黃金市場上周繼續(xù)在中美情況的變化及美聯(lián)儲主席關(guān)于未來貨幣政策框架調(diào)整表態(tài)中而劇烈震蕩。最終，在長期低利率預(yù)期加強(qiáng)與地緣前景不明朗的預(yù)期下而頑強(qiáng)走高。

        博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，上周黃金市場波動劇烈，中美關(guān)系變動與美聯(lián)儲主席的發(fā)言占據(jù)了上周市場的重心。美聯(lián)儲主席鮑威爾在央行行長年會提到“平均通脹目標(biāo)制”，并被金融交易工具敏銳地識別與行動之后，我們看到國際金價在不到15分鐘的時間里飆升了近40美元，不過在短暫的狂歡后，金價又再次下行測試1900美元。這背后的原因是盡管市場認(rèn)可美聯(lián)儲將延續(xù)更長時間的低利率寬松政策，但在一定程度上，也是為了擺脫由今年疫情所引發(fā)的低基數(shù)效應(yīng)牽制，并對明年二季度潛在高通脹水平作出合理應(yīng)對。同時由于美聯(lián)儲前期強(qiáng)調(diào)收益率曲線控制暫時并不納入政策考量，這等于限制了市場債券利率下限水平，而在債券收益率隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最終達(dá)到美聯(lián)儲預(yù)期水平時，美聯(lián)儲又將采取行動。因此債券市場的收益率預(yù)期將在邊際上開始上升，這或打破了對黃金市場最為理想的局面。

        而最終上周五的黃金卻收出了2%以上的單日升幅。除了實(shí)際利率的邊際預(yù)期之外，更多的因素可能來自于地緣政治的變化。日本經(jīng)濟(jì)本身或?qū)⒚媾R更大的不確定性，這些都導(dǎo)致了避險情緒快速地升溫，因此傳統(tǒng)避險資產(chǎn)日元與黃金攜手上漲。

        總結(jié)來看，美聯(lián)儲的表態(tài)奠定了長期寬松的基礎(chǔ)，但在短期的邊際利率上卻無法預(yù)期更多。短期黃金市場的主導(dǎo)權(quán)可能將轉(zhuǎn)向地緣政治事件的走向。由于歷史表現(xiàn)看地緣政治事件的驅(qū)動持續(xù)力較差，黃金市場的短期沖高或?qū)⒊蔀橐淮畏旮邇冬F(xiàn)的機(jī)會。

        博時黃金ETF基金(159937)于2014年8月13日成立，通過投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約。博時黃金ETF基金今年以來凈值上漲22.19%，以博時黃金ETF為主要投資對象的博時黃金ETF基金聯(lián)接(A002610 C002611)今年以來凈值上漲22.31%、22.02%，投資者可在博時基金APP、博時基金微信號、博時基金官網(wǎng)等官方渠道及螞蟻財富、天天基金等外部渠道購買，最低1元起買，部分渠道買入0費(fèi)率(具體以各渠道公告為準(zhǔn))，進(jìn)一步豐富了廣大投資者對黃金的投資方式。(數(shù)據(jù)來源：博時基金,wind/截至20200828)

《電鰻快報》