????????距離2021年只有3周了，機構也在加緊為來年謀篇布局。從記者了解的情況看，相對于低估值板塊的估值修復，機構更加看重成長板塊，尤其是行業景氣度高、競爭格局清晰的白馬龍頭股，以及細分行業里增速與業績能夠匹配的黑馬股。

選擇業績能真正成長的公司

????????從銀行板塊近期的走勢看，11月底的上漲非常迅猛，最近幾天的下跌同樣很快，工商銀行、建設銀行、郵儲銀行等公司的股價已被打回原形。

????????作為低估值板塊的風向標，銀行板塊的“過山車”表現并沒有讓人感到太意外。“在過去一兩年來的成長風格領先之后，市場對低估值板塊的熱度大減，只有成長股極度高估和價值股極度低估同時發生，市場才會發生風格切換，最近很多買銀行股的人都是奔著套利來的，當大家都這樣想時，行情就不會持續。”滬上某成長風格基金經理分析說。

????????上述基金經理進一步表示，站在當前時點看，市場將維持在均衡狀態，在低估值板塊沖高回落后，下跌空間非常有限，前期調整的成長股也迎來機會。“在臨近年底的情況下，既要考慮明年的進攻，也要考慮今年的防守，要在攻守兼備中達到平衡，就得聚焦上市公司業績，選擇業績能夠真正成長的公司。”

????????華南某私募基金經理表示，在流動性依然寬松、投資者情緒向好的市場環境中，成長就是最大的價值，布局行業空間大、景氣度高的行業，可以獲得豐厚收益。在他看來，以特斯拉為帶頭大哥的新能源汽車板塊，具有強大的虹吸效應，尤其是蔚來、小鵬汽車、理想汽車這些中國造車新勢力股價的驚人表現，讓很多投資者趨之若鶩，而賺錢效應也讓投資者對高收益更加追捧。

????????“最近幾天來，低估值板塊被打回原形，成長風格再度占優，盡管臨近年底機構調倉更加謹慎，但成長風格還會持續。”上述私募基金經理說。

加碼布局景氣度較高板塊

????????從機構當前布局方向看，重點依然集中在科技、醫藥、高端制造、軍工等。另外，消費板塊也值得持續關注。

????????滬上某公募基金總經理表示，早在今年八九月份，就開始逐步降低科技和醫藥板塊的持倉，布局了順周期板塊，在近期順周期板塊上漲之后，開始重新調整到成長板塊，主要包括電子、醫藥、高端制造等。

????????前述華南某私募基金經理表示，當前選擇投資標的時，會按照未來3年翻倍的目標去篩選，“如果按照最樂觀的業績預期也實現不了，就會直接放棄。”

????????從上市公司臨時公告也可以看出，機構對景氣度較高的原料藥、軍工、消費板塊加碼布局。今年四季度，興全基金明星基金經理管理的兩只基金增持了仙琚制藥，今年新加盟高毅資產的吳任昊增持了山東赫達，易方達明星基金經理張坤新買入天味食品和百潤股份。

????????從機構對軍工板塊的布局情況看，根據上市公司臨時公告，興全基金等持續持有內蒙一機、中航高科等。部分新上市軍工股，也被機構大舉買入。今年二季度上市的北摩高科、8月底上市的派克新材，都受到機構追捧，其中派克新材被交銀施羅德基金旗下4只基金抱團入駐。

????????需要注意的是，機構在布局時，除了關注行業整體景氣度以外，還要關注行業內部的競爭格局，在成熟行業內競爭格局向好的公司同樣值得關注。以精裝修產業鏈為例，受益于精裝修房占比的大幅提升，過去兩年來誕生了一批牛股，如東方雨虹、堅朗五金、三棵樹等。家裝板塊的歐派家居、索菲亞、顧家家居等龍頭股創下新高，公裝和裝配式建筑龍頭股金螳螂，近期也吸引了高毅資產、淡水泉、聚鳴投資等百億私募基金前去調研。

《電鰻快報》