債基虧了怎么辦?貨基收益躺著回暖“真香”!

    2020-11-25 10:26 | 來源:國際金融報 | 作者:夏悅超 | [基金] 字號變大| 字號變小


    債基投資受挫,部分投資者開始將目光轉向傳統貨幣基金。

        

        原標題:債基虧了怎么辦?貨基收益躺著回暖“真香”!

            “早知道債券基金今年虧這么多,就拿去買貨幣基金了。”北京投資者小張在近日贖回了投資的債券基金,虧損已經破千元。落袋為安之后,他甚至有些后悔,年初未將10萬元現金全部買入貨幣基金。

            債基投資受挫,部分投資者開始將目光轉向傳統貨幣基金。從最近的收益率來看,相對債券基金整體而言,貨幣基金或許“更香”。

            東方財富(26.330,0.22,0.84%)Choice數據顯示,截至11月23日,市場存續的貨幣基金平均7日年化收益率為2.29%,較一個月之前上行16個BP(基點)。收益率提升的同時,部分貨幣ETF場內份額也在悄然增長,最大的貨幣ETF華寶添益自11月份以來,場內份額增長超2億份,銀華日利ETF場內份額增長超1.5億份,部分貨幣ETF份額雖有降低,但整體來看,貨幣ETF場內份額合計增長近4億份。

            當債券基金尚處于債市震蕩余威下,這會是貨幣基金今年較佳的逆襲機會嗎?

            7只貨基收益重返3%

            與大部分債券基金散戶持有人一樣,在11月10日永煤集團旗下10億元“20永煤SCP003”債券到期無法償付本息,構成實質性違約之時,投資者小張還未意識到這可能會是造成債券市場波動的源頭。

            直到小張持有的某只債券基金單日凈值大跌0.7%之后,追求穩健收益的他不得不將手里的債券基金全部止損贖回,結果造成千元以上的虧損。

            受信用債密集違約影響,部分債券基金由于“踩雷”和“大額贖回”,凈值持續下跌。

            近一個月來,債券基金平均收益已經明顯跑輸貨幣基金。東方財富Choice數據顯示,截至11月23日,近一個月來長期純債基金平均收益率為-0.16%,中短期純債基金平均收益率為-0.25%,有著債券倉位打底,少量股票倉位加上股票打新收益的二級債基勉強取得平均正收益。

            對比來看,市場存續的貨幣基金近一個月來7日年化收益率實現穩定小幅增長,截至11月23日,貨幣基金平均7日年化收益率為2.29%,較一個月前的2.13%上行16個BP。其中,有7只貨幣基金最新收益率達到3%以上,較一個月前的收益率均有不同程度回暖。

            數據顯示,近一個月來,債券基金凈值最大跌幅已經超過7%,跌幅超過5%的債券基金數量達到10只。其中,部分債基甚至一個月就跌去了去年的全部收益。

            拉長時間來看,今年以來,長期純債基金年內平均收益率為1.99%,中短期純債基金年內平均收益率為1.67%,明顯不及貨幣基金最新平均7日年化收益率。

            當債券基金穩扎穩打的“光環”黯淡,市場目光再次轉向更加穩健的固收類產品。11月份以來,貨幣ETF場內份額整體實現凈增長,合計增長近4億份。其中最大的貨幣ETF華寶添益,11月份以來份額增長超2億份,銀華日利ETF場內份額增長超1.5億份。

            踩雷拖垮債基收益

            從歷史數據來看,2018年債券基金整體收益跑輸貨幣基金,與信用債市場爆雷頻率增多有關。

            2018年是信用債市場違約現象增長最快的一年,當年共有125只債券違約,涉及違約金額高達1209.61億元,無論是數量還是金額相比上一年度均出現大幅增長。涉債券違約的企業包括丹東港、神霧環保等。

            2018年,多只債券基金年虧損超10%,部分債券基金虧損達15%以上。對比來看,截至2018年三季度末和四季度末,貨幣基金平均7日年化收益率分別為2.99%和3.52%,貨幣基金平均收益率不僅較為穩健,還實現了穩定上行。

            不過,在彼時資管新規等機制的限制下,傳統貨幣基金的規模增長緩慢,收益率自2018年后也開始震蕩下行,平均收益率“破3”的現象較為少見,而大部分個人投資者也正是從2018年開始逐漸買入短期純債等債券基金。

            “買債基就是看中其收益穩健,沒想到還是讓自己接了‘飛刀’,人生第一次買債基就趕上罕見的凈值大跌和債市‘黑天鵝’。”小張向記者感嘆。

            固收類資產如何配置

            雖然近幾日債市情緒略有回暖,但不少投資者依舊心存余悸,固收類基金究竟該如何選擇?

            獨立財經評論員郭施亮對《國際金融報》記者表示,部分信用債實質性違約,剛性兌付逐漸打破,市場風險偏好有所改變,投資者適合通過債券基金避免單一信用債投資風險。對債券基金牽涉到的信用債,以及存在輿論壓力較大的品種,應該注意回避,多關注資產規模較大、運作周期較長,且口碑評級較高的債券基金。

            關于投資貨幣基金,郭施亮認為,雖然該類基金收益率偏低,但可以減少對信用債投資配置比重。不過,隨著剛性兌付逐漸打破預期,利率市場化背景下,貨幣基金收益率回升空間相對有限,投資者更要做好資產分散配置的策略。

            德邦基金認為,債市仍處在“慢熊”階段,隨著10年期國債收益率突破3.3%,利空逐漸兌現,向上的空間越來越少。但短期仍未有趨勢性變化,后續隨著社融增速觸頂回落,或許債券利率頂部會更加明晰。

            近期信用債市場風聲鶴唳,但德邦基金認為,其中不乏錯殺行為。不過,本輪信用風波對傳統信用定價體系造成一定沖擊,建議仍以謹慎為主。轉債方面,股市基本面仍在修復,海外疫苗的出現也為股市帶來利好,信用違約反而可能利好股市,整體不必過分擔心。配置方面,順周期仍是主要邏輯,并可結合業績預期精細擇券。

    電鰻快報


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