近日，可轉債市場再起波瀾。截至12月17日收盤，銀河轉債、英科轉債、永興轉債等漲幅居前。以有“債中茅臺”之稱的英科轉債為例，17日盤中已突破2000元大關，創歷史記錄。英科轉債近5個交易日漲幅近45%，一舉超越茅臺，成為身價最貴的個券。英科轉債于2019年9月上市交易，今年以來漲幅超15倍。目前，英科轉債的轉股溢價率已高達近40%。

        數據顯示，截至12月17日，可轉債指數年內漲幅為16.04%，從去年年初至今，可轉債指數漲幅已近50%。從可轉債市場的容量來看，近兩年可轉債的發展相當迅速，從數量上看，目前市場上存續的轉債有320只以上，公開發行可轉債及可交換債余額目前已超過5600億元，與上年比較增長接近1100億元，與2018年相較增長超過3000億元。

        業內人士稱，去年至今，可轉債市場經歷一系列變化。上半年可轉債市場比較瘋狂，而后監管機構對個券進行排查監督，市場降溫。進入年終模式后，市場分化較為明顯。隨著可轉債市場機會被越多投資者發現，交易型投資策略開始在可轉債中流行。但對于公募基金來說，可轉債市場仍是一種配置型資產。

        隨著可轉債市場近期大牛，可轉債基金也是水漲船高。數據統計，截至12月18日，今年收益率排在前20的債券基金中，有一半為可轉債基金。具體來看，107只可統計的可轉債基金中(不同份額分開統計)，平均收益率為14.99%。其中有3只可轉債基金收益率超過30%。目前，南方昌元可轉債A以收益率35.70%，位居第一，鵬華可轉債A緊隨其后。此外，華夏可轉債增強A、廣發可轉債等收益率在20%-30%之間。

        可轉債基金雖在債基中表現優秀，但對比可轉債個券市場行情，便顯得平平。業內人士表示可轉債指數和可轉債基金，大多是選擇流動性較好、規模較大的可轉債品種，而市場爆炒的可轉債品種，其總金額都非常小。可轉債基金數量不多，水平參差不齊，主要原因是可轉債投資需要研究正股、債券利率、各種條款，還要對債券基本面進行風險識別，技術門檻較高。

        奶酪基金創始人莊宏東表示，近期可轉債市場火爆，明顯受到炒作資金的推動。可轉債整體的盤子并不大，而且交易制度靈活，如支持T+0交易、無漲跌幅限制，游資可以利用資金優勢推高交易價格從而獲利。從近幾日的交易情況也可以驗證，部分可轉債的規模僅有1億甚至幾千萬，但換手率卻超1500%。此外，可轉債的火熱也與正股有一定的相關性，部分可轉債對應的正股也是市場熱點題材。對當下比較火熱的“固收+”產品而言，可轉債基金更有可能提供偏絕對收益、波動更加可控的策略。隨著經濟觸底和政策托底的預期加強，明年一季度可轉債或有更明確的機會。

《電鰻快報》