IPO注冊環(huán)節(jié)用時增多 年底現(xiàn)撤材料“小高峰”

    2020-12-09 10:29 | 來源:證券時報 | 作者:譚楚丹 | [IPO] 字號變大| 字號變小


    業(yè)內(nèi)人士對此分析,監(jiān)管層適當(dāng)控制發(fā)行節(jié)奏可能來自多方面的原因,比如監(jiān)管人手不足,審核壓力大;加強(qiáng)對信息披露的要求,從嚴(yán)審核等。......

    ????????隨著時間步入年底,投行圈內(nèi)反映,IPO所需用時要比以前更長。

    ????????以創(chuàng)業(yè)板發(fā)批文速度為例,7~8月期間IPO企業(yè)從提交注冊到注冊生效平均用時15天,如今卻需要62天。

    ????????不止是注冊環(huán)節(jié)。有項目組表示,在問詢反饋階段、從過會到提交注冊的階段,用時都比此前更久。

    ????????業(yè)內(nèi)人士對此分析,監(jiān)管層適當(dāng)控制發(fā)行節(jié)奏可能來自多方面的原因,比如監(jiān)管人手不足,審核壓力大;加強(qiáng)對信息披露的要求,從嚴(yán)審核等。

    ????????業(yè)內(nèi)反映IPO速度放緩

    ????????12月8日,證監(jiān)會同意3家科創(chuàng)板企業(yè)注冊,分別為奧普特、之江生物、惠泰醫(yī)療。3家企業(yè)早在9月下旬已提交注冊申請,至今已過去兩個多月。

    ????????這不是少數(shù)案例。11月1日~12月7日期間披露注冊批文的15家科創(chuàng)板IPO企業(yè),注冊環(huán)節(jié)平均用時長達(dá)76天。

    ????????創(chuàng)業(yè)板也有類似現(xiàn)象。證券時報記者以年底(11月1日~12月7日)披露注冊批文的14家創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)作為樣本進(jìn)行統(tǒng)計,發(fā)現(xiàn)注冊環(huán)節(jié)平均用時62天,其中創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)研奧電氣用時達(dá)到93天。

    ????????相較來看,7~8月期間獲注冊批文的32家創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)樣本,注冊環(huán)節(jié)平均用時僅15天。

    ????????一家非上市中型券商的投行高管向證券時報記者表示,“無論是創(chuàng)業(yè)板還是科創(chuàng)板,我們感覺到等批文的時間越來越長。”

    ????????華南一名IPO項目組人士表示,“節(jié)奏變得很慢,現(xiàn)在需要2~3個月才能拿到批文。”

    ????????深圳一家券商投行人士表示,注冊階段證監(jiān)會往往會進(jìn)一步問詢,但由于注冊環(huán)節(jié)并不公開透明,所需時長不可控,預(yù)期并不明確。

    ????????除了注冊環(huán)節(jié)外, IPO項目從過會到提交注冊的階段用時也在變長。

    ????????以創(chuàng)業(yè)板IPO注冊制為例,前述14家企業(yè)樣本中,從過會到提交注冊申請平均用時17天。而7~8月期間獲批文的32家企業(yè)平均用時僅3天。

    ????????多家企業(yè)在9月已經(jīng)通過上市委審議,但遲遲未提交注冊申請,比如創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)春暉智控、震裕科技。在科創(chuàng)板方面,此前備受市場矚目的吉利汽車同樣在9月下旬過會后,至今未提交注冊,進(jìn)展停滯。

    ????????此外,業(yè)內(nèi)人士表示,在審核中“反饋溝通環(huán)節(jié)時間較長”。此前就有券商投行向證券時報記者表示,反饋環(huán)節(jié)中被多次要求進(jìn)一步補材料。有投行人士曾提到,問詢回復(fù)在成功提交系統(tǒng)之前,審核員要先看。如果沒問題,審核員在系統(tǒng)上點通過,才會披露出來,之后才算監(jiān)管層的審核時間。“如果沒點通過,是一直算我們回復(fù)的時間。”該投行人士分析,原因可能與審核員人手不足有關(guān)。

    ????????據(jù)了解,中止審核、請示有權(quán)機(jī)關(guān)、落實上市委員會意見、暫緩審議、處理會后事項、實施現(xiàn)場檢查、要求發(fā)行人補充和修改申請文件等情形,不計算在審核時限內(nèi)。

    ????????年底撤材料頻現(xiàn)

    ????????一邊是監(jiān)管層緩慢消化IPO企業(yè),另一邊是有企業(yè)“打退堂鼓”。自《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定(征求意見稿)》在10月30日出臺后,撤材料的企業(yè)數(shù)量有所上升。

    ????????根據(jù)征求意見稿,檢查方式分為全面檢查和專項檢查,全面檢查是對企業(yè)的信息披露整體情況進(jìn)行檢查,專項檢查是對企業(yè)的重點存疑事項進(jìn)行專門檢查。檢查組可以重點圍繞檢查對象存在的信息披露問題,對中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行延伸檢查,并就中介機(jī)構(gòu)履職盡責(zé)情況發(fā)表意見。

    ????????截至12月8日21∶30,科創(chuàng)板新增3家IPO企業(yè)主動止步上市路,分別為上海合晶、賽克賽斯和艾索信息。其中艾索信息已經(jīng)歷了5輪問詢。科創(chuàng)板從11月至今,已有8家企業(yè)撤材料。

    ????????創(chuàng)業(yè)板在8日亦有2家IPO企業(yè)“終止”,分別為東方節(jié)能和新中冠,后者在此之前已經(jīng)歷過深交所的3輪問詢。

    ????????11月至今,創(chuàng)業(yè)板已有7家企業(yè)撤IPO材料。其中,百金股份火速撤回,11月6日申報材料獲得深交所受理,但僅兩周時間,公司就暫停上市之路。

    ????????上海一家券商投行人士分析表示,“有些項目經(jīng)不起監(jiān)管層詢問,萬一監(jiān)管層啟動現(xiàn)場檢查,后果恐怕會更嚴(yán)重,所以還不如早點撤材料。”

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