)677301.75萬元，凈資產(chǎn)452156.89萬元。2019年度，招商海通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入754527.09萬元，歸母凈利潤(rùn)31644.48萬元。

        招商油貿(mào)于2016年5月在新加坡注冊(cè)成立，注冊(cè)資本2000萬美元，是招商輪船下屬全資子公司與招商海通按照30%和70%的股權(quán)比例設(shè)立的公司。主要經(jīng)營(yíng)船舶燃料油與潤(rùn)滑油供應(yīng)及能源相關(guān)產(chǎn)品貿(mào)易和代理業(yè)務(wù)。截至2019年末，招商油貿(mào)的總資產(chǎn)8617.96萬美元，凈資產(chǎn)2197.24萬美元;2019年?duì)I業(yè)收入34847.98萬美元，凈利潤(rùn)49.85萬美元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)49.85萬美元。

        本次交易即是招商輪船收購(gòu)招商海通持有的招商油貿(mào)的70%股權(quán)。

        交易雙方共同聘請(qǐng)了漢華評(píng)值有限公司對(duì)招商油貿(mào)100%股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，以2019年12月31日為基準(zhǔn)日，按照收益法評(píng)估，招商油貿(mào)100%股權(quán)價(jià)值為2285.8萬美元，評(píng)估增值4.03%。由此計(jì)算，招商油貿(mào)70%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款暫定為1600.06萬美元，最終股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款以經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估備案確認(rèn)的結(jié)果確定。

        大型企業(yè)集團(tuán)下屬企業(yè)之前的關(guān)聯(lián)交易，屬于常態(tài)。前不久，招商輪船與另一家關(guān)聯(lián)企業(yè)就產(chǎn)生了一筆高達(dá)1.184億美元的訂單。

        2020年3月27日，招商輪船董事會(huì)審議批準(zhǔn)了《關(guān)于在關(guān)聯(lián)方訂造4艘多用途船的議案》，同意公司全資子公司香港明華船務(wù)有限公司(下稱“香港明華”)在關(guān)聯(lián)方招商局金陵船舶(南京)有限公司(下稱“金陵船廠”)訂造4艘6.2萬噸的多用途船。5月份，香港明華于近日與金陵船廠在深圳簽署《船舶訂造協(xié)議》，訂造單價(jià)2960萬美元/艘，總價(jià)款11840萬美元。

        2020年資本性支出需求78.8億元 會(huì)否再融資?

        招商局集團(tuán)在其涉足的行業(yè)擁有一大批優(yōu)秀公司，在中國(guó)香港、內(nèi)地、東南亞乃至世界范圍均有較大的影響力和號(hào)召力，其擁有的內(nèi)外部資源整合能力將可能給公司不斷帶來商業(yè)機(jī)會(huì)。

        而依托招商局集團(tuán)，招商輪船也是家大業(yè)大，而且業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。

        2019年，招商輪船實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入145.56億元，比去年同期增長(zhǎng)33.17%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.13億元，比去年同期增長(zhǎng)38.22%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)15.34億元，比去年同期增長(zhǎng)81.91%。

        2020年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更加突出。招商輪船實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.80億元，比去年同期增長(zhǎng)24.45%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.66億元，比去年同期增長(zhǎng)262.37%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)12.39億元，比去年同期增長(zhǎng)359.20%。

        招商輪船在經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中表示，2020年預(yù)計(jì)新接32.5萬噸級(jí)VLOC散貨船6艘(已于2月交付1艘)，繼續(xù)適時(shí)調(diào)整更新、優(yōu)化VLCC船隊(duì)和干散貨船隊(duì)運(yùn)力，部分船舶進(jìn)塢加裝脫硫洗滌塔和進(jìn)行技術(shù)升級(jí)的計(jì)劃擬根據(jù)市場(chǎng)變化情況靈活推進(jìn)或調(diào)整。2020年全年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)20%，達(dá)到175億元，營(yíng)業(yè)成本努力控制在139億元左右，同時(shí)控制各項(xiàng)費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度，保持和提升主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利水平、提升股東回報(bào)。

        業(yè)務(wù)發(fā)展、盈利增長(zhǎng)需要大資本投入。根據(jù)目前的資本開支計(jì)劃，招商輪船未來五年的資本性開支預(yù)計(jì)151.9億元，其中2020-2023年分別為78.8億元、22.0億元，31.3億元，19.8億元。招商輪船表示，上述資金需求擬主要通過募集資金、自有資金和境內(nèi)外銀行借款支付。

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