數據顯示，截至10月14日，2020年以來國內市場全部AB股成交總額為161.27萬億元，較2019年同期增長了58.46%。按上半年行業平均傭金率計算，今年以來券商或已賺取傭金收入約951.21億元，遠超去年全年的787.63億元。

        雖然近年來行業傭金率持續下行，未來仍面臨下滑壓力，但業內人士指出，國內監管層對券商傭金下限有一定指導，不鼓勵傭金戰，同時財富管理業務在發展初期，傭金依賴度依然較高，經紀業務收入仍然會是國內券商的重要收入來源。

        傭金收入已超去年全年

        數據顯示，今年以來國內市場全部AB股成交總額為161.27萬億元，較2019年同期(2019年1月1日-2019年10月14日)AB股成交總額101.77萬億元，增長了58.46%。

        按照月份來看，今年以來成交額最多的月份為7月，成交額達30.10萬億元;其次為8月份，成交額為22.25萬億元;第三為2月份，成交額為19.64萬億元。1月至9月，每月成交額均超10萬億元。

        據中國證券業協會此前披露的證券公司2020年上半年度經營數據，134家證券公司代理買賣證券業務凈收入(含交易單元席位租賃)為523.10億元。據數據，2020年上半年AB股成交總額為88.71萬億元，按照買賣交易雙向計算，行業上半年平均傭金費率約為0.0295%。

        截至10月14日，2020年下半年全部AB股成交總額為72.60萬億元，按照0.0295%的行業平均傭金費率計算，券商下半年以來的傭金收入或為428.11億元。結合證券業協會上半年的數據，券商今年以來的傭金總收入或為951.21億元。根據證券業協會的數據，券商2019年全年代理買賣證券業務凈收入總額為787.63億元。由此可見，今年以來的券商傭金總收入已相當于2019年全年的約120.77%。

        需向財富管理業務轉型

        國內證券行業的傭金率在過去幾年持續下行，目前已經降到了“萬二”至“萬三”的水平。從海外市場看，近年來，已有多家美國券商宣布股票交易零傭金。隨著交易傭金率連年下滑，券商未來何去何從?

        業內人士指出，監管層對行業的傭金下限有一定指導措施，并不鼓勵傭金戰。同時財富管理業務在發展初期，難以形成收入補償，傭金依賴度依然較高。隨著外資券商入華大門的敞開，國內券商比以往任何時候都更加迫切需要向財富管理業務轉型。

        國泰君安證券認為，國內券商財富管理業務轉型有三個方面需要關注：首先是國內監管政策限制券商代客理財，券商無法自由支配客戶資產;其次是我國家庭資產配置中金融類資產偏低、股票市場波動相對較大、投資者仍以交易型為主，國內券商財富管理發展的土壤仍有待成熟;第三是國內券商尚未形成以客戶為中心的組織架構，無法為客戶提供有效財富管理服務。

        展望未來，國內券商傭金率仍面臨下滑壓力。不過，券商人士表示，證券行業并不具備“零傭金”的條件。申萬宏源證券認為，雖然低傭金策略是獲得價格敏感客戶的重要途徑，但零傭金策略短期內不可能，這是主觀意愿(經紀業務收入仍然是國內券商重要收入來源)及客觀條件共同使然。此外，零傭金策略是財富管理商業模式做到極致的結果，然而制度差異影響商業模式，只有國內券商代客理財和客戶保證金制度實現突破，才有直接對標美國券商的可能性。

《電鰻快報》