今日市場全線大跌，情緒較昨日繼續回落，低估值板塊相對抗跌，交運、銀行、地產等板塊跌幅較小，此前熱門的軍工、有色金屬相對靠后。大成基金認為，今日市場大跌原因有四大方面：

        第一，M2及社融增速數據顯示M2增速大幅下滑，社融增速不及此前預期，因此，市場預期后續貨幣及信用政策可能會收緊。第二，海外市場波動加大也波及A股。昨日，美股尾盤大跌，黃金在上漲后出現大幅回調，市場風險情緒急速上升，資金出逃黃金等避險資產。情緒蔓延至A股市場，風險偏好受壓制。

        第三，目前處于中報披露密集期，盈利風險持續消化，部分板塊存在調整需求。

        最后，因為近期部分題材存在炒作情況，過高漲幅難以持續。由于軍工板塊回調，市場上暫未出現可以接力的題材，短線資金獲利了結的較多。

        大成基金在2020年中期策略報告里曾提示投資者，投資需要跟蹤兩個核心宏觀數據，即PPI和社融。這兩個數據一個表征傳統行業的盈利修復，一個表征實體資金的活化程度以及虛擬市場流動性向實體過渡的情況。

        昨天PPI連續環比回正，今天社融數據中的核心指標M1出現進一步回升，同比增速提升到6.9%，反映整個經濟的修復趨勢在延續，總量流動性過度寬松的時間點過去，而在結構上繼續優化，這與大成基金此前判斷方向一致。

        大成基金繼續認為未來低估值順周期板塊有占優的機會，而對估值過高的板塊保持謹慎。特別是后續隨著疫苗的逐步推出以及海外二次疫情的見頂回落，順周期板塊存在進一步擴散的趨勢，以金融地產為代表的深度價值股存在修復機會。

《電鰻快報》